**中熔电气 2025年上半年业绩及业务展望关键要点** **公司财务表现** - 2025年上半年营业收入8.39亿元 净利润1.35亿元 同比增长100% 毛利率40.05% 同比提升1.6个百分点[3] - 新产品极力熔断器销售额1.07亿元 同比增长116% 主要受益于新能源车800伏平台放量[2][3] - 通过内部工艺改善和管理提效控制成本 预计下半年毛利率保持稳定[2][4][5] **新能源汽车业务** - 汽车业务同比增长率超52% 远超行业30%多的平均水平[2][8] - 新能源汽车业务销售额占比达16.3% 极力熔断器在新平台应用及800伏平台需求增加推动增长[2][7] - 市场占有率有所提升 全球零部件产品向头部企业集中是长期趋势[8][9] **海外市场进展** - 欧洲豪华品牌客户和沃尔沃将于2025年10月或11月开始量产 公司已做好生产准备[11] - 斯堪尼亚后续平台已有定点项目 与美洲和欧洲其他品牌也在接触合作[12][13] - 泰国工厂2025年9月底四条生产线可生产 年底前再调试两条线 2026年预计新增五六条线[27] **激励熔断器业务** - 上半年激励熔断器业务实现翻倍增长 全年收入预期约为2.5倍以上[2][14] - 800伏平台趋势增加其应用概率 预计2026年市场容量将大大超过今年[4][16] - 比亚迪已量产电机侧保护用激励熔断器 其他厂商考虑采用 价值量较高[17] **其他业务领域** - 风光储领域同比增长13.94% 选择聚焦高质量客户保持毛利率 光伏行业逐渐出清后调整策略[18] - 数据中心业务占比约11% 高压直流架构切换将增加熔断器需求 与台达、维地等客户合作[20][21][23] - 高压配电盒是短中期重要战略业务 已收购传感器公司 自主开发零部件 2025年目标获得客户定点[4][25] **公司管理与费用** - 新任总经理具有国际视野 助力公司国际化发展[28] - 2025年股权激励费用预计不到4000万元 2026年预计降至1000多万元[29] **风险与挑战** - 特斯拉销量波动大 虽配套份额高但未来表现需关注[2][13] - 激励熔断器在风光储市场推广需观察其他厂商应用情况[17][19] - 原材料价格如铜价和银价仍处于高位[4]