核心观点 - Stifel首席策略师Barry Bannister的基本预测是，如果美国经济在2026年保持良好，标普500指数将上涨9% [1] - 但若经济衰退发生，标普500指数可能迅速下跌20%，发生概率约为25% [1] - 建议投资者通过防御性股票或相关ETF建立对冲头寸以应对潜在风险 [6] 经济与市场前景 - 美联储正在放松政策，但经济衰退风险并非微不足道 [1] - 经济衰退并非Stifel及华尔街大行对明年的基本预期，美联储已上调2026年经济增长预测 [1] - 二战以来经济衰退期间，股市回调的中位数为20%，平均跌幅为23% [1] 潜在风险因素 - 劳动力市场不稳定，失业率和裁员人数在上升，新的就业机会很少 [1] - 若就业市场严重恶化，消费者可能缩减支出，对美国经济构成威胁（消费支出占GDP的68%） [1] - 标普500指数的股票风险溢价正接近上世纪90年代末和本世纪初互联网泡沫时期的水平 [4] - 市盈率指标显示标准普尔500指数估值过高 [2] - 投机性最强的资产（如高波动性股票）将率先下跌，其追踪的七只高波动性股票（包括Palantir、Strategy和GameStop）在过去几个月已大幅下跌 [2] 投资建议 - 建议用防御性股票建立对冲头寸 [6] - 提及的防御性工具包括：消费必需品精选行业SPDR基金（XLP）、景顺标准普尔500低波动ETF（SPLV）、摩根大通股票溢价收益ETF（JEPI）和iMGP DBi管理期货策略ETF（DBMF） [6]