从南亚的锡兰红茶到非洲的烟草与手工艺品，从中亚高山的有机皂到印度洋岛国的环保袋，不少来自亚 洲、非洲等地区的优质产品在进博会上汇聚一堂。 对许多发展中国家而言，进博会不仅是一场展会，更是一条通往中国市场、迈向全球合作的新通道。 记者在进博会现场采访了多位来自发展中国家的展商，他们不约而同地表示，进博会让他们看到了中国 市场的巨大潜力，也感受到了主办方为发展中国家提供的真诚支持。 吉尔吉斯斯坦：首次亮相 "中国政府一直在帮助包括斯里兰卡在内的发展中国家，通过展会平台推广产品与服务，促进双边合 作。这不仅有助于贸易往来，更推动了两国关系的长期发展。"阿贝塞卡拉说。 津巴布韦：对接新渠道 来自津巴布韦的库帕（Kupa）正在紧张地接待前来洽谈的客商。今年，他们组织了15家津巴布韦企业 共同参展，涵盖烟草、矿业、园艺、手工艺及文化遗产产品等多个领域，集中展示津巴布韦丰富的资源 与多元产业。"我们希望借助进博会平台，向中国市场展示津巴布韦所能提供的高品质产品和投资机 会。"库帕表示。 在他看来，中国不仅是津巴布韦重要的经贸伙伴，更是最具活力的合作市场之一。目前，中国是津巴布 韦第三大出口目的地，同时也是该国最大的外资来源 ...

批发价格指数总体趋势 - 2025年9月批发电价环比下降2.0% [1] - 全年制造业生产者价格总体同比下降2.6% [1] 制造业生产者价格细分 - 国内制造业生产者价格同比平均上涨1.2% [1] - 出口制造业生产者价格同比下降3.1% [1] 食品及相关产品价格 - 食品生产者价格同比上涨4.5% [1] - 食品、饮料和烟草指数上涨3.5% [1] - 乳制品价格大幅上涨11.1% [1] - 肉类和肉制品价格上涨7.1% [1] - 蔬菜和动物油脂价格下降16.2% [1] 其他关键行业价格 - 化学品和化学产品价格同比大幅上涨30.8% [1] - 建筑产品批发价格同比上涨0.5% [1]

天眼查App显示，近日，长沙市天心区景万山茶叶馆（个体工商户）成立，法定代表人为周丹，注册资 本1万人民币，经营范围为许可项目：食品销售；酒类经营；烟草制品零售。（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目： 食用农产品批发；食用农产品零售；食品销售（仅销售预包装食品）；茶具销售。（除依法须经批准的 项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

行业新规与准入门槛 - 国家烟草专卖局2025年6月6日修订的许可证管理细则对生产、批发及零售环节审批趋严 [2] - 2025年8月6日烟草零售新规要求一店一证 经营地址不得重复办证 普通店铺间距需至少50米 [2] - 封闭式小区每1000户设1个零售点 农村行政村最多开1家且间距需超1000米 [2] - 2025年9月9日《酒类流通管理办法》要求所有酒类经营者需办理营业执照并在60天内完成备案登记 [2] - 线上卖酒需具备营业执照及互联网信息服务经营许可证 [2] 行业洗牌与经营压力 - 中国烟酒流通协会预测2025年全国烟酒店数量将减少17%-22% 部分区域闭店率超30% [4] - 全国烟酒专营店预计从2023年末167万家缩减至2025年底140万家左右 减幅达16% [4] - 标准化烟酒零售监管系统成本为8000至15000元 年维护费2000元 [4] - 增值税发票全面电子化新政使每月申报需额外花费8000元会计服务费 [4] - 2025年上半年白酒行业平均存货周转天数达900天 同比增10% 高端酒批发价低于出厂价 [4] - 部分门店因库存积压导致净利润降幅达30%-80% 政务采购需求骤降使部分门店6月销售额跌70% [4] 合规经营要求 - 2024年烟草零售许可证审核通过率仅57% 2025年可能降至45% 复核违规将撤销许可 [5] - 烟草零售严禁超范围经营 如无资质销售电子烟 零售端违规将受重罚 [5] - 酒类零售需保存采购台账三年 批发端需建立销售电子台账并使用区块链等技术溯源 违规可处5000元以下罚款 [5] - 严禁销售无质检证明 中文标识不全或过期酒类 查处将没收并处2倍以上5倍以下违法所得罚款 [5] - 严禁向未成年人售酒 需明示标识并实施线上身份核验 [5] 转型路径与新兴机会 - 2025年618期间美团闪购酒类首日成交额暴涨18倍 白酒增长超70倍 即时零售成为新风口 [6] - 连锁化率不足5% 但连锁品牌抗风险能力强 2025年连锁化率将提升 [6] - 宴席市场占白酒行业收入40% 100-300元价格带白酒销量增长37% [6] - 北京市商务局设立2000万元专项资金支持设备升级和系统改造 上海 广州有类似政策 [7] - 个体店可入驻线上平台 关键需办齐资质并做好溯源 [6] - 可尝试烟酒+模式 如结合零食 粮油或餐饮 以降低对单一品类依赖 [6]

