报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月玉米期货先扬后抑，生猪期货小涨大跌，鸡蛋期货近强远弱；现货方面，玉米价格窄幅偏强震荡，生猪价格先扬后抑，鸡蛋价格持续上涨[7][8] - 玉米短期现货或震荡偏弱，中期维持宽幅区间交易，长期关注政策导向；生猪一季度猪价先扬后抑，二季度供给或现拐点，下半年猪价预期走强但空间有限；鸡蛋短期近月合约高空，中长期关注淘鸡、换羽情况，养殖企业可远月卖保[16][46][72] 根据相关目录分别进行总结 上期回顾 - 现货：1月玉米现货多空交织、价格窄幅偏强震荡，锦州港玉米平舱价较月初涨10元/吨；生猪价格先扬后抑，均价从月初涨至中旬高点后回落；鸡蛋消费支撑蛋价持续上涨，河北馆陶蛋价从月初涨至月底[7] - 期货：1月玉米期货领涨现货、震荡上行，2603合约月涨幅2.02%；生猪期货先涨后跌，2603合约月跌幅4.87%；鸡蛋期货近强远弱，2603合约月涨幅1.73%[8] - 策略复盘：玉米前期低多思路和多单止盈建议得到盘面验证；生猪前期高空和卖保建议得到盘面验证；鸡蛋建议关注近月合约波段高空和远月合约卖保机会[9] 玉米品种观点 - 宏观逻辑：国际宏观驱动减弱，国内主要体现在产业政策层面[13][91] - 产业逻辑：进入被动建库周期，关注储备收购、定向稻谷/进口玉米拍卖政策、谷物进口政策等[13][92] - 供需逻辑：2025/26年度国内玉米供需转向基本平衡，关注政策指引下进口和国内谷物替代规模；2月现货购销或转向清淡，关注基层售粮进度和情绪；供给方面，全球供给压力同比下降但美玉米新年度压力凸显，国内产量基本覆盖消费，关注政策粮源投放和进口数量；需求方面，养殖端或去产能但玉米饲用性价比提升，预计饲用消费相对稳定，深加工消费稳中略增，关注春节后下游建库节奏和力度[14][15][93] - 品种观点：短期现货或震荡偏弱，关注基层售粮进度；中期维持宽幅区间交易，关注政策粮拍卖节奏及力度；长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向[16][95] - 交易策略：短期震荡偏弱，2603合约支撑关注2250 - 2260，2605合约支撑关注2260；中长期维持区间交易，关注春节后基层上量和下游建库博弈及政策粮源拍卖情况，2605合约上方压力关注2300 - 2330[17][96] 生猪品种观点 - 宏观逻辑：关注我国CPI走势和猪价相互影响，重点关注产业政策导向[43][101] - 产业逻辑：去产能政策引导下养殖市场结构或变化，截至2025年底头部集团企业母猪存栏减100万头要求基本实现，未来几个月能繁母猪存栏大幅下降可能性不大[43][101] - 供需逻辑：供给方面，2025年12月能繁母猪存栏降至3961万头，2026年生猪供给能否8月形成拐点关键看去产能节奏；2025年1 - 9月新生仔猪环比增加对应2026年3月前出栏供给高位，10、11月环比下降对应4月起供给压力缓解；关注生产效率和出栏体重对供给影响；消费方面，春节前北方备货后消费降至低点，春节后进入传统消费淡季[43][44][102] - 行情观点：2026年一季度猪价先扬后抑，高点关注12.5 - 13元/公斤，低点关注10.5 - 11.5元/公斤；二季度生猪供给有望形成拐点，猪价或止跌企稳、展开修复，均价关注11 - 12.5元/公斤；下半年猪价预期走强但空间有限，三季度或波段上涨，月均价暂维持12 - 13.5元/公斤预期[46][47][104] 鸡蛋品种观点 - 宏观逻辑：国内关注原料价格及CPI变化，下半年关注肉类蔬菜价格相关影响[69][109] - 产业逻辑：蛋鸡养殖行业头部市场份额占比偏低，企业扩张意愿强，规模化养殖推动行业向集约化转型，未来小型养殖户或退出，品牌化是发展方向，行业规模化率有望提升[70][110] - 供需逻辑：鸡蛋价格由供给端驱动，消费以季节性驱动为主；2025年蛋鸡存栏先增后降，1月在产蛋鸡存栏约13.4亿只，预计2月为13.31亿只；年底蛋价拉涨，淘鸡节奏放缓，4月前在产蛋鸡存栏或高于13亿只；当前去产能不及预期，无法启动超淘驱动周期行情[71][111] - 品种观点：短期腊月初蛋价走强，进入腊月中旬后走弱，节前关注库存变化，节后关注下游补库情绪；中期2月产区库存积压达峰值，节后需求低迷，3 - 4月存栏减少、需求回暖对蛋价形成支撑；长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期，限制上涨空间，等待超淘驱动去产能[72][112] - 