公司市场地位与业绩表现 - 公司是武汉市场领头羊，连续五年（2020-2024年）稳居武汉房企销售榜全口径金额榜首，2024年全口径销售金额为220.73亿元 [1] - 2025年1-8月，公司以132.08亿元的全口径销售金额排行全国第32名，较去年同比上升6位 [1] - 公司拥有庞大土地储备和开发项目，累计开发住宅项目超350个，规模超5000万平方米，目前仍有58个项目处于在售状态 [1] 公司业务结构与财务表现 - 公司是一家集团型国有企业，主营业务为建筑施工和房地产开发，建筑施工是业务收入贡献主力军，房屋销售是利润主要来源 [2] - 2022-2024年，公司营收分别为580.81亿元、641.14亿元、612.36亿元，其中建筑施工收入占比分别为50.07%、49.07%、47.84%，房开业务占比分别为46.02%、46.85%、47.21% [2] - 同期，公司毛利润分别为88.65亿元、89.78亿元、69.07亿元，2024年营业毛利润降幅达23.07%，主要受房地产市场去化放缓影响，房开业务成本扩大 [3][4] - 房地产开发业务毛利率从2022年的19.77%一路缩减至2024年的10.42%，而建筑施工业务毛利率相对稳定 [10] 土地储备与投资活动 - 公司庞大土地储备主要通过城市旧城改造和持续在土拍市场拿地两大途径积累 [5] - 2021年公司开始向外扩张，进入南京、义乌、苏州、佛山等城市，2023年首进广州并以超过19亿总地价夺得广州荔湾地块 [5] - 在武汉本地市场，2022年拿地11宗金额254亿元排名第一，2023年拿地8宗金额102亿元排名第一 [5] - 持续拿地给现金流带来压力，2022-2024年投资活动产生的现金流量净额均为负值，截至2025年3月末，货币资金余额195.57亿元小于短期债务250.03亿元 [6] 项目去化与产品战略调整 - 部分项目去化缓慢，如沌口板块悦享湖璟项目整体销售进度为76.08%，鄂州梧桐湖国际社区项目销售进度为41%，受产品定位和价格因素影响 [7][8] - 为提升利润，公司2024年开始主动调整拿地策略，当年拿地金额不足60亿元 [10] - 2025年公司明确转向纯改善产品战略，公布江南岸、启元、楚宝里、承宁府四个纯新盘，均定位为四代住宅 [10] - 江南岸项目为首个面世的纯改善项目，首推142套房源2小时认购127套，销售额突破5.08亿元，开盘均价2.61万元/平方米 [11] - 第二个纯改善项目启元计划于10月面世，主力户型为建面约130-189平方米，放风单价约3-3.5万元/平方米 [12]