南京波长光电科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-003 2025年度，公司半导体及泛半导体业务领域实现收入 7,597.11万元，过去2年的复合增长率达到64.72%，从深层战 略原因上来看，增长主要是得益于公司前瞻性的技术储备和 资本性投入。公司已经确立了"挑战高精度"，重点发展半 导体业务领域的发展战略，在过去2年内不断根据业务发展 需求调整产能，目前可以满足业务需求，未来公司将根据客 户及市场需求适时规划调整产能布局，并积极培养和储备核 心人才。 | | （四） 公司目前的各大业务板块未来发展趋势如何？ | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 半导体及泛半导体业务是公司发展的战略重点，公司将 | | | | | | | | 持续加大资源投入，力争保持该业务良好增长态势；除此之 | | | | | | | | 外，激光业务中相对传统的信息与智能制造、新能源等领域， | | | | | | | | 虽增速较缓但增长稳健；红外光学业务方面，2025年度该业 | | | | | | | | 务已实现较好修复，核心 ...

[Table_Title] 证券研究报告|电力设备 新政策发布，有序推动多用户绿电直连发展 [Table_ReportType] ——电力设备行业跟踪报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] 行业核心观点： 2026 年 5 月 22 日当周，申万一级行业电力设备指数上涨 0.08%，沪深 300 指数下跌 0.30%，板块表现强于大市。2026 年以来，电力设备行业 上涨 16.59%，沪深 300 指数上涨 4.65%，板块表现整体强于大市。2026 年 5 月 22 日当周，电力设备各细分板块涨跌不一。其中，光伏设备、 电机、电网设备分别上涨 2.30%、2.22%、0.48%，整体表现较好；电池、 风电设备、其他电源设备板块分别下跌 0.80%、1.21%、1.57%，整体有 所回调。材料价格方面，碳酸锂、正极材料价格回调，六氟磷酸锂上涨， 负极材料、隔膜价格环比持平。 投资建议方面，（1）锂电行业：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整 体景气回升。当前锂电行业排产活跃，材料价格同比增长，行业周期进 入上升区间，建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会； （2）风 ...

证券代码：301687 证券简称：新广益 编号：2026-001 产品竞争力与市场份额，并构建专业化人才梯队，筑牢公司可持续发展的战略根基。 二、主要问题 1.在主要业务领域的市场份额如何？定位和优势是怎样的？ 答:公司专注于高分子复合材料的研发、生产及销售，坚持"自主创新、进口替 代"的技术发展路线，公司主要产品有抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材 料，主要应用于柔性线路板（FPC）/印刷线路板（PCB）的生产制程中，是下游厂商 生产、组装的基础性材料。近年来，公司除了深耕抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜外， 还积极开展电子组件材料、新能源锂电材料、光学胶膜等业务的拓展。目前，公司已 成为鹏鼎控股（002938）、维信电子（东山精密（002384）的全资子公司）、紫翔电 子、景旺电子（603228）、领益智造（002600）、歌尔股份（002241）、迈锐精密、 蓝思科技（300433）等国内外知名企业特种功能材料的重要供应商，是抗溢胶特种膜 功能材料领域国内细分龙头厂商，市场占有率位居全国第一。 2.公司本期盈利水平如何？ 苏州市新广益电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | 特 ...

核心观点：AI是杠杆而非对手，IP是核心资产 - 通用大模型是公司的杠杆和工具，而非竞争对手，不会替代传统文娱企业，而是重构生产模式与竞争格局 [2] - 大模型是标准化工具，无法复刻文娱行业核心价值（情感共鸣、剧情架构、人物设定），技术普及后，独家、可商业化的优质IP成为最稀缺的核心资产 [3] - 公司拥有海量优质IP储备与版权资产，构成合法、排他的核心壁垒 [3] AI短剧业务：产能与商业化迅猛发展 - **产能**：2026年第一季度AI短剧产量同比增长超300% [5]。预计2026年末精品AI短剧年化产能达3,000部 [5] - **内容表现**：多部作品播放量破亿，自制3D漫剧刷新中国AI短剧出海成绩 [6] - **财务表现**：AI短剧业务已跑通商业闭环，实现健康财务回报 [6]。2025年该业务在九个月内实现数千万元增量收入 [13] - **技术平台**：推进全流程AI短剧产品研发，打造“API聚合与统一封装”的平台化架构，旨在通过支撑生态内创作实现Token调用平台级收入 [7] 海外业务：战略优先，空间广阔 - **战略地位**：“国际优先”是扎实战略，海外投入占比已超过国内 [8] - **财务贡献**：2025年公司海外业务收入占比超过40% [9]。2026年海外短剧业务盈利水平已快速改善 [11] - **市场空间**：长期看，海外短剧（含AI短剧）市场空间将数倍于国内市场 [8]。短剧在全球智能手机用户中渗透率仍极低，增量空间广阔 [10] - **内容与地域拓展**：正从欧美向拉美、欧洲、中东等语种区域渗透；内容从女频向男频动作、悬疑、科幻等多元化品类拓展 [10] IP开发战略：AI驱动的“筛选漏斗”模式 - **底层逻辑**：构建极致效率的“IP筛选漏斗”，基于超560万IP内容库 [12] - **开发流程**： 1. 利用AI工具初筛，将爆款潜质故事低成本改编为AI短剧 [12] 2. 对AIGC阶段数据顶尖的头部作品加大投入深度开发 [12] 3. 对沉淀核心粉丝的超级IP进行高利润率周边衍生与新型互动娱乐开发 [12] - **当前进展**：AI短剧批量上线，AI互动影游等前沿产品正在上线准备中 [12] 财务趋势：收入增长，亏损收窄 - **收入增长**：2025年营业收入16.6亿元，同比增长42.9% [12]。2026年第一季度营业收入3.1亿元，同比增长33.1% [12] - **趋势向好**：2025年第四季度环比减亏，2026年第一季度亏损幅度同比大幅收窄，整体经营持续向好 [12][14] - **核心支撑**：前期对海外及AI业务的战略性投入见效，业务模型成熟，运营能力与规模效应提升 [12]。AI技术推动降本增效，如3D动画单分钟制作成本下降超75%，内容投放效率提升20倍以上 [13]

