纪要涉及的公司 有赞 纪要提到的核心观点和论据 财务表现与业绩预期 - 2024 年全年收入约 14.4 亿人民币，经调整 EBITDA 盈利 1.2 亿元，利润率 8.4%，经营现金流净流入 6800 万元；预计 2025 年全年收入同比增长约 5%达 15 亿人民币，经调整 EBITDA 利润率从 8.4%升至 10%即 1.5 亿，经营现金流净流入保持在大几千万级别，整体财报实现正向盈利[2][3][7] - 2025 年上半年收入同比增长，经调整 EBITDA 利润率提升，整体财报 bottom line 实现盈利[3] 收入结构与策略 - 主要收入来源为订阅费和商家解决方案服务费，2024 年订阅费 7.8 亿元同比下降，商家解决方案服务费 6.6 亿元同比增长 9%，与 GMV 挂钩[2][9] - 过去几年主动调整收入结构，优先签约匹配服务的商家，放弃小规模起步商家，付费商家数量下降但每个商家平均收入增长，整体收入平稳，预计 2025 年收入恢复增长[2][8] 商家质量与业绩 - 不再盲目追求商家数量，注重提高商家质量增加平均交易额，付费商家数量从近 10 万降至 5 万多，整体 GMV 保持在 1028 亿元，平均每个商家 GMV 达 184 万元同比增长 14%[2][10][22] 毛利率情况 - 订阅解决方案业务毛利率维持在 80%，与美国 SaaS 公司相当；与 GMV 相关的增值服务业务毛利率约 50%，过去两三年整体毛利率平稳[4][11] 利润率变化与展望 - 过去两三年利润率持续改善，除 2022 年一次性降本增效，主要得益于销售效率提升和销售费用率下降，预计 2025 年继续提高销售效率降低销售费用，AI 技术红利可优化管理和研发开支[12] AI 技术应用 - 内部用财务机器人处理报销、法务咨询，外部用机器人处理发票开具等问题，提高运营效率；在代码编写和辅助方面应用 AI 提升研发效率，优化成本结构提高利润率[13][14][19] 存量经济时代策略 - 专注服务现有消费者，推出智能化消费者运营系统，精准识别和标签管理消费者，配合自动化营销画布实现精准二次营销推广提高转化率[15][16] 商家经营解决方案 - 提供多平台经营解决方案，如外卖通系统一键上架外卖平台并统一库存管理，实现线上线下一体化打通[17] - 为商家提供标准操作流程，帮助客户到店后转化为私域客户，实现线上线下联动和多平台经营[20] - 通过智能体市场提供数字员工，解决商家动脑和动手不足问题，提高运营效率[21] 业务板块占比与战略 - 电商 SaaS 与门店 SaaS 各占一半，付费商家中约 60%是电商付费用户，40%是门店付费用户，GMV 比例也是五五开，未来战略重点是门店[23] 碰碰贴产品 - 核心技术是 NFC 芯片，功能包括自动生成社交媒体笔记、开发票、加店长微信、关注微信公众号等，帮助商家构建数字化体系，提高便捷性和效率，价格 9.9 元，是有效引流工具[4][24][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 有赞目前在香港创业板上市，希望尽快转至香港主板并进入港股通以改善流动性和丰富股东结构[5] - 大部分客户采用一年期预付费模式，公司提前收取费用并按期间确认收入，优化业务结构提高续费率和财务稳定性[6] - 商家可通过鼓励顾客在大众点评和小红书写评价引流，使用碰碰贴可简化该过程[25] - 付费商家可免费使用电子码券替代实体碰碰贴卡片[27]