核心观点 - 公司第四财季及全年核心教育业务增长稳健 收入同比增长且盈利能力增强 同时通过战略布局和技术整合推动长期发展 [1][2][3][10] 财务业绩 - 第四财季总净收入12.4亿美元 同比增长9.4% 核心教育业务净收入10.9亿美元 同比增长18.7% [2] - 2025财年总净收入49.0亿美元 同比增长13.6% 连续两年保持两位数增长 但低于上一财年43.9%的增速 [2] - 第四财季营业亏损870万美元 净利润710万美元同比下降73.7% 主要受东方甄选业务亏损和商誉减值6030万美元影响 [3] - 非公认会计准则下第四财季营业利润率6.5% 同比提升410个基点 全年营业利润率12.8% 同比提升150个基点 [3] - 第四财季运营成本及费用12.5亿美元 同比增长11.2% 收入成本5.7亿美元同比增长5.1% 销售和营销费用2.1亿美元同比增长1.8% 一般及行政开支4.1亿美元同比增长9.1% [4] - 递延收入余额19.5亿美元 同比增长9.8% 为后续收入提供基础 [4] 业务板块 - 海外考试辅导业务收入同比增长14.6% 海外学习咨询业务收入同比增长8.2% 得益于课程质量优化和产品能力提升 [5] - 海外业务向全周期留学服务转型 涵盖院校申请和职业规划等环节 提升客户生命周期价值 [6] - 国内成人与大学生备考业务同比增长17.0% 成为增速最快传统业务板块 [7] - 新教育业务收入同比增长32.5% 非学科辅导覆盖60个城市 注册学生91.8万名 智能学习系统覆盖60个城市 活跃付费用户25.5万名 [8] - 东方甄选业务持续丰富产品品类 创新自有品牌产品 [9] 战略升级 - 公司专注于改进OMO教学系统 投资人工智能技术应用 推出新一代AI学习设备和智慧学习解决方案 [10] - 开发创新技术支持教师和员工日常运营 提升运营效率和服务满意度 [10] 资本配置 - 董事会批准三年股东回报计划 自2026财年起将上一财年净利润至少50%用于股息分配及股票回购 [11] - 现金及等价物、定期存款、短期投资合计49.337亿美元 本财年经营活动现金净流入9.0亿美元 上一财年净流入11.2亿美元 [11] - 完成股票回购计划 累计回购1450万股美国存托凭证 总金额7亿美元 [12] 未来展望 - 预计2026财年总净收入51.453亿至53.903亿美元 同比增长5%至10% 第一季度收入14.641亿至15.072亿美元 增长2%至5% [14] - 保守预期考虑行业季节性、地缘政治影响和汇率波动等因素 [14] - 公司将继续实施成本优化和效率提升计划 追求健康可持续的收入增长和盈利能力提升 [14]