报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩稳健增长，轨交与水利收入规模爆发式增长，2025Q1营收同比增长但归母净利润亏损 [1] - 公司前瞻布局人工智能和具身智能等领域，贯彻“AI+行业”发展战略，人工智能解决方案已商业化落地，构建具身智能无人机技术平台 [2] - 水利与轨交业务构筑公司新增长极，2024年水利业务收入和轨交收入同比大幅增长 [2] - 根据公司年报，调整公司2025/2026/2027年归母净利润预测至0.81/1.24/1.83亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|798|971|1,314|1,730|2,121| |营业收入增长率|18.90%|21.62%|35.35%|31.66%|22.63%| |归属母公司净利润（百万元）|42|51|81|124|183| |归属母公司净利润增长率|48.37%|23.60%|57.08%|53.56%|47.50%| |每股收益（元）|0.27|0.34|0.52|0.80|1.18| |市盈率|68.52|50.06|52.87|34.43|23.34| |市净率|3.27|2.96|4.60|4.26|3.78| |净资产收益率(%)|4.91%|5.79%|8.70%|12.37%|16.17%| |股息收益率(%)|0.72%|2.17%|0.95%|1.16%|1.29%| |总股本 (百万股)|154|154|154|154|154| [3] 股票数据 |项目|数据| |----|----| |收盘价（元）|27.66| |12个月股价区间（元）|14.16~29.54| |总市值（百万元）|4,263.33| |总股本（百万股）|154| |A股（百万股）|154| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|6| [4] 涨跌幅 |项目|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|2%|44%|58%| |相对收益|5%|45%|53%| [7] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标预测，涵盖货币资金、应收款项、存货、净利润等项目及相关比率 [10]

公司基本情况 - 公司股票代码为688191，简称为智洋创新 [1] - 公司是一家专注于人工智能算法、大数据分析、物联网技术、数字孪生技术及具身智能技术的企业，致力于行业数字化和智能化转型升级 [8] - 公司早期以电力行业为切入点，现已将产品技术和商业模式拓展至水利、轨道交通、新能源等多个行业 [8] 技术平台与产品 - 公司已形成六大基础技术平台：一站式AI平台、大数据及数字孪生平台、智洋工业大模型技术平台、AI智能体技术平台、AI终端技术平台、具身智能无人机技术平台 [9] - 通过算法、软件及硬件的协同设计模式，公司实现了物联网连接、多模态数据感知、数字孪生交互、智能分析决策和各行业场景应用 [9] 财务与分红 - 公司2024年拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），合计派发77,066,773.50元，占年度净利润的150.12% [4] - 本年度现金分红和股份回购金额合计112,509,858.26元，占年度净利润的219.16% [5] - 公司拟以资本公积向全体股东每10股转增4.9股，转增后总股本预计为229,658,985股 [5] 审计与治理 - 立信会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告 [3] - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性和完整性 [2][11] 行业应用 - 公司主要面向电力、水利、轨道交通、新能源等行业提供人工智能解决方案 [8] - 通过构建"算法-软件-硬件"产品体系，公司实现了人工智能商业化落地 [8]