行业 生猪日报 日期 2026 年 01 月 08 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 图1：全国生猪出栏价 元/公斤 图2：样本屠宰场屠宰量 头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，7 日生猪主力 2603 合约小幅高开后 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面节后消费下滑但整体量级依然较高，供给相对宽松，现货以震荡为主；期货方面生猪供应有望保持小幅增加态势，春节前需求弹性强，二育压栏同比偏高继续施压，前期北方疫情同比加重提振 03 合约，目前疫情暂无延续扩散表现，维持季节性零星发生，谨防回调风险，需持续跟踪疫情进展 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，5 日生猪主力 2603 合约低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高 11775 元/吨，最低 11610 元/吨，收盘报 11660 元/吨，较昨日跌 0.98%，指数总持仓增加 5099 手至 351622 手；现货方面，5 日全国外三元均价 12.44 元/公斤，较节前跌 0.34 元/公斤 [6] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，节前二次育肥补栏积极性阶段性提高，二育栏舍利用率小幅提升，1 月养殖企业出栏环比或继续小幅增加，养殖端出栏节奏可控；需求端当前二次育肥有所增加，有滚动补栏需求，节后消费回落，腌腊及灌肠需求仍有空间，终端居民消费保持高位，屠宰企业订单节后下滑，屠宰企业开工率和屠宰量小幅减少，1 月 5 日样本屠宰企业屠宰量 18.88 万头，较昨日增加 0.02 万头，周环比减少 1.2 万头，月环比增加 1 万头 [7] 行业要闻 - 1 月 4 日当周，90 公斤以下小体重猪整体出栏占比为 5.44%，较上周下降 0.07%，当下疫病维持季节性零星发生，多地小体重猪出栏量级较前期有所减少，市场反馈疫情暂无延续扩散表现 [8][10] 数据概览 - 1 月 4 日当周，15kg 仔猪市场销售均价为 319 元/头，较上周上调 12 元/头 [17] - 截止 1 月 4 日，自繁自养生猪头均利润 -28.3 元/头，周环比增加 96 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -160.8 元/头，周环比增加 95 元/头 [17] - 截止 1 月 4 日当周，生猪出栏均重 128.66kg，较上周下降 1.04kg，周环比降幅 0.80%，较上月下降 1.16kg，月环比降幅 0.89%，较去年同期增加 2.6kg，年同比增幅 2.06% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货供需双增，冬至备货已过需求有所减弱，价格或以震荡为主；期货供应有望保持小幅增加，春节前需求弹性强，但 10 月二育压栏集中且产能持续释放形成双重供应压力，继续施压 01 和 03 合约，不过相比去年同期价格跌幅较大且近期北方疫情同比加重，底部震荡频率增加 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，23 日生猪主力 2603 合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高 11435 元/吨，最低 11335 元/吨，收盘报 11415 元/吨，较昨日涨 0.71%，指数总持仓减少 2251 手至 344624 手；现货方面，23 日全国外三元均价 11.50 元/公斤，较昨日涨 0.07 元/公斤 [7] - 供应端，长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，10 月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率略高于去年同期水平，增加春节前供应压力；12 月样本养殖企业计划出栏 2772 万头，月度计划量增 4.64%，养殖端整体出栏节奏正常 [8] - 需求端，当前二次育肥观望为主，12 月或仍有少量滚动补栏需求；天气持续降温，腌腊及灌肠需求陆续增加，终端居民消费继续上升，屠宰企业订单保持高位，但冬至备货已过，屠宰企业开工率和屠宰量小幅减少，12 月 23 日样本屠宰企业屠宰量 19.54 万头，较昨日减少 0.19 万头，周环比增加 0.45 万头，月环比增加 2.1 万头 [8] - 政策端，我国对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，因相比国内消费量占比极低，影响很有限 [8] 数据概览 - 11 月涌益样本企业实际出栏量 2649 万头，完成率 99.36%；12 月计划出栏 2772 万头，月度计划量增 4.64%，日均增 1.27% [13] - 15kg 仔猪市场销售均价为 306 元/头，较上周上涨 1 元/头 [13] - 截止 12 月 18 日，自繁自养生猪头均利润 -119.8 元/头，周环比增加 26.7 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -238.2 元/头，周环比增加 26.2 元/头。