核心观点 - 报告维持人形机器人行业“推荐”评级，认为产业或迎来“ChatGPT时刻”，产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇 [1][15] - 行业近期动态频繁，包括FigureAI发布第三代机器人Figure03、赛力斯凤凰与火山引擎合作、以及多项创纪录的商业订单和融资活动，显示技术迭代与商业化落地正在加速 [5][9][10][15] 产业动态 - 智元机器人与龙旗科技达成深度战略合作，获得数亿元金额的近千台机器人框架订单，是目前国内工业具身智能机器人领域最大订单之一 [5] - 特斯拉创始人埃隆·马斯克在社交平台展示了Optimus机器人无需束缚、与工作人员实时互动练功夫的视频 [6] - 千寻智能提出名为State-free Policy的新型纯视觉运动策略，该策略完全摒弃对机器人本体状态信息的依赖，仅通过视觉观察指导任务，展现出卓越的空间泛化能力 [7][8] - 2025年9月中国机器人行业融资活动显著回暖，共发生融资事件56起，较8月的39起环比增长超40%，融资总额预估达到54亿-78亿元，较8月28亿-47亿元的区间大幅跃升 [9] - 亿元级融资事件表现抢眼，本月达13起，数量近乎8月（7起）的两倍，其中通用具身智能模型研发领域出现单笔高达10亿元的A+轮融资 [9] - 原力无限与时华文旅控股集团签署战略合作协议，项目金额高达2.6亿元人民币，刷新全球具身智能单笔金额最大的商业订单纪录 [10] - FigureAI正式发布第三代人形机器人Figure03，其硬件与软件经过全面重新设计，旨在降低制造成本并更适合家庭使用和人工智能领域应用 [10] - 云深处科技发布全球首款行业级全天候人形机器人DR02，身高175cm，体重75kg，自由度31个 [11] - 阿里通义千问大模型负责人宣布已建立机器人和具身智能的小型团队，认为多模态基础模型应“从虚拟世界走向物理世界” [12] 公司公告 - 汉威科技拟向郑州高新投资控股集团出售郑州汉威智源科技有限公司65%股权，转让价格为人民币43,986.475万元，以进一步聚焦传感器等核心主业 [13] - 浙江荣泰发布2025年员工持股计划草案，拟持有标的股票数量不超过101.2290万股，约占公司股本总额的0.28%，参与对象不超过150人 [14] - 易德龙计划使用自有资金对其中国香港全资子公司ELB增资3,000万美元，增资完成后ELB注册资本增至5,450万美元 [14] - 赛力斯集团子公司重庆凤凰技术与火山引擎签署《具身智能业务合作框架协议》，双方将围绕智能机器人决策、控制与人机增强技术协同攻关 [15] - 科达利拟以自有资金出资不超过300万港元在中国香港设立全资子公司，以拓展海外市场，把握新能源及具身智能机器人关键部件等领域机遇 [15] - 震裕科技发布2025年三季报预告，预计1-9月实现归母净利润4-4.2亿元，同比增长132%~143.6% [15] 行业表现与投资策略 - 电力设备行业近期表现强劲，近1月、3月、12月涨幅分别为11.8%、36.5%、39.6%，均显著跑赢沪深300指数（同期涨幅分别为3.9%、15.1%、15.5%） [4] - 投资策略建议关注拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业，重点标的涉及执行器总成、丝杠、减速器、空心杯电机、传感器、驱控芯片、结构件等关键环节 [15]