行情回顾 - 7月恒生科技指数单月上涨2.8%，纳斯达克互联网指数上涨3.7% [1][13] - 港股表现前三：快手（+22%）、微盟集团（+21%）、金蝶国际（+19%）[16] - 美股表现前三：英伟达（+13%）、谷歌（+9%）、微软（+7%）[16] - 恒生科技指数PE-TTM为21.46x，处于历史20.31%分位点；纳斯达克指数PE-TTM为41.18x，处于近10年67.95%分位点 [20][21] 人工智能动态 海外巨头 - 谷歌：推出Gemini 2.5稳定版，升级视频生成工具Veo3，新增多种运镜效果 [24]；24亿美元收购Windsurf部分技术团队 [25]；开源Aeneas古代文本研究模型 [29] - OpenAI：推迟开源模型发布 [30]；推出Record Mode会议转写功能和ChatGPT Agent多任务处理系统 [31] - Meta：全资收购语音AI公司PlayAI [32]；推出AU-Nets架构，实现字节级文本处理 [33] - 微软：发布Deep Research智能体实现研究自动化 [34]；推出Phi-4-mini-flash-reasoning小型语言模型 [35] - Anthropic：新增ClaudeCode Hooks功能优化工作流 [36]；推出金融分析工具整合标普等数据源 [37][38] 国内企业 - 腾讯：发布Hunyuan3D-PolyGen 3D生成模型 [39]；混元ASR语音识别速度达300字/分钟 [40]；推出3D世界模型支持虚拟世界生成 [41] - 阿里：开源HumanOmniV2多模态推理模型 [42]；推出Qwen3-Coder编程模型，支持1M上下文 [43][44] - 字节跳动：飞书发布多款AI产品 [45]；Seed LiveInterpret 2.0同传延迟降至2-3秒 [46] - 京东：开源JoyAgent企业级多智能体平台 [47] 行业政策 - 上海发布AI三年行动方案，聚焦大模型/芯片等领域，最高补贴500万元 [48] - 广东将新增5个AI算力中心，年培养1万名专业人才 [48] - 北京设立100亿元AI产业基金，打造20个标杆应用 [49] - 美国特朗普政府发布《AI行动计划》，转向放松监管路径 [50] 行业动态 游戏 - 7月国产游戏版号发放127款，1-7月累计884款同比增151款 [51] - 6月33家中国厂商入围全球手游收入TOP100，合计吸金17.6亿美元 [51] - AI技术深度渗透游戏设计，《逆水寒》NPC接入大模型实现智能互动 [52] 金融科技 - 6月支付机构备付金达24728.08亿元，同比上涨6.14% [53] 电商 - 抖音电商上半年为商家节省成本超140亿元，释放保证金150亿元 [56] - 618期间抖音店播占比50%，超500个红人店销售额破千万 [57] - 速卖通成为沙特第二大电商平台，当地市场规模达133.3亿美元 [58] 本地生活 - 美团/淘宝闪购峰值日单量分别突破1.5亿/9000万 [59] - 淘宝闪购启动500亿元补贴计划 [60] - 京东七鲜小厨首店日均订单1000+，复购率超行业220% [61] - 美团骑手日收入最高增长111%，40万人日收入超500元 [68] 投资建议 - 推荐AI受益巨头：腾讯控股、阿里巴巴 [3][73] - 推荐AIGC优势企业：美图公司、快手 [3][73] - 推荐抗周期标的：网易云音乐、腾讯音乐 [3][73]