公司业绩表现 - 2024年第三季度公司营业收入为206亿元，同比下降263% [1][2] - 2024年第三季度归母净利润为687亿元，同比下降288% [1][2] - 前三季度公司营业收入为744亿元，同比下降119%，归母净利润为213亿元，同比下降207% [1] - 公司营收连续三个季度负增长，净利润连续两个季度负增长，为20年来首次前三季营收和净利双双下滑 [2] - 公司毛利润由一季度的45%下滑至3893%，净利润增长由2024年一季度的增长2661%转为负增长2074% [2] - 公司经营活动产生的现金流量净额为487亿元，同比减少6253% [3] 核心产品市场动态 - 片仔癀锭剂自2003年上市后20年间官方发布涨价公告18次，价格从115元/粒涨至760元/粒，涨幅达561% [3] - 产品曾被市场疯狂炒作，黄牛加价至1000多元一粒，后价格崩盘一度跌至500多元一粒 [3] - 目前某平台上销价不到600元，比官方定价760元便宜27%，出现价格倒挂 [4] 业务结构分析 - 公司业务主要由三部分构成：肝病用药（主要是片仔癀）、医药商业、化妆护肤品 [5] - 肝病用药（片仔癀）是绝对主力，其净利润占比超过81% [6] - 医药商业板块净利润占比86% [6] - 化妆护肤品（如皇后牌）业务表现不佳，其净利润占比已由2020年三季度的20%下滑至853% [6] - 公司在新业务拓展上面临挑战，除片仔癀锭剂外缺乏新的业务增长点 [3][5] 行业与竞争环境 - 片仔癀作为药品与茅台等消费品有本质不同，其炒作囤货后难以像消费品一样被终端消耗 [4] - 在安宫牛黄丸等产品领域，公司面临同仁堂等强大竞争对手的压制 [7]