SGX IPO流程概述 - IPO流程通常需6至12个月，凯利板可能更短 [2] - 主要分为五个阶段：前期准备与战略规划（1-3个月）、尽职调查与文件起草（2-4个月）、提交上市申请与审核（2-4个月）、路演与定价（1-2个月）、挂牌上市与后续义务 [2][3][4][5][6] 上市板块选择与条件 - 主板适合成熟企业，需满足盈利测试（近3年累计盈利≥1,000万新元，最近1年≥200万新元）、市值/收入测试（市值≥3亿新元，近1年收入≥3,000万新元）或市值/收入/现金流测试（市值≥8,000万新元，近1年收入≥1亿新元，近3年经营现金流≥1,000万新元） [7] - 凯利板适合高成长型企业，无强制盈利要求，但需保荐人证明企业有足够运营记录（通常≥2年）和增长潜力 [8] - 主板公众持股比例≥25%（市值超3亿新元可降至12%-20%），至少500名公众股东 [11] - 凯利板公众持股比例≥20%，至少200名公众股东 [12] - 主板通常需聘请保荐人（上市后首3年保留），凯利板必须聘请保荐人（上市后首2年保留） [13][14] 核心中介团队构成 - 核心中介包括保荐人（主导上市全程）、律师（处理法律合规）和会计师（审计财务报表） [6] - 承销商/簿记行为可选，协助路演、定价及销售股份，主板大型项目常见 [6] 审核流程与关注点 - 提交招股书草稿及支持文件后，SGX上市审核委员会启动审核 [6] - SGX审核重点关注信息披露充分性、财务数据合理性和公司治理有效性 [6] - 企业需与中介配合，逐条回复审核反馈并修订招股书，可能需多轮沟通 [6] 发行与上市阶段 - 全球路演阶段，管理层与机构投资者会面，介绍公司价值与增长战略 [18] - 承销商根据投资者需求通过簿记建档确定发行价格及股份数量 [18] - 股份登记后于SGX正式挂牌交易，企业需支付上市费用及后续年费 [18] 提高成功率的关键因素 - 选择具备SGX项目经验的中介团队，尤其是同行业经验的保荐人 [19] - 上市前1-2年提前规范财务与治理，优化股权结构、清理关联交易、完善内控制度 [19] - 向投资者传递清晰的成长故事，突出技术壁垒、市场份额等差异化优势 [20] 特殊趋势与要求 - SGX近年强化ESG披露要求，IPO企业需在招股书中详细说明ESG战略，如碳减排目标 [21] - 凯利板对科技企业友好，支持未盈利的生物科技、数字经济企业，允许以研发进展或市场验证替代盈利指标 [21]