财务表现 - 2025年中报营业总收入85.12亿元，同比增长17.23%，归母净利润7.4亿元，同比增长21.82% [1] - 第二季度营业总收入42.13亿元，同比增长11.89%，但归母净利润2.75亿元，同比下降16.72% [1] - 毛利率28.41%，同比下降9.41个百分点，净利率8.71%，同比上升4.12个百分点 [1] - 三费总额11.95亿元，占营收比例14.03%，同比下降8.77个百分点，每股净资产6.28元，同比增长11.02% [1] - 每股经营性现金流0.54元，同比增长17.82%，每股收益0.28元，同比增长21.74% [1] 资本回报与财务健康 - 2024年ROIC为7.28%，净利率7.76%，资本回报率和产品附加值均表现一般 [2] - 近10年ROIC中位数8.03%，最差年份2023年ROIC仅0.68% [2] - 货币资金/流动负债比例为66.81%，现金流状况需关注 [2] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达172.91%，应收账款风险显著 [1][2] 机构持仓动态 - 浙商中证500增强A持有29.94万股，为最大持仓基金，规模2.66亿元，近一年净值上涨48.29% [3] - 上银中证500指数增强A新进持仓11.89万股，建信中证500量化增强A增仓至11.63万股 [3] - 摩根量化多因子混合新进持仓1.54万股，博道旗下两只产品新进持仓合计2.07万股 [3] 战略发展与业务进展 - 公司通过2006年加入蓝星、2015年A股重组及2018-2023年三次海外并购持续拓展业务版图 [4] - 重庆斐康蛋白项目采用颠覆性发酵技术，2024年Q2起稳定运行并交付合格产品，2025年Q1完成水产和宠物市场订单交付 [4] - 斐康蛋白具有替代鱼粉的可持续特性，公司正积极应对技术工业化周期长带来的挑战 [4] - 未来将持续推进产业链并购整合，已设立专项团队筛选战略标的 [4]