自繁自养预期成本 12.09 元/kg，周环比持平，外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至 125kg 后出栏预期成本在 11.42 元/kg，周环比增加 0.01 元/kg [13] - 截止 12 月 18 日当周，生猪出栏均重 130.18 公斤，较上周增加 0.55 公斤，周环比增幅 0.42%，较上月增加 1.37 公斤，月环比增幅 1.06%，较去年同期下降 0.50 公斤，年同比降幅 0.38% [13]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 生猪市场供需双增，本周猪价或短期震荡回落，中期维持区间震荡，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] - 生猪LH2603预计在11100至11500附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 报告未提及每日提示相关具体内容 近期要闻 - 国内生猪消费市场进入淡季，猪瘟扩散使出栏增多，供应增加，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [10] - 中秋国庆后猪肉需求转淡，现货价格震荡偏弱，但继续下跌空间有限，或探底回升 [10] - 国内生猪养殖利润亏损扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑短期期现价格 [10] - 生猪现货价格震荡下行，期货短期偏弱中期区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境预期改善，生猪存栏同比增加 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至9月30日，生猪存栏量43680万头，环比增0.2%，同比增2.3%；截至9月末，能繁母猪存栏4035万头，环比增0.01%，同比减0.66% [8] - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减5.9%，同比减5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏3996万头，环比增0.2%，同比减6.2% [26] - 提供了生猪期货和仓单及现货价格汇总数据，涉及12月3 - 10日近月2601、主力2603期货价格，生猪期货仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东外三元生猪现货价格 [12] 持仓数据 报告未提及持仓数据相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货价格阶段性稳定但后续大方向偏下行 期货价格有下行压力 期现货价格近期偏震荡 [3][5] - 交易策略上单边偏空思路为主 套利观望 期权采用卖出宽跨式策略 [6] 各部分总结 价格情况 - 今日全国各地生猪现货价格呈上涨态势 均价从昨日11.52元涨至11.62元 期货价格呈下行态势 如LH01从11575降至11535 [3] 养殖与出栏情况 - 本周仔猪价格从上周209涨至215 母猪价格维持1545不变 自繁自养和外购仔猪养殖利润均下降 分别降至 - 167.69和 - 259.39 [3] - 规模企业出栏量整体持稳 普通养殖户出栏积极性下降 二次育肥入场数量减少 生猪出栏体重有所反弹 大体重猪源供应较多 [3] 屠宰情况 - 屠宰量从昨日182270头增至今日183603头 标猪 - 中猪价差从0.5增至0.53 中大猪 - 标猪等价差有所回落 [3] 市场预测 - 后续生猪市场供应压力持续 猪价大方向偏下行 短期可能有阶段性支撑 近端市场价格震荡 中长期期货盘面有下行压力 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周现货市场生猪价格震荡调整，供应仍偏宽松但需求端有消费提振，期货市场生猪期货价格偏弱震荡，基差回归；下周现货价格将弱势运行，供应压力未有效缓释，需求投机增量提前透支出栏将加速，期货市场1月合约基差逻辑回归，远端关注反套并注意止盈止损 [2][3][4] 相关目录总结 本周市场回顾（12.1 - 12.7） - 现货市场：河南20KG仔猪价格21.1元/公斤，河南生猪价格11.53元/公斤，全国50KG二元母猪价格1546元/头；供应端月初集团企业缩量但散户抛售意愿提升，需求端降温后消费整体增量；全国出栏平均体重124.64KG，环比上升0.02% [2] - 期货市场：生猪期货LH2601合约最高价为11585元/吨，最低价为11335元/吨，收盘价为11385元/吨；LH2601合约基差为145元/吨 [2] 下周市场展望（12.8 - 12.14） - 现货市场：11月出栏进度偏慢，10月积压二次育肥，供需双增阶段价格阴跌，12月企业出栏缩量但需求增量已兑现，压栏猪只抛售开启，肥标价差走缩，局部有疫情影响，出栏加速，价格承压 [3] - 期货市场：LH2601合约12月5日收于11465元/吨，12月首周企业出栏积极性低但宰量增加，肥标价差走弱，体重上升，现货压力大；1月合约升水，多地发起交割，基差逻辑回归；10月仔猪亏损刺激能繁淘汰，远端进入预期交易阶段，关注反套；短期LH2601合约支撑位10500元/吨，压力位12000元/吨 [4] 基差与月差 - 本周基差145元/吨，LH2601 - LH2603月差300元/吨 [8] 供给 - 本周均重为124.64KG；9月猪肉产量549.6万吨，环比上升3.5%；10月猪肉进口7.14万吨，环比下降11.14% [11] 需求 - 涉及白条猪肉周度鲜销率和屠宰企业日度屠宰量的相关情况，但文档未给出具体数据 [13]

