投资评级 - 维持"增持"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 [4][8][17] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入0.57亿元 同比增长10.82% 归母净利润亏损0.46亿元 亏损同比收窄 [1] - 预计2025-2027年营收分别为5.35亿元 7.58亿元 10.78亿元 对应增长率41.1% 41.7% 42.2% [1][8] - 预计2025-2027年归母净利润0.96亿元 1.24亿元 1.47亿元 对应增长率130.6% 30.2% 17.9% [1][8] - 毛利率持续提升 从2023年69.4%升至2027年预计84.9% [9] - ROE从2024年1.6%提升至2027年预计4.8% [1][9] 业务发展亮点 - 天工系列工程仿真软件业务收入同比增长88.84% 带动整体毛利提升 [2] - 物理AI产品于2025年3月发布 截至报告期末已创造375.47万元收入 [2] - 持续进行技术迭代 提升算法求解能力 升级自主内核求解器 丰富物理模型算法库 [2] 战略布局与合作 - 拟收购力控科技 稳步推进并购重组事宜 加速民用市场布局 [3] - 2025年3月与科大讯飞签署战略合作框架协议 共同推动智能化领域全方位合作 [3] - 与中国信息通信研究院工业互联网与物联网研究所签署战略合作协议 围绕物理AI开展技术研发 标准制定 产业应用等深度合作 [3] - 2025年6月及7月分别与绍兴市越城区交通运输局和杭州市实业投资集团有限公司签署协议 聚焦低空经济产业核心技术攻关 联合推进低空物理AI平台建设 [3] 估值指标 - 当前股价102.10元 总市值90.98亿元 流通市值50.27亿元 [4] - 2025-2027年预测PE分别为95.2倍 73.1倍 62.0倍 [1][8] - 2025-2027年预测PB分别为3.1倍 3.0倍 2.9倍 [1][9]