财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为1.71亿美元，同比下降14%，主要受产品和服务的期初订单积压减少影响 [5][12] - 第一季度调整后EBITDA为3000万美元，同比基本持平，但环比下降44% [13] - 调整后EBITDA利润率同比增长至17.6% [5][13] - 第一季度订单额为2.18亿美元，同比增长10%，环比增长25%，订单出货比达到1.3倍 [4][14] - 第一季度自由现金流为460万美元 [14] - 第一季度资本支出和开发成本为270万美元 [15] - 截至季度末，现金及现金等价物为1.01亿美元，总流动性（包括循环信贷额度）约为1.75亿美元 [15][18] - 公司完成首次公开募股，扣除承销折扣、佣金和偿还股东贷款后的净收益约为2100万美元 [15][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **售后市场服务**：营收7200万美元，同比下降14%，环比下降30% [16]；订单额9900万美元，同比下降3%，环比增长33% [17] - **备件**：营收6700万美元，同比增长11%，环比增长23% [5][17]；订单额6300万美元，同比增长4%，环比增长12% [17] - **项目、产品及其他**：营收3300万美元，同比下降40%，环比下降30%，主要受2025年客户资本支出延期导致的期初订单积压较低影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **海上钻井市场**：2026年第一季度海上合同活动出现明显拐点，是三年多来最强劲的季度 [6][7]；2026年前四个月，浮式钻井平台合同（包括期权和意向书）已宣布约110个钻机年，相当于2025年全年总合同量的约75% [7]；配备公司设备的半潜式钻井平台利用率已回升至接近90%的高位 [8] - **中东市场**：受地缘政治紧张局势影响，第一季度中东地区部分陆上和自升式钻井活动出现暂时性中断和合同暂停 [9]；但许多装置已恢复工作，且阿联酋退出欧佩克并计划大幅增产，预计将带来更多钻井需求 [59] - **其他地区市场**：巴西市场表现强劲，公司与Petrobras签署了关于旋转控制设备技术的开发协议 [8]；北海、加拿大和亚洲等其他地区也出现令人鼓舞的增长势头 [8]；北美陆上市场出现初步复苏迹象，公司对此更加乐观 [56][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于作为上市公司的利润持久性、运营效率和有纪律的增长 [21] - 并购策略将围绕核心业务展开，专注于陆地及海上钻井设备、零部件和服务以及矿业和数字化领域，目前有活跃的并购渠道，主要是较小规模的机会 [77] - 在矿业领域，公司看好未来发展，计划通过收购或与大型公司合作进行扩张 [78][79] - 行业需求受到油价上涨以及对能源安全和能源独立日益关注的支撑，全球钻井需求持续复苏 [10] - 海上钻井市场复苏态势明显，特别是浮式钻井平台板块，长期合同正在授予配备公司设备的钻井平台 [7][22] - 客户越来越倾向于投资设备升级和新技术，如钻井自动化解决方案和控压钻井技术 [9][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管中东地缘政治紧张可能造成短期干扰，但公司认为整体影响可控，因为业务日益侧重于中东以外地区的大型长周期海上项目 [6] - 全球钻井和矿业市场的需求指标保持稳固，整体市场环境依然具有支持性 [11] - 对2026年全年持乐观态度，预计下半年营收将显著强于上半年，主要受上半年强劲的服务和备件订单推动 [20] - 预计2026年全年调整后EBITDA将在1.57亿至1.77亿美元之间，业绩将集中在下半年 [20] - 预计2026年资本支出占营收的2% [20] - 近期签订的合同虽然对2026年近期营收影响可能有限，但显著提高了2027年及以后的能见度和确定性 [9] - 公司对进入2026年及2027年的持续同比增长期充满信心 [9] 其他重要信息 - 公司成功完成首次公开募股，成为2026年首家上市油气公司和2014年以来首家上市海上油田公司 [20] - 本次财报电话会议中讨论的业绩反映的是HMH Holding B.V.