公司评级与目标价 - 高盛重申华虹半导体“买入”评级，并将目标价由117港元上调至134港元 [1] 核心观点与驱动因素 - 作为中国领先的晶圆代工厂，华虹半导体预计将直接受益于需求复苏趋势 [1] - 公司稳固的毛利率改善与产能利用率优化，显示出更强的每股收益增长潜力 [1] - 华虹将持续处于上行趋势，主要支持因素包括客户偏好本土晶圆代工厂，以及中国无晶圆厂公司在全球供应链中的市场份额提升，带动结构性增长机遇 [1] - 中国半导体行业供需关系改善 [1] - 随着下一座工厂向28/22纳米制程节点迈进，产能持续扩张，意味着平均售价的长期上行趋势 [1] 财务预测与业务展望 - 鉴于近期出现涨价动能迹象，高盛将华虹2027至2029年的盈利预测同步上调1% [1] - 盈利预测上调主要基于更乐观的收入展望，2027至2029年收入预期上调1%至2% [1] - 高盛预期收入增长将更为强劲，因特殊技术芯片（如电源管理IC和图像传感器）的需求也将受益于AI服务器及AI智能边缘设备的增长 [1] - 在持续高产能利用率的情况下，预计华虹将有更多空间优化其订单结构，从而实现更强劲的收入与利润表现 [1]