核心业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入63.5亿元，同比增长4.8%，盈利10.4亿元，同比增长28.1%，扣非盈利10.3亿元，同比增长27.5% [1] - 第二季度营业收入31.8亿元，同比增长4.8%，盈利5.3亿元，同比增长22.4%，扣非盈利5.1亿元，同比增长21.6% [1] - 中期分红方案为每10股派发现金红利2.1元，共计派发5.2亿元，现金分红比例达50.05% [3] 投资收益与成本控制 - 上半年投资收益4.6亿元，同比增长26.7%，第二季度投资收益2.47亿元，同比增长4.1% [2] - 营业成本46.8亿元，同比下降0.34%，其中人工成本增长0.43%，摊销成本下降0.76%，运营维护成本增长0.76% [2] - 财务费用2.3亿元，同比增长16.6%，主要因银行存款利息收入减少，管理费用3.2亿元，同比增长8.0% [2] 业务板块分析 - 航空性业务收入29.2亿元，同比增长8.35%，非航业务收入34.4亿元，同比增长1.93% [3] - 非航业务中商业餐饮收入10.9亿元同比下降1.9%，物流服务收入8.3亿元增长0.76%，其他非航收入15.1亿元增长2.3% [3] - 免税收入6.28亿元同比下降3.1%，广告合同收入2.97亿元同比下降8.0% [3] 运营数据表现 - 浦东机场上半年起降架次同比增长5.71%，旅客吞吐量增长11.61%，其中国内旅客吞吐量较2019年增长21.9%，国际及地区旅客吞吐量较2019年下降6.7% [3] - 第二季度浦东机场起降架次同比增长6.2%，旅客吞吐量增长12%，国际及地区旅客吞吐量较2019年下降5.9% [3] - 虹桥机场上半年起降架次同比增长3.06%，旅客吞吐量增长4.75% [3] 业绩展望与估值 - 调整后2025年归母净利润预测为21.7亿元，2026年预测为27.0亿元，新增2027年预测30.6亿元 [4] - 对应2025-2027年每股收益分别为0.87元、1.08元和1.23元，市盈率分别为37倍、29倍和26倍 [4] - 国际旅客持续恢复背景下，机场作为重要免税销售渠道的价值凸显，公司与中免合作有望发挥协同效应 [4]