（IPO前实体）的历史财务业绩，不代表HMH Holding, Inc.（IPO后实体）的业绩 [16] - 公司无长期债务到期，直至2028年6月 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于第一季度及年初至今的订单流入情况 [29] - 回答：订单增长是综合性的，产品和服务订单受去年滞后影响，而备件、数字升级和维修订单则因客户为下半年活动增加做准备而提前增长 [30] 问题：关于2026年全年展望，特别是上下半年业绩差异及EBITDA指引范围的影响因素 [31] - 回答：公司避免提供过多季度指引，但基于订单率判断第二季度业绩会更高。全年业绩的潜在下行风险是项目被推迟，上行潜力则可能来自一些大型设备订单。公司对发布的指引感到满意，并认为行业持续加速将带来上行路径 [32][33] 问题：关于市场趋紧是否带来定价能力提升 [40] - 回答：目前没有观察到具体的定价变化。市场趋紧、日费率上涨带来的益处主要体现在客户有更多资金用于扩大支出、升级设备和能力，这对公司而言是更重要的动态 [41][42] 问题：关于备件订单流与售后市场业务之间的关联和时序关系 [43] - 回答：两者联系紧密，有时明确关联，有时则不然。从方向上看，两者在全年内通常会同步移动。备件订单往往预示着售后市场业务在未来几个季度的积极增长，因为这是使钻井平台投入运营的一部分 [43][44] 问题：关于本轮深水钻井重启与以往重启周期的不同之处，以及对公司的影响 [53] - 回答：本轮获得合同的钻井平台范围广泛，涵盖中深水到超深水，自动化程度各异。与以往周期相比没有根本性不同，但会看到更多的控压钻井和数字升级需求 [54] 问题：关于全球陆上市场复苏情况以及公司的市场份额获取策略 [55] - 回答：北美陆上市场出现初步复苏迹象，公司比几个月前更加乐观。市场对更大功率和扭矩的需求与公司的产品组合相符，公司将其视为重大机遇。中东地区，尽管存在地缘政治局势，但阿联酋计划增产可能带来更多钻井活动 [56][57][59] 问题：关于第一季度利润率保持韧性的驱动因素 [62] - 回答：主要得益于产品组合。去年进行的成本结构调整工作开始体现在利润表中，预计未来将带来良好的经营杠杆 [63] 问题：关于自由现金流轨迹、资本支出及营运资本效率 [66] - 回答：第一季度应收账款增加源于部分账单延迟，并非坏账问题，预计将逆转。此外，部分IPO费用资本化也造成了一些干扰。从全年来看，公司仍有望实现既定的现金流目标，但该业务通常具有季节性，上半年现金流较低 [67][68][69] 问题：关于作为新上市公司，对潜在并购的长期思考 [77] - 回答：公司有活跃的并购渠道，主要是较小规模的机会。策略是坚持核心业务，即陆地及海上钻井设备、零部件和服务以及矿业和数字化，旨在增强现有产品组合和能力 [77] 问题：关于矿业业务的扩张计划 [78] - 回答：矿业领域的扩张是并购策略的一部分，公司正在寻找收购机会，并与该领域的大型公司探讨合作。随着铜价上涨和新项目上线，公司对矿业前景持乐观态度 [78][79] 问题：关于支撑2026年业绩指引的能见度，以及展望2027年的能见度如何演变 [84] - 回答：对于2026年，所依赖的钻井平台大部分已有合同安排，能见度很高。许多新宣布的合同从2027年开始。公司对未来18个月配备其设备的钻井平台数量有较高的能见度，尽管并非100%确定，但信心充足 [85][86]。