公司基本信息 - 廊坊广阳区霜晔商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李冬梅 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括酒类经营、食品销售、烟草制品零售 [1] - 一般经营项目包括外卖递送服务、广告设计与代理、广告发布 [1]

公司计划与行动 - 古巴烟草集团今年计划进口300辆拖拉机以提升烟草种植业 [1] - 首批150台拖拉机已在古多省完成分发 [1] - 公司目标是每年至少进口300台拖拉机以支持行业现代化建设 [1] 行业影响与目标 - 进口拖拉机旨在增加烟草产量、降低生产成本并提高种植效率 [1] - 比那尔德里奥省作为主要烟草产区接收90台拖拉机，其产量占全国总产量的65%以上 [1] - 本生产周期计划种植面积约1.4万公顷 [1]

项目核心概况 - 北京央企旗下加油站公司拟转让 旨在响应国家“两非”剥离政策 推动主业聚焦 [1] - 公司为有限责任公司(法人独资) 拥有成品油零售 洗车服务等经营范围 [3][4] - 原站点已于2020年因城市规划拆除 目前处于政府支持下的还建审批阶段 [1][5] 公司资产与资质 - 公司具备完整的成品油零售 烟草 食品 汽车服务等11项经营资质 支持多元化复合型业务 [1][8] - 根据北京市加油站布局规划 五环内原则上不再新增传统加油站 存量资质具有难寻性与增值潜力 [8] - 产权清晰且为央企背景 转让程序公开透明 [9] 发展前景与区位优势 - 还建完成后将构建集能源零售 汽车服务 便民商业于一体的综合性服务体系 [6] - 拟还建位置位于北京市丰台区 毗邻京港澳高速 日均通行量达5.2万辆 [6] - 5公里半径内覆盖4个大型物流园区 日均车流量超3000辆 以及12个中高端住宅区 常住人口超8万人 [6] - 项目享受北京市加油站布局专项规划支持 在中心城区具备明确发展空间 [7] 项目投资优势 - 已与相关合作方签订还建协议 还建工作稳步推进 享有政策优先审批通道 [5][8] - 恢复经营后即具备成熟市场基础 [8]

天眼查App显示，近日，东莞市东城廊一食品行（个体工商户）成立，注册资本1万人民币，经营范围 为许可项目：烟草制品零售；酒类经营；食品销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开 展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：农副产品销售；鲜蛋零 售；食用农产品零售；食品销售（仅销售预包装食品）；新鲜水果零售；食用农产品批发；水产品零 售；特殊医学用途配方食品销售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；婴幼儿配方乳粉及其他婴幼 儿配方食品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；新鲜蔬菜零售；保健食品（预包装）销售； 日用百货销售；服装服饰零售；办公设备销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展 经营活动）。 ...

