上市概况与股价表现 - 金叶国际集团于10月10日登陆港交所创业板，股票代码HK08549，上市首日股价大幅高开，盘中一度涨幅超过520%，收盘报2.150港元/股，较发行价上涨330% [1] - 公司此次上市每股定价0.50港元，每手5000股，共发行1亿股股份，募资总额为5000万港元，在扣除1870万港元的上市开支后，募资净额为3130万港元 [1] - 公司是今年首家登陆港股创业板的企业，打破了该板块近一年无新企业上市的局面，上一次有企业登陆创业板是去年9月的集信国控 [2] 公司业务与财务表现 - 公司在香港机电工程领域深耕20年，专注于暖通空调系统，并提供电力装置系统及给排水系统的机电工程服务，与许多香港大型物业管理公司建立了长期稳固的业务关系 [3] - 在2023/2024财年及2024/2025财年，公司分别承接了超过1000个项目，其中绝大部分项目单个贡献的收入少于50万港元，小型项目范围简单使得分包费较低，从而带来较高的毛利率 [3] - 财务数据显示，公司2023/2024财年收入为1.23亿港元，年内溢利为1037.3万港元；2024/2025财年收入增长至1.55亿港元，年内溢利增长至1407.4万港元 [4] 市场认购与分析师观点 - 金叶国际集团本次香港公开发售获得罕见的高额认购，认购倍数达11464.7倍，成为港股史上最新的“超购王”，其公开发售所占份额为10% [4] - 公司是今年港股唯一超额认购倍数过万的新股，第二名和第三名分别是大行科工（超购7558倍）和长风药业（超购6697倍） [4] - 分析师认为，成为“超购王”与公司在创业板上市的特性有关，创业板上市公司规模和募资金额普遍较小，且近期港股新股市场炽热，资金在发行规模有限的情况下持续涌入，推高了认购倍数 [5][6]

上市概况与市场表现 - 金叶国际集团于10月10日登陆港交所创业板，股票代码HK08549，上市首日股价大幅高开，盘中一度上涨超过520%，收盘报2.150港元/股，较发行价上涨330% [1] - 公司此次上市每股定价0.50港元，发行1亿股股份，募资总额为5000万港元，在扣除1870万港元的上市开支后，募资净额为3130万港元 [1] - 公司执行董事、行政总裁兼董事会主席叶金弋表示，此次选择创业板上市是小试牛刀，未来目标是当公司有足够资金储备和规模时转往主板上市 [1] 行业地位与业务模式 - 金叶国际集团是香港机电工程领域的老牌承建商，拥有20年经验，专注于暖通空调系统，同时提供电力装置系统及给排水系统的机电工程服务 [3] - 公司与许多香港大型物业管理公司建立了长期稳固的业务关系，服务范围遍布香港岛、九龙和新界 [3] - 在2023/2024财年及2024/2025财年，公司分别承接了超过1000个项目，其中绝大部分项目单个贡献的收入少于50万港元，小型项目范围简单导致分包费较低，从而带来较高的毛利率 [3] 财务业绩 - 公司2023/2024财年收入为1.23亿港元，年内溢利为1037.3万港元；2024/2025财年收入增长至1.55亿港元，年内溢利增长至1407.4万港元 [3] 新股认购情况 - 金叶国际集团本次香港公开发售获得罕见的11464.7倍超额认购，成为港股史上最新的“超购王” [4] - 公司是今年港股唯一超额认购倍数过万的新股，第二名和第三名分别是大行科工（超购7558倍）和长风药业（超购6697倍） [4] - 公司管理层对成为“超购王”表示意外，并认为这反映了股民对香港本土企业的支持 [4] 市场分析与背景 - 金叶国际集团是今年首家登陆港股创业板的企业，此前该板块已有近一年未迎来新上市公司，上一次为去年9月的集信国控 [2][3] - 分析师认为，公司成为“超购王”的原因在于创业板上市公司规模和募资金额普遍较小（本次集资仅5000万港元），以及近期港股新股市场炽热导致资金转向创业板寻求机会 [5] - 在资金持续涌入而发行规模有限的情况下，大量申购需求集中推高了公司的认购倍数 [5]

行业背景与趋势 - 暖通空调行业作为房地产二级服务市场，受房地产市场影响显著，2025年60%以上需求将来自改造与更新 [1] - 行业需聚焦核心城市、高端住宅、绿色建筑及新兴业态，同时关注城中村改造、节能补贴等政策窗口 [1] - 中国中央空调市场增长态势已告一段落，行业竞争加剧 [1] 公司业绩表现 - 2023财年收入1530.94万美元，同比增长35.3%，净利润150.93万美元，同比扭亏 [3][4] - 收入主要来源于建筑项目（879.3万美元，+27.5%）、产品销售（615.1万美元，+47.6%）和服务（36.6万美元，+42.3%）[4][5] - 总体毛利率从12.5%提升至20.2%，主要因项目毛利率从9.9%大幅提升至24.5% [5][6] 毛利率提升原因与可持续性 - 项目毛利率提升因成本前置（2022年部分项目收入未确认但成本已确认）及供应商降价 [6] - 产品毛利率从16.6%降至14.7%，因拓展工业客户降低签单价格 [6] - 服务毛利率从16.2%降至7.9%，因降低预算紧张客户的合同价格 [6] 业务风险与挑战 - 房地产行业低迷持续影响公司业务，2025年全国新建商品房销售面积预计同比下降约6% [7] - 公司收入高度依赖前三大客户，2023财年占比49.2%（2022财年为74.7%）[8] - 业务通过竞争性招标获取，中标率受定价、竞争等因素影响，存在非经常性风险 [8] 资本市场表现 - 公司股价自4月1日上市以来下跌52%，当前股价1.92美元（发行价4美元），总市值1325万美元 [1]