报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国内进入中秋国庆双节后供需淡季，本周市场或供需双减、猪价短期震荡回落中期或维持区间震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局，生猪LH2601在11400至11800附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 生猪基本面供需双减，价格短期震荡回落中期区间震荡；基差显示现货贴水期货；库存同比增加偏空；盘面价格在20日均线下方且向下；主力持仓净空且空减；预期猪价探底回升回归震荡 [8] 近期要闻 - 国内生猪消费市场进入淡季，供需双减，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [10] - 国庆后猪肉需求转淡，但供应减少使价格回归震荡，继续下跌空间有限或探底回升 [10] - 国内生猪养殖利润亏损扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑期现价格预期 [10] - 生猪现货价格节后探底回升，期货中期区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季、现货价格继续下跌空间有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境预期改善、生猪存栏同比增加 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] 持仓数据 无明确持仓数据总结内容，仅提到主力持仓净空，空减 [8]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋呈现近弱远强，反套格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2512收盘价2987元/500千克，日涨跌 -1.84%，成交变动 -41269，持仓变动 -14044；鸡蛋2601收盘价3499元/500千克，日涨跌 -0.68%，成交变动18793，持仓变动10793 [1] - 价差方面，鸡蛋12 - 1价差最新日为 -242，前一日为 -202；鸡蛋12 - 5价差最新日为 -512，前一日为 -444 [1] - 现货价格方面，辽宁3.00元/斤、河北2.69元/斤、山西3.00元/斤、湖北3.11元/斤；玉米现货价格2154元/吨，豆粕现货价格3040元/吨，河南生猪价格11.68元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [2] 报告的核心观点 - 2025年11月17日生猪肥标价差走弱，降温涨价预期落空 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 价格 - 河南现货价格11980元/吨，同比50 [1] - 四川现货价格11400元/吨，同比 -50 [1] - 广东现货价格12360元/吨，同比 -200 [1] 期货 - 生猪2601价格11775元/吨，同比 -85，成交量61758手，较前日 -14881，持仓量130675手，较昨日 -4110 [1] - 生猪2603价格11565元/吨，同比 -40，成交量17351手，较前日 -6014，持仓量108833手，较昨日313 [1] - 生猪2605价格12195元/吨，同比 -40，成交量9479手，较前日 -5617，持仓量59831手，较昨日 -668 [1] 价差 - 生猪2601基差205元/吨，同比135 [1] - 生猪2603基差415元/吨，同比90 [1] - 生猪2605基差 -215元/吨，同比90 [1] - 生猪1 - 3价差210元/吨，同比 -45 [1] - 生猪3 - 5价差 -630元/吨，同比0 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供应趋稳需求小幅增加 二育观望对价格支撑弱 行情以震荡为主 期货方面春节前生猪供应有望小幅度增加 2601 合约需求有弹性 但 10 月二育压栏集中 养殖户惜售增重 叠加产能释放 对春节前形成双重供应压力 中长期震荡偏弱为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 13 日生猪主力 2601 合约小幅低开后探底回升震荡走高 尾盘收阳 最高 11865 元/吨 最低 11690 元/吨 收盘报 11860 元/吨 较昨日涨 0.64% 指数总持仓减少 31 手至 359899 手 [6] - 13 日全国外三元均价 11.65 元/公斤 较昨日跌 0.1 元/公斤 [6] - 长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势 10 月二育及压栏集中增加春节前供应压力 短期 11 月计划销售 2666 万头总量环比 10 月实际销量下降-3.27% 日均持平 当前养殖端多按正常节奏出栏 [7] - 随着现货价格反弹和栏舍利用率提升至高位 二次育肥观望为主 天气转凉 终端居民消费上升 但持续增量不足 屠宰企业订单一般 开工率和屠宰量小幅增加 中下旬腌腊灌肠或小幅增加 [7] - 11 月 13 日样本屠宰企业屠宰量 16.29 万头 较昨日减少 0.12 万头 周环比增加 0.23 万头 月环比增加 0.36 万头 [7] 行业要闻 - 截止 10 月 30 日 自繁自养生猪头均利润-34.5 元/头 月环比增加 20 元/头 外购仔猪养殖利润-258 元/头 月环比增加 50 元/头 [8][10] 数据概览 - 截至 10 月 31 日 育肥栏舍利用率 55.5% 月环比增加 21.2 个百分点 同比持平 [15] - 截至 10 月底 175 公斤肥猪与标猪价差 0.71 元/斤 月环比增加 0.36 元/斤 [15] - 截至 10 月底 采购 110 公斤育肥至 140 公斤成本为 12.18 元/公斤 较上月下调 0.58 元/公斤 125 公斤育肥至 150 公斤成本为 12.63 元/公斤 较上月下调 0.44 元/公斤 [15] - 10 月全国生猪出栏均重 128.1 公斤 较 9 月减少 0.3 公斤 月环比降幅 0.23% 较去年同期增加 2.2 公斤 同比增幅 1.75% [15] - 9 月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量 3584 万头 环比增幅 7% 同比增幅 28.5% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供应趋稳需求小幅增加，但二育观望对价格支撑弱，或以震荡为主；期货方面春节前生猪供应有望小幅度增加，2601合约需求弹性仍在，但10月二育压栏集中、养殖户惜售增重及产能释放或形成双重供应压力，中长期震荡偏弱为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，11日生猪主力2601合约小幅低开后震荡走跌，尾盘收阴，最高11995元/吨，最低11750元/吨，收盘报11755元/吨，较昨日跌1.80%，指数总持仓增加16981手至368545手；现货方面，11日全国外三元均价11.87元/公斤，较昨日跌0.06元/公斤 [8] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长，10月二育及压栏增加春节前供应压力，11月计划销售2666万头总量环比10月实际销量下降-3.27%，当前养殖端多按正常节奏出栏；需求端二次育肥观望为主，终端居民消费上升但增量不足，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量小幅波动，中下旬腌腊灌肠或小幅增加；11月11日样本屠宰企业屠宰量16.24万头，较昨日增加0.01万头，周环比增加0.44万头，月环比增加0.66万头 [9] 数据概览 - 截止10月30日，自繁自养生猪头均利润-34.5元/头，月环比增加20元/头；外购仔猪养殖利润-258元/头，月环比增加50元/头 [13] - 截至10月31日，育肥栏舍利用率55.5%，月环比增加21.2个百分点，同比持平 [13] - 截至10月底，175公斤肥猪与标猪价差0.71元/斤，月环比增加0.36元/斤 [13] - 截至10月底，采购110公斤育肥至140公斤成本为12.18元/公斤，较上月下调0.58元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为12.63元/公斤，较上月下调0.44元/公斤 [13] - 10月全国生猪出栏均重128.1公斤，较9月减少0.3公斤，月环比降幅0.23%，较去年同期增加2.2公斤，同比增幅1.75% [13] - 9月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，环比增幅7%，同比增幅28.5% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪现货矛盾继续累积，短期震荡，趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为12080元/吨、11600元/吨、12560元/吨，同比分别为100、100、200 [1] - 生猪2601、2603、2605期货价格分别为11955元/吨、11555元/吨、12070元/吨，同比分别为90、90、65 [1] - 生猪2601、2603、2605成交量分别为75909手、18458手、11068手，较前日分别为-642、2883、2154；持仓量分别为130519手、108361手、61105手，较昨日分别为-5241、-797、555 [1] - 生猪2601、2603、2605基差分别为125元/吨、525元/吨、10元/吨，同比分别为10、10、35；生猪1 - 3价差为400元/吨，同比为0 [1] 市场信息 饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5% [2] 趋势强度 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 期货研究 生猪3 - 5价差有0、-515、25、400等数据 