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氢能曲臂车
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难逃周期的高空作业平台
新财富· 2025-02-27 16:22
高空作业平台行业发展历程 - 2013-2017年欧美市场主导增长,欧盟Stage IV排放法规淘汰30% Stage IIIA柴油机型(约7.8万台),催生年需求超3.9万台换机窗口 [2] - 同期欧美厂商技术卡位:法国Haulotte电动剪叉车市占率提升8个百分点,丹麦HMF氢能曲臂车获北欧市政订单;中国鼎力以40%价格优势突破欧盟市场,2017年出口量增至9000台 [2] - 2018-2024年中国厂商崛起,电动平台成本降低52%,鼎力18米剪叉车售价较JLG低62%,出口占比从9%飙升至31%,2023年全球TOP10中占据5席 [3] 市场驱动因素与周期特征 - 2018-2021年以内需驱动为主,2021年后转为出口驱动,内销波动小于土方机械(鼎力内销稳健 vs 三一内销持续下滑) [3] - 外销增长主要由欧美需求拉动,2020-2024年土方机械依赖一带一路国家,高空平台与叉车依赖欧美 [4] - 2024年H1数据显示:三一/徐工/中联外销同比增速分别为4.79%/4.80%/43.90%,鼎力外销占比达60.84% [5] 国内市场现状与挑战 - 2024年高空平台销量同比下滑12.88%,内销暴跌33.35%,租赁市场出租率指数持续下跌,行业租金跌幅更大 [9][11] - 双寡头宏信建发(34%份额)、海南华铁(23%份额)2024年尝试提价10%但未扭转下行趋势,中小租赁商面临出清压力 [8][9] - 保有量数据参考性有限:中国2022年人均3.45台/万人,远低于欧美(美国21.74台/万人),但人口密度差异导致直接对比失真 [7] 欧洲市场关税影响与应对 - 欧盟2024年对中国高空平台征收23.6%-49.3%反倾销税,鼎力/特雷克斯税率降幅显著(分别降7.7/2.7个百分点) [17] - 本地化豁免原则(55%欧洲供应链占比)推动中国厂商布局:鼎力波兰工厂(1.2万台/年产能)、中联德国电动产线、徐工土耳其组装厂 [18] - 2024年H1对欧出口增速从26%骤降至Q3的5%,Loxam等租赁商采购量同比下降37%,翻新设备投入量增28% [19][20][21] 美国市场增长放缓 - 美国双反关税下鼎力成唯一正常展业中国厂商(合计税率43.5% vs 山东临工183.4%) [23] - 2024年JLG母公司Oshkosh高空业务收入85.2亿美元(+6.8%),受益于480亿美元电网改造需求;Terex因欧洲疲软收入微降1.2% [24] - 战略分化:Oshkosh绑定北美租赁商(贷款期限延至4.2年),Terex转向中东能源项目(沙特订单增14%) [25] 行业周期与全球格局 - 三重冲击:中国基建降温、欧美需求政策压制、一带一路替代有限,2024年内外销同步下滑 [25] - 对比土方机械,高空平台外销已充分渗透欧美,但缺乏新兴市场增长点,周期下行压力更大 [25] - 欧洲绿色基建或存机会:欧盟2027年内燃设备禁令催生电动化替代,法国核电等能源项目带来结构性需求 [22]