公司经营业绩 - 2025年前三季度实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24% [2][4] - 2025年前三季度归母净利润为41.42亿元，同比增长14.31% [2][4] - 2025年第三季度归母净利润为15.04亿元，同比微增0.34%，增速较上年同期明显放缓 [2][5] - 2025年第一、二、三季度营业收入分别为256.29亿元、332.02亿元、372.63亿元，同比增速均超过10% [5] - 2025年第一、二、三季度归母净利润分别为12.82亿元、13.56亿元、15.04亿元，同比增速分别为48.99%、7.26%、0.34% [5] - 2025年前三季度营收、归母净利润及扣非净利润均创历史同期新高 [4][5] 核心业务表现 - 饲料业务为核心业务，2025年上半年饲料销量创历史同期新高，约1470万吨（含内部养殖耗用量约105万吨），同比增长约25% [6] - 2025年上半年禽饲料外销量约730万吨，同比增长约24% [6] - 2025年上半年猪饲料外销量约340万吨，同比增长约43% [6] - 2025年上半年水产料外销量约280万吨，同比增长约16% [6] - 公司积极调整客户结构，开发生猪专业养殖集团，其饲料产品销量增长迅猛 [7] 行业市场环境 - 禽养殖行业供应与需求格局矛盾凸显，禽肉和蛋价格持续低位运行，养殖端压力巨大 [3][6] - 生猪养殖行业呈现复苏态势，显著提振养殖信心，刺激补栏需求释放 [6] - 第三季度市场形势与上半年相比无明显变化 [7] 财务状况与资本结构 - 截至2025年9月底，公司货币资金28.57亿元，能够覆盖21.23亿元的有息负债 [3][10] - 公司交易性金融资产（主要为理财产品）为42.13亿元 [3][10] - 有息负债合计为21.23亿元，较年初的32.52亿元减少11.29亿元 [9][10] - 2025年前三季度财务费用为2.05亿元，较上年同期减少1.02亿元 [11] - 短期借款8.09亿元，较年初增长221.29%；一年内到期的非流动负债7.29亿元，较年初下降40.75%；长期借款5.85亿元，较年初下降66.92% [9] - 应收账款51.35亿元、预付款项12.96亿元，分别较年初增长141.53%、106.24% [9] 全球化布局与资本运作 - 公司拟分拆子公司海大国际控股有限公司至香港联交所主板上市 [3][12] - 2023年、2024年公司境外市场收入分别为109.35亿元、143.39亿元，占营业收入比重为9.42%、12.51% [11] - 2025年上半年境外市场收入为82.18亿元，占营业收入比重升至13.97% [12] - 分拆是优化全球化布局的关键举措，旨在提升国际影响力和全球市场竞争力 [12] 市值表现 - 截至2025年10月17日，公司市值为1016亿元，重返千亿阵营 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入588.31亿元 同比增长12.50% 创历史同期新高 [1][2] - 归母净利润26.39亿元 同比增长24.16% 同样创历史同期新高 [1][3] - 综合毛利率11.73% 同比上升0.58个百分点 净利率4.71% 同比上升0.45个百分点 [5] 饲料业务表现 - 饲料总销量1470万吨（含内部养殖耗用105万吨） 同比增长约25% 创历史同期新高 [1][3] - 外销饲料增量绝对值接近2025年全年目标 市场占有率进一步提升 [1][3] - 分品种看：禽饲料外销730万吨（+24%） 猪饲料外销340万吨（+43%） 水产料外销280万吨（+16%） [3] - 饲料外销量同比增长约40% [5] 其他业务表现 - 种苗业务营业收入7.7亿元 动保业务营业收入4.6亿元 均表现稳定 [5] - 资产负债率49.18% 降至50%以下 凸显财务稳健 [6][11] 历史业绩轨迹 - 自2009年上市以来累计盈利约249亿元 [1][10] - 2009-2024年营业收入从52.50亿元增长至超1100亿元 累计增长近21倍 [8] - 2021-2024年归母净利润分别为15.96亿元、29.54亿元、27.41亿元、45.04亿元 体现穿越周期能力 [8] 行业背景与战略 - 禽养殖行业供需矛盾凸显 禽肉蛋价格持续低位运行 [4] - 生猪养殖行业呈现复苏态势 提振养殖信心并刺激补栏需求 [4] - 水产养殖行业经历产能去化后触底反弹 投苗投料积极性较强 [4] - 公司通过研发驱动产品力 2020-2024年研发投入从4.91亿元逐年增长至9.12亿元 [9][10] 股东回报与市场表现 - 上市以来累计派发现金红利76亿元 平均分红率30.49% [1][10] - 拟派发2025年半年度现金红利3.33亿元 [1][10] - 2025年初以来股价呈上行态势 二季度基金增持4128万股（含社保基金加仓） [1][11]