2026年第一季度的合同活动量已超过2025年全年的75%，表明能见度较一年前大幅提高 [87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为1.71亿美元，同比下降14%，主要受进入该季度时产品和服务的积压订单减少驱动[5][13] - 第一季度调整后EBITDA为3000万美元，同比基本持平，备件业务增长抵消了服务和产品销量的下降[13] - 第一季度调整后EBITDA利润率同比增长至17.6%[4][13] - 第一季度订单额为2.18亿美元，同比增长10%，环比增长25%，订单出货比为1.3倍[4][14] - 第一季度自由现金流为460万美元[14] - 第一季度资本支出和开发成本为270万美元[15] - 截至第一季度末，公司持有现金及现金等价物1.01亿美元，总流动性（包括循环信贷额度）约为1.75亿美元[15][18] - 2026年全年调整后EBITDA指引为1.57亿至1.77亿美元，业绩将集中在下半年[20] - 预计2026年资本支出占收入的2%[20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **备件业务**：第一季度收入为6700万美元，同比增长11%，环比增长23%[5][17]。第一季度订单额为6300万美元，同比增长4%，环比增长12%[17] - **服务业务**：第一季度收入为7200万美元，同比下降14%，环比下降30%[5][16]。第一季度订单额为9900万美元，同比下降3%，环比增长33%[16] - **产品、项目及其他业务**：第一季度收入为3300万美元，同比下降40%，环比下降30%[5][18] 各个市场数据和关键指标变化 - **海上钻井市场**：2026年第一季度海上钻井合同活动出现明显拐点，是三年多来最强劲的季度[6][7]。2026年前四个月，浮式钻井平台合同（包括期权和意向书）已宣布约110个钻机年，相当于2025年全年总授予量的约75%[8] - **自升式钻井平台和陆地市场**：第一季度活动受到中东地缘政治发展的影响，出现了一些临时中断和合同暂停，但许多装置已恢复工作[10][11] - **区域市场**：近期大量合同授予来自巴西，公司与巴西国家石油公司签署了关于旋转控制装置技术的开发协议[9]。北海、加拿大和亚洲等其他地区也出现令人鼓舞的势头[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2026年4月2日完成首次公开募股，发行1052万股A类普通股，发行价为每股20美元，净收益（扣除承销折扣、佣金和偿还股东贷款后）约为2100万美元[18][19]。IPO显著增强了公司的资产负债表和财务灵活性[15][19] - 公司采用轻资产商业模式，谨慎管理资本密集度，同时保持支持增长的灵活性[15] - 战略重点包括利润率持久性、运营效率和作为上市公司的有纪律增长[21] - 并购策略专注于核心业务，即陆地和海上钻井设备、零部件和服务以及矿业和数字化领域，目前有活跃的并购渠道，主要关注较小规模的机会[75] - 在矿业领域，公司看好未来发展，并考虑通过收购或与大型公司合作进行扩张[76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管中东地缘政治紧张局势可能造成短期干扰，但公司认为总体影响是可控的，因为公司业务日益侧重于中东以外地区的主要长周期海上项目[6] - 海上钻井市场前景已显著改善，合同环境的改善正在转化为积压订单的增加和利用率的提高，预示着期待已久的海上市场复苏正在开始[6][7] - 配备公司设备的半潜式钻井平台的利用率已回升至接近90%的高位[9] - 随着油价上涨以及对能源安全和能源独立的日益关注，公司对全球钻井需求的持续复苏保持乐观[11] - 全球钻井和采矿市场的需求指标保持稳固，整体市场环境仍然具有支持性[12] - 预计2026年下半年收入将显著强于上半年，由上半年强劲的服务和备件订单推动[20] - 尽管近期活动水平参差不齐，但随着订单簿增强、海上活动持续以及客户关注设备可靠性和生命周期支持，预计需求将逐步改善[21] 其他重要信息 - 本次电话会议中讨论的财务业绩反映了HMH Holding B.V.