核心观点 文章通过2026年文博会上海展区的案例，展示了上海文化产业与前沿科技（如机器人、AI、VR）的深度融合，以及由此催生的新业态、新体验和产业集聚效应，体现了科技赋能文化产业发展的强劲趋势[3][4][6][7] 科技与文化产业融合应用 - **机器人担任文化服务角色**：智元机器人已在银行、博物馆“上岗”，具备解答问题、行走导览功能，并在文博会上担任特色文化产业“讲解员”[3][4]；庞伯特智能发球机器人依托AI技术，挥拍发球高度拟人，已大量投入学校及体育场馆，展示了机器人与文体产业的结合[4] - **AI技术赋能文化保护与创新**：全能扫描王将于6月推出结合AI技术的大尺寸扫描功能，解决博物馆宽长展品完整拍摄难题，并已探索AI用于古籍修复[6]；纸观文化科技利用AI技术生成古代文人未特定描绘的物候图像，推出汉纸书画水墨印刷产品，体现了AI与传统文化的结合[6] - **媒体集团打造数智文娱体验**：SMG以“智慧家庭超体”与“数智文娱超体”为核心，重点打造“AI东东”实时语音互动体验，集中呈现涵盖“一财小龙虾”“阿基米德小百岁”等应用的智能体矩阵[6] - **VR技术沉浸式展示文化地标**：通过VR技术，观众可在文博会现场沉浸式体验作为国家级非遗的上海豫园灯会，该灯会此前在巴黎、曼谷分别吸引近20万名观众、400余万人次观展[7] 上海文化产业活力与支持 - **咖啡文化体现城市基因**：上海拥有10336家咖啡馆，是全球咖啡馆最多的城市之一，咖啡已成为融入日常的生活方式[3] - **大型文化活动吸引广泛参与**：2026上海国际咖啡文化节吸引近6000家商户联动参与，仅五一期间北外滩主会场客流超105.6万人次[4]；2026上海乒乓球嘉年华持续至8月，上海已孕育20位世界冠军[4] - **产业集聚区扶持内容创作**：外滩FTC互联网优质内容创作集聚区1:1复刻展示，该区已对接300余组MCN机构，旨在扶持优质内容创作、服务创作者发展[7] - **优秀文化企业集中展示**：本届文博会上海展区汇集近80家上海优秀文化企业、多个重点产业项目及百余类精品文创产品[7]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心业绩与预测 - 2026年第一季度营收为50.06亿元，同比增长14.4% [1] - 2026年第一季度经调整净利润为9.41亿元，同比增长19.4% [1] - 2026年第一季度经调整净利润率为18.8%，同比提升0.8个百分点 [1] - 小幅下调2026-2028年经调整归母净利润预测至38.09亿元、43.23亿元、46.12亿元，较前次预测分别下调1.1%、2.3%、4.5% [4] - 当前股价对应2026-2028年经调整市盈率分别为9倍、8倍和7倍 [4] 分业务表现 - 核心OTA业务营收达到44.50亿元，同比增长17.3% [2] - 住宿预订营收达到13.65亿元，同比增长14.7%，高品质酒店间夜量占比同比提升4.0个百分点 [2] - 交通票务营收达到21.24亿元，同比增长6.2% [2] - 其他业务营收达到9.61亿元，同比增长59.6%，主要得益于酒管业务扩张及万达酒店并表 [2] - 度假业务营收5.56亿元，同比下降5.0%，主要受地缘政治风险影响 [2] - 国际酒店与机票业务贡献了酒店与交通收入的6% [2] - 截至3月底，公司旗下正在运营的酒店总数超过3,200家，另有逾1,900家酒店在筹备中 [2] 盈利能力与运营效率 - 2026年第一季度毛利率达到69.8%，同比提升1.0个百分点 [3] - 盈利能力提升得益于营收增长带来的规模效应、低毛利率度假业务占比下降以及AI技术提升运营效率 [3] - 截至2026年第一季度，公司年付费用户达2.54亿，同比增长2.7%，创历史新高 [3] 业务展望与策略 - 高油价导致机票价格上涨、航班供给减少，压制长途游需求，交通票务业务短期承压 [3] - 公司已通过发展国际业务及机场接送、租车等衍生服务对冲机票业务压力 [3] - 公司积极调整营销费用投放结构，加大住宿业务营销，平台高品质酒店占比有望持续提升 [3] - 通过精准补贴与AI赋能提升用户转化效率，第二季度及全年经调整净利率有望同比提升 [3] - 公司在下沉旅游市场优势明显，国际业务与酒管业务发展迅速 [4] 市场与估值数据 - 当前股价为15.68港元 [6] - 总股本为23.54亿股，总市值为369.16亿港元 [6] - 过去一年股价最低/最高分别为14.60港元和25.42港元 [6] - 近3个月换手率为21.46% [6] - 过去1个月绝对收益为-19.69%，相对收益为-17.35% [8] - 过去3个月绝对收益为-35.60%，相对收益为-29.41% [8] - 过去1年绝对收益为-25.42%，相对收益为-34.08% [8]