报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025年12月05日 [2] 报告核心观点 - 生猪现货供需双增，二育进场积极性弱，价格或震荡为主；期货春节前供应小幅度增加，10月二育压栏集中叠加产能释放，施压01和03合约，中长期震荡偏弱，底部震荡频率或增加 [7] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 期货方面，4日生猪主力2603合约高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高11250元/吨，最低11180元/吨，收盘11190元/吨，较昨日跌0.44%，指数总持仓增加3206手至374770手 [6] - 现货方面，4日全国外三元均价11.20元/公斤，较昨日跌0.08元/公斤 [6] 操作建议 - 供应端长期看，截至明年上半年生猪出栏或小幅增长，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率高，增加春节前供应压力，养殖端正常节奏出栏 [7] - 需求端栏舍利用率高位，二次育肥观望，12月或有少量滚动补栏需求，天气降温，四川腌腊及灌肠启动，北方和华南鲜销走货好转，终端消费上升，屠宰企业订单增加，开工率和屠宰量小幅增加，12月4日样本屠宰企业屠宰量17.73万头，较昨日增加0.06万头，周环比增加0.3万头，月环比增加1.9万头 [7] 数据概览 - 11月涌益样本企业实际出栏量2649万头，完成率99.36%；12月计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，日均增1.27% [12] - 截止12月4日当周，自繁自养生猪头均利润 -135.01元/头，较上周降低23.88元/头；外购仔猪养殖利润 -273元/头，周环比增加2元/头 [12] - 截至12月4日当周，采购110kg育肥至140kg成本为11.00元/kg，较上周下调0.12元/kg；采购125kg育肥至150kg成本为11.39元/kg，较上周下调0.12元/kg [12] - 截止12月4日当周，生猪出栏均重129.82kg，较上周增加0.60kg，环比增幅0.46%，其中集团出栏均重124.71kg，较上周增加0.16kg，环比增幅0.13%，散户出栏均重146.08kg，较上周增加0.91kg，环比增幅0.63% [12]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 报告标题为“生猪：限仓驱动近端期现背离”，但文档中未对核心观点进行详细阐述 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 生猪现货价格方面，河南现货11380元/吨，同比-50；四川现货11450元/吨，同比-100；广东现货11560元/吨，同比-200 [2] - 生猪期货价格方面，生猪2601为11585元/吨，同比45；生猪2603为11315元/吨，同比-50；生猪2605为11990元/吨，同比-70 [2] - 生猪期货成交量方面，生猪2601为58481手，较前日-34380；生猪2603为22433手，较前日-19534；生猪2605为14223手，较前日-8112 [2] - 生猪期货持仓量方面，生猪2601为117322手，较昨日-10736；生猪2603为128243手，较昨日3627；生猪2605为71756手，较昨日2624 [2] - 生猪价差数据方面，生猪2601基差为-205元/吨，同比-95；生猪2603基差为65元/吨，同比0；生猪2605基差为-610元/吨，同比20；生猪1 - 3价差为270元/吨，同比95；生猪3 - 5价差为-675元/吨，同比20 [2] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明看空程度较弱 [3] 报告的核心观点 - 生猪去库节点来临，近端压力扩大 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货 11430 元/吨，同比 -50；四川现货 11550 元/吨，同比 -50；广东现货 11760 元/吨，同比 -400 [2] - 期货价格方面，生猪 2601 为 11540 元/吨，同比 125；生猪 2603 为 11365 元/吨，同比 70；生猪 2605 为 12060 元/吨，同比 65 [2] - 成交量方面，生猪 2601 为 92861 手，较前日 40389；生猪 2603 为 41967 手，较前日 23281；生猪 2605 为 22335 手，较前日 11915 [2] - 持仓量方面，生猪 2601 为 128058 手，较昨日 -2774；生猪 2603 为 124616 手，较昨日 2786；生猪 2605 为 69132 手，较昨日 1973 [2] - 价差方面，生猪 2601 基差为 -110 元/吨，同比 -175；生猪 2603 基差为 65 元/吨，同比 -120；生猪 2605 基差为 -630 元/吨，同比 -115；生猪 1 - 3 价差为 175 元/吨，同比 55；生猪 3 - 5 价差为 -695 元/吨，同比 5 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 生猪去库节点已至 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 11480 元/吨、11600 元/吨、12160 元/吨，同比分别为 -100、0、0 [2] - 生猪 2601、2603、2605 期货价格分别为 11415 元/吨、11295 元/吨、11995 元/吨，同比分别为 15、0、70 [2] - 生猪 2601、2603、2605 成交量分别为 52472 手、18686 手、10420 手，较前日分别为 -9769、-6165、-6694；持仓量分别为 130832 手、121830 手、67159 手，较昨日分别为 -6073、2467、-398 [2] - 生猪 2601、2603、2605 基差分别为 65 元/吨、185 元/吨、-515 元/吨，同比分别为 -115、-100、-170；生猪 1 - 3 价差为 120 元/吨，同比为 15；生猪 3 - 5 价差为 -700 元/吨，同比为 -70 [2]