**科达利电话会议纪要总结** **1 公司及行业概况** - 公司名称：科达利 - 行业：新能源结构件、机器人核心零部件（谐波减速器、摆线减速器、关节模组等） - 核心业务：锂电池结构件（主业）、机器人业务（第二增长曲线）[38] **2 财务表现与目标** - **2025年上半年业绩** - 营业收入66.45亿元（同比+22%），净利润7.69亿元（同比+18%）[3] - 二季度收入36.23亿元（环比+20%），净利润3.82亿元，净利率10.54%[3] - **全年目标**：营收增长30%，三季度收入预计超40亿元，四季度略低[2][12] - **利润率展望**：净利率稳定在10%以上，通过内部降本应对降价压力[2][14][25] **3 机器人业务进展** - **收入预期**：2025年机器人业务收入预计达数千万元[8] - **技术开发** - 推出轻量化、长寿命、低成本谐波减速器（钢铝合金/铝钢合金材料）[6][16] - 摆线谐波技术已成熟，等待客户端放量[7] - 研发轴向磁通关节电机，规划从单体减速机扩展到完整关节模组[15] - **客户合作**：与20-30家国内客户送样测试，同步推进海外合作（保密协议限制细节）[4][15] **4 谐波与摆线减速器** - **谐波减速器**：新版材料产品已送样，总成产品预计2026年展出[6] - **摆线减速器**：轻量化新材料技术领先，暂无竞品[16] - **市场分布**：谐波与摆线占比未定，取决于客户端技术方案[19] **5 海外与国内市场** - **海外市场** - 上半年收入同比下降（客户端减产），2026年将显著改善（宁德时代匈牙利项目、韩系客户量产）[31] - 结构件合作（日韩电子厂）纳入东南亚/美国产能规划，2027年体量提升[26][27] - **国内市场**：基数较高，增速相对较低[26] **6 其他业务动态** - **储能新能源客户**：蜂巢能源等新兴客户增长迅速，2025年预计增长20%-30%[30] - **固态电池布局**：与头部客户合作开发半固态/全固态电池结构件（铝壳、钢壳、铝塑膜等）[37] - **灵巧手技术**：合资公司伊智灵巧处于前期开发阶段，目标低成本、高效率[23] **7 战略与展望** - **长期目标**：成为机器人全零部件平台型企业，部分技术全球领先[24] - **行业趋势**：轻量化是人形机器人关键方向，需平衡扭矩与寿命[32][33] - **应用场景**：覆盖救灾、家庭护理、工业生产等，与客户共同开发适配方案[17][34] **8 风险与挑战** - **降价压力**：新能源行业“反内卷”实施难，连续15个季度应对客户降价[25] - **研发投入**：机器人研发费用占比未披露，但环比增长明显[30] **9 子公司与合资公司** - **科盟控股**：持股40%，承担机器人部件生产，暂无股权调整计划[21] - **伟达利**：减速机成品出货（量小），客户包括伟创等[23] - **伊智灵巧**：聚焦灵巧手技术，2-3年内完成开发[23] **10 其他要点** - **信用减值**：二季度计提4900万元（账龄影响），应收款项融资坏账准备1300万元[30] - **重卡钢壳电池**：产能和良率较低，关注度小[36] **总结** 科达利主业（新能源结构件）稳健增长，机器人业务加速布局，技术储备领先但收入占比仍低 海外市场短期承压但长期向好，利润率稳定通过降本维持 公司目标2025-2026年持续高增长，成为机器人核心零部件平台[38]