截至5月25日09时39分，现货白银日内涨超3%，有色ETF（512940）上涨1.47%。成分股方面，铜陵有 色涨超7%，洛阳钼业涨超4%，赤峰黄金涨超3%，中金黄金、紫金矿业涨超2%，白银有色涨超1%。与 此同时，黄金股ETF（159321）上涨1.40%。 相关研究机构表示，中东地区铝产能恢复缓慢叠加高油价推高运输成本，供给收紧支撑铝价；AI技术发 展提升铜锡需求，供需紧平衡推动价格上涨；印尼长期镍矿配额政策促使镍价中枢系统性上移；能源危 机引发的全球通胀可能演变为经济衰退；稀土价格上涨受益于头部企业高技术壁垒和强价格传导能力。 在有色金属行业中，具备矿产资源的上游公司通常被视为更具投资价值的核心资产。这些企业能够在供 需格局趋紧、金属价格上行周期中，将价格涨幅高效转化为利润增长，进而带动指数实现更高的收益回 报。有色ETF（512940）聚焦拥有稀缺矿产资源储备的上游企业，今年以来该ETF新增份额14.05亿份， 高居同指数第一，资金借道布局趋势明显。 （文章来源：每日经济新闻） 消息面上，洛阳钼业2026年第一季度实现营业收入664.03亿元，同比增长44.34%；归属于上市公司股东 的净利润为77 ...

证券研究报告 家用电器 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 05 月 25 日 厄尔尼诺确定性增强，高温效应已初步显现，家电需求有望提振。国家气候中心预计 5 月进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成一次中等及以上强度的东部型厄尔尼诺事件。高温效应 已初步显现，5 月 10 日至 13 日全国北方多地出现首轮 35℃以上高温，有望支撑空调及 冰箱冷柜需求。我们认为，厄尔尼诺或将加速白电需求复苏，建议关注：美的集团、海尔 智家、格力电器、海信家电。此外，厄尔尼诺带来全球的高温，或将导致全球电网的空调 负荷占比提升、尖峰集中，高峰负荷压力增大，家用储能有望受益。在此背景下，家储经 济性增强、安全性凸显，渗透率有望进一步提升。建议关注：安克创新、华宝新能。 板块表现： 新品类系列研究：影石首款墨水屏无线麦克风 Mic Pro 发布，补齐创作者音频生态。影石 创新 5 月 19 日发布首款无线麦克风 Mic Pro，差异化鲜明、质价比领先。产品面向媒体 及自媒体创作者，首发定价 528 元起，彩色墨水屏将通用功能品转为具有社交属性的创 作者配饰，切中内容创作者对个性化表达的需求；三麦阵列+AI NPU 降噪解 ...

随着中国成为全球最活跃的创新药械研发中心之一，商业保险对创新药械的保障也步入新阶段。 据最新发布的《中国创新药械多元支付白皮书（2026）》（下称"白皮书"）调研测算，2025年创新药市场销售 规模预计达1950亿元，其中基本医保作为国内创新药械支付的主要来源，支出金额约905亿元。2025年商业健 康险对创新药械支付规模达152亿元，同比增长23%。 同时，商业保险当前在目录管理、精算定价、处方流转、数据互通及风险共担机制方面仍存精细化管理痛点， 亟需建立一套创新药械保障管理框架，以及建设统一的商保创新药信息及运营平台。 成果转化同样提速明显，2025年我国获批上市创新药达119个，较2020年增长248%，其中4个本土自主研发的 "首创新药"（First-in-Class）成功落地。 商保支付创新药械规模达152亿元 白皮书显示，中国已成为全球最活跃的创新药械研发中心之一。2018至2025年，中国新增进入临床阶段的创新 药数量占全球近40%，2025年这一比例进一步攀升至47.4%，意味着全球每两款进入临床研究的新药中，几乎 就有一款源自中国。 创新医疗器械领域同样快速发展。白皮书数据显示，"十四五"时 ...