（HMH Holding, Inc.的前身实体）的历史财务业绩[16] - 承销商于2026年4月30日行使了购买额外685,844股A类普通股的选择权，净收益约1290万美元全部支付给公司主要股东[19] - 管理层感谢员工、顾问团队、Akastor和贝克休斯、客户以及新股东在IPO过程中的支持[23][24][25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第一季度及后续订单趋势的构成[29] - 回答：订单增长是综合性的，产品和服务项目方面有所滞后，反映了去年的影响；而备件、数字化升级和维修订单正在增加，为客户准备下半年增加的活动[30] 问题: 关于2026年全年EBITDA指引范围的影响因素及第二季度展望[32] - 回答：公司避免提供过多季度指引，但基于订单率判断第二季度会更高。全年指引的下行风险主要在于项目被推迟，而上行潜力可能来自一些大型设备订单。公司对发布的指引感到满意，并认为行业加速发展存在上行路径[33][34] 问题: 关于市场紧缩是否带来定价能力的提升[40] - 回答：目前没有具体的定价变化可谈。市场紧缩带来的日费率上涨，其意义在于客户有更多资金用于扩大支出、升级设备和能力，这对公司是更重要的动态[41][42] 问题: 关于备件订单流与售后服务业务之间的关联和时序关系[43] - 回答：两者联系非常紧密，有时明确关联，有时则不然。从方向上看，两者在一年内的走势是相同的。备件订单预示着售后服务业务在更长时期内将出现积极增长[43][44] 问题: 关于当前深海钻井活动重启与以往重启相比的特点，以及对HMH的意义[53] - 回答：此次获得合同的钻机覆盖中深水到超深水，自动化程度各异，取决于钻机去向。与过去相比没有特别不同，当然会看到更多控压钻井和数字化升级，但总体情况与以往相似[54] 问题: 关于全球陆上市场复苏的迹象以及公司如何把握份额[55] - 回答：陆上市场出现了一些初步复苏迹象，同行对北美市场持谨慎乐观态度。中东地区尽管局势紧张，但仍有活动。随着市场对设备功率和扭矩需求的增加，这有利于公司的产品组合。公司对北美市场改善持更加乐观的态度，并视其为重大机遇[56][57]。此外，阿联酋退出欧佩克并计划大幅增产，可能意味着更多钻井活动，这对公司是利好[58] 问题: 关于第一季度利润率保持韧性的驱动因素[61] - 回答：利润率韧性主要得益于产品组合。去年进行的成本结构调整工作最终体现在损益表中，预计将带来良好的杠杆效应[62] 问题: 关于自由现金流轨迹、资本支出及营运资本[65] - 回答：第一季度应收账款增加是由于部分账单延迟，并非收款问题，预计会逆转。此外，有一些资本化的IPO费用造成干扰。公司更倾向于按年度审视现金流转化，认为仍有望实现此前讨论的目标。业务模式典型是上半年现金流较弱，结合收入处于低点，导致了第一季度的表现。公司重申处于正轨[66][67]。同时提醒分析师注意IPO完成后公司实体变化对税务假设的影响[68] 问题: 关于公司作为新上市公司的长期并购策略思考[75] - 回答：公司目前有活跃的并购渠道，主要是较小规模的机会。策略是坚守核心业务，即陆地和海上钻井设备、零部件和服务以及矿业和数字化。任何并购都将围绕拓展现有产品组合和能力展开[75] 问题: 关于矿业业务超越泥浆泵的潜在扩张方式[76] - 回答：矿业领域的扩张是公司并购策略的一部分，公司正在寻找该领域的收购或与大型公司合作的可能性。随着铜价上涨和新项目上线，公司对矿业板块前景非常看好[76] 问题: 关于支撑2026年指引的合同能见度，以及2027年及以后的能见度演变[81] - 回答：对于2026年，公司所依赖的钻机大部分已有归属，对今年年底到明年上半年哪些钻机将工作有很高的能见度。许多新宣布的合同甚至从2027年才开始。公司对未来18个月配备其设备的钻机工作数量有相当高的能见度，存在上行可能，但信心很高[82][83]。2026年第一季度的合同活动量已超过2025年全年总量的75%，这意味着当前的能见度远高于一年前[84]