世卫健康税倡议核心观点 - 世界卫生组织发起“3by35”新倡议，敦促各国通过征收健康税，到2035年将烟草、酒精和含糖饮料的实际价格提高至少50%，旨在遏制慢性病并创造公共收入 [1] - 该倡议提出之际，全球正面临非传染性疾病增加、发展援助缩减和公共债务攀升的压力 [1] 中国现行健康税实施情况 - 中国已对烟草制品、电子烟和酒精开征健康税，但实施近30年后，在改变国民消费行为和提升人群健康方面尚未起到明显作用 [1] - 业界专家认为，中国正处于新一轮财税体制改革酝酿期，建议在消费税改革中提升烟草和酒类消费税税率，并根据收入水平调整以保持政策有效性 [1] 烟草税分析 - 全球中等收入国家平均烟草价格为6.09国际元，中国烟草价格相对较低，为5.09国际元 [2] - 烟草价格每提高10%，消费量将下降4%至8%，在低收入群体中效应更为明显 [2] - 世卫建议烟草制品税额应占零售价格75%以上，目前全球各国卷烟产品平均税占比为62.6% [2] - 中国卷烟产品平均税占比低于全球水平，最近一次提高卷烟消费税是2015年，十年未调整导致控烟效果被居民收入增长和通货膨胀稀释 [3] - 中国卷烟产品税占比因增值税下调等因素已降至52%左右 [3] - 全球卷烟可负担性持续降低，但中国呈相反趋势 [4] - 中国烟草消费税主要依靠从价税，国际经验表明从量税或以其为主能更有效提高低价卷烟价格并便于征管 [4] 酒精税分析 - 中国酒精产品消费税的税占比为15.6%，与中等偏上收入国家均值25.9%相比仍有较大提升空间 [4] - 大部分高收入国家和五成中等偏上收入国家以酒精含量为征税依据，这对中国税制改革有借鉴意义 [4] 健康税的经济影响 - 提高烟草税可实现消费量下降和政府税收增加的双赢局面，因烟草制品高度成瘾，需求下降幅度小于价格上涨幅度 [5] - 烟草价格提高10%，消费量仅下降约4%（高收入国家）至8%（低收入国家），税收增幅大于消费降幅 [5] - 2020年烟草使用造成中国直接和间接经济损失达2.43万亿元，远超出烟草行业当年税收贡献额1.52万亿元 [6] 含糖饮料税探讨 - 世卫“3by35”倡议呼吁对含糖饮料征税，若价格一次性提高50%，未来50年内可避免5000万例过早死亡 [7] - 截至2024年2月，已有115个世卫成员国对含糖饮料征税，41个成员国对国家层面不健康食品征税 [7] - 中国拥有全球最大糖尿病人群，公众对“饮料减糖”需求增加，但对含糖饮料实施分层消费税需达成社会共识并形成征收标准 [7] - 社会接受度是征税前提，含糖饮料如可乐、平价奶茶已成为民间文化符号，突然征税可能引发负面舆论 [8] - 建议通过“探索性征税”模式对高糖高脂肪产品征税，或采用中口径征税范围涵盖含糖饮料和人工甜味饮料 [8] - 世卫定义“含糖饮料”包括所有含游离糖的饮料，天然果汁等本身含大量游离糖的饮料也应纳入征税范围 [9] - 国家卫健委等多部委在《健康中国行动——糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》中明确提出“建设健康支持性环境”，财政部参与负责落地 [10]

核心观点 - 公司是一家业绩稳增长的基建与大消费白马股 具有高股息和低估值特征 通过基建环保和消费品两大核心业务贡献稳定业绩和现金流 同时积极布局大健康等新赛道拓展成长空间 并持续优化资本结构和股东回报 [1][2][4] - 公司上半年实现营收94.76亿港元 归母净利润10.42亿港元 其中基建环保贡献净利润9.33亿港元 消费品贡献4.03亿港元 但因房地产计提11.5亿港元减值拨备影响盈利 公司仍宣布派中期股息每股42港仙 派息率43.8% 股息率达6.4% [1] - 公司估值明显低估 PB仅0.3倍 低于铁路公路板块0.9倍 环保板块0.52倍和烟草消费板块8.8倍 PE（TTM）为5.5倍 也低于同业水平 随着业务聚焦和盈利改善 估值有望修复 [7][8] 业务表现 - 基建环保业务上半年贡献净利润9.33亿港元 占比92% 其中收费公路业务贡献净利润5.48亿港元 水务业务中上实环境和中环水务分别贡献3.44亿港元和1.2亿港元 清洁能源业务保持稳定增长 [2] - 消费品业务上半年收入19亿港元 占比20.05% 利润4.03亿港元 同比增长26% 利润率21.2% 2023-2025年半年度复合增速达20.23% 南洋烟草利润贡献超3亿港元 海外市场收入占比60%以上 [3][4] - 大健康业务通过持股上药集团贡献业绩 上半年应占合营公司业绩1.41亿港元 占比14% [4] 财务实力 - 公司手持现金285亿港元 其中现金等价物241.86亿港元 是短期借款的1.42倍 融资成本的27.6倍 有息负债降至585.1亿港元 较2024年底减少10亿港元 净负债率从65.12%降至60.99% 融资成本下降15% [6] - 2023-2024年经营现金流净额分别为43.55亿港元和48.13亿港元 合计91.68亿港元 融资净流出47.23亿港元 差额44.45亿港元可用于投资 [6] - 公司累计分红218.38亿港元 分红比例33.15% 2020-2022年平均分红比例35.2% [7] 战略举措 - 公司完成对粤丰环保的退出 回笼40亿港元现金 投资收益超50% [3] - 出售泉州资产回笼20.53亿元 优化资源配置和聚焦长三角发展 [5] - 积极布局新赛道 关注AI及应用领域投资机会 并通过持股模式拓展大健康等高前景赛道 [4]