证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-07-28 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250725：改革有力度，创新有突破 科创板改革的现实意义 2025 年 7 月 22 日是科创板开市 6 周年。6 年以 来，科创板历经多次改革，始终不变的是以资本市场注册制改革为抓手， 支持新质生产力发展。从当前科创板公司行业分布来看，科创板已经成为 国内"硬科技"企业的大本营，未来，科创板也将继续坚持创新改革、完 善标准、拓宽渠道，孵化更多的新质生产力企业，为创新企业提供成长的 土壤。 本次科创板改革是资本市场服务新质生产力的关键突破，通过分 层管理、专业机构参与和领域拓展，既能化解未盈利企业融资困境，又能 引导资金精准投向硬科技。这一政策推动资本市场向"长期价值"转型， 引导资本流向新质生产力领域，为投资者提供分享科技红利的窗口。各企 业也将在政策的指引下继续加大研发投入，借助政策红利通过科创板将 赋能"硬科技"企业成长。通过资本市场"耐心资本"的长线布局，为前 沿科技企业提供长周期的研发支持，帮助更多的创新企业孵化新技术，加 速企业技术转 ...