业绩表现 - 2025H1预计营收7.46-7.98亿元，同比增长40.91%-50.77%，归母净利润1.05-1.12亿元，同比增长37.91%-47.57%，扣非净利润0.89-0.97亿元，同比增长46.82%-58.90% [2] - 2025Q2单季度预计营收3.63-4.15亿元，同比增长42.7%-63.2%，归母净利润0.55-0.62亿元，同比增长66.5%-88.8%，扣非净利润0.46-0.53亿元，同比增长74.5%-102.6% [2] - 2025Q2归母净利率中枢值15.0%，同比提升2.1pct，环比提升1.9pct，扣非净利率中枢值12.7%，同比提升2.4pct，环比提升2.1pct [3] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年EPS预测至0.49(+0.03)、0.60(+0.02)、0.70(+0.02)元 [2] - 给予2025年33XPE，上调目标价至16.2元 [2] 渠道拓展与产品创新 - 山姆渠道上线素食新品"有友轻享时光"和肉制品新品"酸汤双脆"，预计贡献收入新增量 [3] - 突破会员制零售体系，建立与头部渠道合作，深化零食量贩渠道渗透，加速电商运营模式迭代 [3] - 研发各类新型泡卤风味零食，拓展产品矩阵 [3] 盈利能力改善 - 2025Q2盈利在2024Q2低基数上实现同比恢复 [3] - 2025Q1投资收益同比减少501.6万元至99.7万元，主要系理财产品减少，预计2025Q2理财节奏或相对正常 [3]