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场处于累库状态，等待现货矛盾释放，当前趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货生猪价格为11980元/吨，四川现货为11500元/吨，广东现货为12460元/吨；生猪2601合约价格为11940元/吨，同比降5元/吨，生猪2603合约价格为11490元/吨，同比持平 [1] 市场信息 - 饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增3.4%，同比增5% [2] 趋势强度 - 趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 期货数据 - 生猪2601成交量78781手，较前日降57304手，持仓量132466手，较昨日降3917手；生猪2603成交量17336手，较前日降15254手，持仓量108284手，较昨日增961手；生猪2605成交量7930手，较前日降9991手，持仓量59807手，较昨日增1210手 [4] - 生猪2601基差为40元/吨，同比增105元/吨；生猪2603基差为490元/吨，同比增100元/吨；生猪2605基差为-45元/吨，同比增115元/吨；生猪1 - 3价差为450元/吨 [4]

报告核心观点 - 2025年生猪价格中枢或进一步下移 [1] 生猪基本面数据 - 河南、四川、广东现货价格分别为12530元/吨、12250元/吨、13060元/吨，同比分别为50、-100、0 [3] - 生猪2601、2603、2605期货价格分别为11815元/吨、11375元/吨、11895元/吨，同比分别为-65、-35、-5 [3] - 生猪2601、2603、2605成交量分别为82374手、20882手、8442手，较前日分别为-30030、-6191、-5429；持仓量分别为134889手、105428手、56238手，较昨日分别为-924、1344、775 [3] - 生猪2601、2603、2605基差分别为715元/吨、1155元/吨、635元/吨，同比分别为115、85、55；生猪1 - 3价差、生猪3 - 5价差分别为440元/吨、-520元/吨，同比均为-30 [3] 市场信息 - 趋势强度为-1，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 期货研究 - 越秀及扬翔新增交割库 [5] - 饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5% [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月31日生猪产能逻辑重新计价 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为12480元/吨、12350元/吨、13060元/吨，同比变化为-100、0、200 [3] - 生猪2511、2601、2603期货价格分别为11950元/吨、11880元/吨、11410元/吨，同比变化为-90、-305、-160 [3] - 生猪2511、2601、2603期货成交量分别为4203手、112404手、27073手，较前日变化为-1074、43845、7296；持仓量分别为3735手、135813手、104084手，较昨日变化为-2266、16025、6657 [3] - 生猪2511、2601、2603基差分别为530元/吨、600元/吨、1070元/吨，同比变化为-10、205、60；生猪11 - 1价差为70元/吨，同比变化215；生猪1 - 3价差为470元/吨，同比变化-145 [3] 市场信息 - 趋势强度为-1，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 期货研究 - 越秀及扬翔新增交割库 [5] - 饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5% [5]

生猪期货市场表现 - 生猪期货主力合约周一报收12155元/吨，单日涨幅达2.88% [1] - 此次反弹源于市场超跌后的情绪修复与短期现货价格企稳预期 [1] - 期货市场在空头平仓回补的推动下减仓反弹 [1] 现货市场动态 - 国庆假期后生猪现货价格大幅下挫，低价刺激了终端消费与分割入库需求 [1] - 样本企业日屠宰量较节后低点已回升12% [1] - 肥猪与标猪的价差持续走扩，气温下降增加市场对肥猪需求 [1] - 10月以来生猪现货价格跌幅扩大，部分地区已跌破11元/公斤 [2] 行业基本面与供给压力 - 三季度末全国生猪存栏量为43680万头，同比增加986万头增长2.3%，环比增加1233万头增长2.9% [3] - 四季度处于增产周期兑现阶段，供给端缺乏利多 [2][3] - 10月16日周度出栏体重为124.67公斤，环比增加0.17%，印证二次育肥进场积极，市场转为累库节奏 [3] - 当前生猪体重自高位震荡回落，猪粮比快速跌至5:1附近 [2] - 仔猪价格回落至180元/头以下，自繁自养出现进一步亏损 [2] 后市展望与价格预期 - 增产周期与去库周期共振，预计四季度现货价格整体承压 [3] - 生猪期货远月合约对现货及近月合约出现升水，市场维持近弱远强格局 [2] - 主力合约LH2601盘面升水现货幅度较大，且给出较高期现正套利润，期价持续上涨动力不足 [3]