交易策略：短期维持近月合约高空思路，第一支撑3000，跌破则下移至2950；中长期一季度产能难有效出清，远月合约下修预期，关注一季度淘鸡、换羽情况，建议养殖企业远月合约卖保[73][113]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 鸡蛋节后淡季预期未变 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2602合约收盘价3033元/500千克，日涨跌-1.04%，成交变动-1215，持仓变动-2463；鸡蛋2603合约收盘价3048元/500千克，日涨跌-0.59%，成交变动-88282，持仓变动-7933 [1] - 价差方面，鸡蛋2 - 3价差最新日为-15，前一日为3；鸡蛋3 - 9价差最新日为-831，前一日为-803 [1] - 现货价格方面，辽宁最新日4.00元/斤，前一日3.90元/斤；河北最新日3.62元/斤，前一日3.51元/斤；山西最新日4.00元/斤，与前一日持平；湖北最新日4.00元/斤，前一日3.93元/斤 [1] - 产业链数据方面，玉米现货价格最新日2377元/吨，前一日2379元/吨；豆粕现货价格最新日3120元/吨，与前一日持平；河南生猪价格最新日12.98元/公斤，前一日13.18元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，处于[ -2, 2 ]区间整数，强弱程度为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 鸡蛋市场情绪转弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 鸡蛋基本面数据 - 期货方面，鸡蛋2602合约收盘价3002元/500千克，日涨0.03%，成交变动 -4107，持仓变动 -1094；鸡蛋2603合约收盘价3027元/500千克，日跌0.13%，成交变动 -82684，持仓变动2233 [1] - 价差方面，鸡蛋2 - 3价差为 -25，与前一日持平；鸡蛋3 - 9价差为 -894，较前一日 -925有所上升 [1] - 现货价格方面，辽宁3.60元/斤、河北3.40元/斤与前一日持平，山西3.70元/斤持平，湖北3.67元/斤较前一日3.76元/斤下跌 [1] 产业链数据 - 玉米现货价格2369元/吨，较前一日2365元/吨上涨；豆粕现货价格3100元/吨，与前一日持平；河南生猪价格13.38元/公斤，较前一日13.43元/公斤下跌 [1]

报告行业投资评级 - 未提及行业评级相关内容 报告的核心观点 - 鸡蛋现货盈利但远月情绪转弱 [1] - 趋势强度为0呈中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：鸡蛋2602合约收盘价2996元/500千克，日涨跌0.23%，成交变动2829，持仓变动 -2887；鸡蛋2603合约收盘价3020元/500千克，日涨跌 -0.33%，成交变动 -7408，持仓变动19367 [1] - 价差方面：鸡蛋2 - 3价差最新日为 -24，前一日为 -44；鸡蛋3 - 9价差最新日为 -942，前一日为 -939 [1] - 现货价格方面：辽宁、山西最新现货价格3.30元/斤，前一日3.20元/斤；河北最新现货价格3.11元/斤，前一日2.96元/斤；湖北最新现货价格3.42元/斤，前一日3.40元/斤 [1] - 产业链数据方面：玉米现货价格最新日2354元/吨，前一日2352元/吨；豆粕现货价格最新日3150元/吨，前一日3150元/吨；河南生猪价格最新日12.93元/公斤，前一日12.98元/公斤 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周玉米期货盘面先抑后扬，政策端供应补充与替代粮源冲击形成压制，但全国玉米售粮进度过半且同比偏快，产区农户惜售，库存低位与节前备货需求构成底部驱动，短期盘面或震荡偏强 [9][78] - 盘面多空博弈加剧，单边操作暂时观望为宜，无套利和期权操作建议 [10][79] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 上周玉米期货主力合约 C2603 先抑后扬，周初回调，周三起反弹，上周五收报 2263 元/吨，涨 0.58% [15] - 上周 CBOT 玉米期货主力合约盘面震荡偏强，上周五收盘报 445.25 美分/蒲式耳，跌 0.17% [20] 现货价格 - 上周全国玉米均价 2310 元/吨，环比涨 3 元/吨；东北产区价格基本稳定，华北产区稳定运行部分企业窄幅调价，销区及港口价格窄幅调整 [8][24][25] 基差 - 截至上周五，大连港玉米 - 主力合约基差为 44 元/吨，较前周收敛 60 元/吨 [29] 上周相关信息回顾 - 2026 年越南强制推广 E10，预计带动乙醇与玉米进口；中储粮网多笔玉米竞价采购和销售有不同成交情况；美国农业部多项出口销售数据公布；印度、巴西、阿根廷、乌克兰等国农业相关情况有新动态 [30][31][32] 玉米供需格局分析 饲料企业库存情况 - 截至 1 月 8 日，全国饲料企业平均库存 30.10 天，较上周增加 0.18 天，环比上涨 0.60%，同比下跌 6.81% [45] 深加工企业玉米库存情况 - 截至 1 月 7 日，全国深加工企业玉米库存总量 354 万吨，环比增加 1.32%，同比下降 40.47% [49] 深加工企业玉米消耗情况 - 2026 年 1 月 1 日至 1 月 7 日，全国主要玉米深加工企业共消耗玉米 138.17 万吨，环比减少 0.11 万吨，各细分企业消耗情况有差异 [53][55] 深加工企业开机情况 - 2026 年 1 月 1 日至 1 月 7 日，玉米淀粉企业加工玉米量、淀粉产量及开工率均环比下降，开机率为 59.37%，环比降低 0.49% [59] 深加工企业利润情况 - 近期副产品价格低位运行，黑龙江与吉林玉米淀粉企业深度亏损，不同地区玉米淀粉对冲副产品利润有不同变化 [65] 进出口情况 - 2025 年 11 月我国进口玉米 56 万吨，环比增加 20 万吨，同比增加 26 万吨，增幅 87.5%；1 - 11 月进口 185 万吨，同比减少 1147 万吨，减幅 86.1% [68] 关联品情况 玉米淀粉 - 上周全国玉米淀粉均价 2692 元/吨，较前周跌 8 元/吨，分区域价格有不同表现 [72] 生猪 - 上周全国生猪出栏均价为 12.41 元/公斤，较前周涨 0.15 元/公斤，环比上涨 1.22%，同比下跌 22.58% [77]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋呈现近弱远强，反套格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2512收盘价2987元/500千克，日涨跌 -1.84%，成交变动 -41269，持仓变动 -14044；鸡蛋2601收盘价3499元/500千克，日涨跌 -0.68%，成交变动18793，持仓变动10793 [1] - 价差方面，鸡蛋12 - 1价差最新日为 -242，前一日为 -202；鸡蛋12 - 5价差最新日为 -512，前一日为 -444 [1] - 现货价格方面，辽宁3.00元/斤、河北2.69元/斤、山西3.00元/斤、湖北3.11元/斤；玉米现货价格2154元/吨，豆粕现货价格3040元/吨，河南生猪价格11.68元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋处于调整阶段 趋势强度为0 表明市场看法中性 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 鸡蛋2512合约收盘价3217元/500千克 日涨跌1.93 成交变动208649 持仓变动7887 鸡蛋2601合约收盘价3509元/500千克 日涨跌1.23 成交变动69827 持仓变动6222 [1] - 价差方面 鸡蛋12 - 1价差最新日为 - 168 前一日为 - 193 鸡蛋12 - 5价差最新日为 - 292 前一日为 - 348 [1] - 现货价格方面 辽宁、河北、山西现货价格最新日与前一日持平 分别为2.90元/斤、2.69元/斤、2.80元/斤 湖北现货价格从3.24元/斤涨至3.29元/斤 [1] - 产业链数据方面 玉米现货价格从2176元/吨降至2154元/吨 豆粕现货价格从3050元/吨降至3030元/吨 河南生猪价格从11.98元/公斤降至11.88元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度取值为0 范围在【 - 2,2】区间整数 强弱程度分类为中性 - 2表示最看空 2表示最看多 [1]

玉米期货主力合约行情 - 3月15日盘中玉米期货主力合约偏强震荡，最高上探至2141.00元，截至发稿报2138.00元，涨幅0.33% [1] 光大期货观点 - 玉米期价还有下探新低的可能，主要因东北后续上货量集中，港口备货后价格上涨缺乏动力 [2] - 华北地区玉米价格延续稳中偏强走势，山东深加工企业价格窄幅调整10-20元/吨，河北个别企业窄幅下调，河南深加工企业价格整体偏强运行 [2] - 华北玉米收割进度加快，天气放晴后坏粮风险下降，潮粮不急于出售导致市场供应整体下降 [2] - 在玉米价格反弹过程中，集团企业在远期合约上布局空单，考虑到今年玉米丰收格局强化，丰产压力下市场普遍预期期价可能下探新低 [2] 广州期货观点 - 玉米现货价格因供应增加而走弱，但中下游库存偏低需补库，农户和贸易商心态或强于去年 [3] - 小麦支撑有限，进口受限及华北新作玉米品质下降影响定价，期现货下方空间或有限 [3] 财达期货观点 - 新季玉米进入集中收获阶段，潮粮供应增加，粮库入市收购，但季节性供应压力抑制价格上行 [4] - 企业补库需求增加，短期价格波动，需关注60日均线压力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪行情持续下行，基本面延续弱势，短期供大于求格局难扭转，行情仍有偏弱预期 [4] - 玉米价格大幅下跌后预计以稳为主，短期价格依旧承压，盘面关注下方2100支撑表现 [7] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面，节后LH2601合约报收12140元/吨，较前周结算价下跌4.78% [4] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为11.48元/公斤，环比下跌1.03元/公斤 [4] - 利润方面，截至10月10日，自繁自养生猪养殖利润为 - 152.15元/头，环比下降78.04元/头；外购仔猪养殖利润为 - 301.04元/头，环比下降64.47元/头；猪粮比价为5.26，周环比下降0.18 [4] - 市场情况，集团厂供应持续放量，部分散户有压栏挺价心理但供应不减，节后需求惯性回落，成交乏力，养殖场有抗价情绪，看稳与看跌情绪并存 [4] - 短期预期，10月出栏计划增量，出栏压力大，需求无进一步支撑，供大于求格局难扭转，需关注养殖端出栏节奏和二次育肥表现 [4] 玉米 - 期货方面，C2511合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌1.02%；C2601合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌0.14% [5] - 现货方面，全国玉米现货均价为2308.43元/吨，周环比下跌60.2元/吨 [5] - 港口方面，锦州港、鲅鱼圈港地区相关玉米报价及平舱价环比下跌110 - 120元/吨，广东蛇口港地区相关玉米成交价及一级玉米报价环比下跌50元/吨 [5] - 工业消费方面，10月2日至10月8日，149家主要玉米深加工企业消耗玉米119.27万吨，环比增加3.17万吨；玉米淀粉企业加工总量等数据增加，开机率升高；35家玉米酒精样本企业开机率上升，DDGS产量增加 [6] - 库存方面，截至10月8日，12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量增幅14.64%；截至10月10日，北方港口四港玉米库存约70万吨，广东港口玉米库存32万吨 [6] - 市场情况，新粮上市供应，深加工企业到货量增加，收购价跌幅明显，前期检修企业恢复生产，开机率有提升预期 [7] - 后期预期，10月产区集中收获，市场供应量有望增加，但进口规模下降，结转库存低位，储备收购将启动，预计价格以稳为主 [7]

报告核心观点 - 鸡蛋投资建议为轻仓过节 [1] 基本面跟踪 期货数据 - 鸡蛋2510收盘价2918元/500千克，日涨跌 -1.15%，成交变动 -1203，持仓变动 -18679 [1] - 鸡蛋2601收盘价3352元/500千克，日涨跌 -0.24%，成交变动1842，持仓变动 -3186 [1] 价差数据 - 鸡蛋10 - 12价差最新日为 -262，前一日为 -233 [1] - 鸡蛋10 - 1价差最新日为 -434，前一日为 -414 [1] 现货价格数据 - 辽宁现货价格最新日和前一日均为3.40元/斤 [1] - 河北现货价格最新日为3.07元/斤，前一日为3.11元/斤 [1] - 山西现货价格最新日和前一日均为3.15元/斤 [1] - 湖北现货价格最新日为3.60元/斤，前一日为3.69元/斤 [1] 产业链数据 - 玉米现货价格最新日为2300元/吨，前一日为2317元/吨 [1] - 豆粕现货价格最新日和前一日均为2940元/吨 [1] - 河南生猪价格最新日为12.43元/公斤，前一日为12.58元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [1]