创始人背景与公司定位 - 滴灌通由港交所前行政总裁李小加创立，其在任期间推动沪港通、深港通落地并改革上市规则，吸引阿里巴巴等科技企业赴港上市[3] - 公司瞄准内地小微连锁店投资，采用"非股非债"的创新模式，累计投资超过40亿元，覆盖200多个城市的一万多家小店[3] - 商业模式定位为"基于现金流分配的投资"，目标开拓传统股债市场无法触达的小微企业融资蓝海[4] 商业模式核心机制 - 采用"流水分成型"投资，按日抽取门店流水5%-15%分成，前3年高比例（如10%）加速回本，后3年降低比例（如5%）[4] - 已累计实现收入分成约34.07亿澳门元，业务横跨餐饮、零售、服务及文体四大业态[6] - 通过分成合约（DRC）实现风险共担，疫情期间对零收入门店暂停分成，不要求后续补足[4] 技术架构与风控体系 - 开发区块链项目"滴灌链"，记录投前分析至分成回报全流程数据，构建行业知识库（如美发店模型、商圈分析）[10] - 直连门店POS系统及第三方SaaS平台（如客如云），联合银行实现自动分账，防止流水篡改[7] - 采用标签化管理系统（行业、地域、合同类型等）细化风险刻度，但无法完全替代尽职调查[11] 资本运作与国际化布局 - 利用澳门特区政策将DRC合约铸造成标准化数字凭证（DRO），组装成ETF式DRP资产包吸引国际投资者[12] - 构建跨境结构：内地投资、澳门证券化、海外融资，形成"类交易所"生态撮合资金与项目[9][12] - 当前定位从直接投资者转向"撮合者+监管者"角色，试图引导国际资本进入中国小微门店[9] 行业挑战与争议 - 餐饮业案例显示行业利润率极低：2024年全国餐饮企业存量超1600万家（同比+7.8%），但倒闭近300万家，消费总额仅增3.2%[8] - 面临"高利贷""P2P升级版"质疑，但公司强调回报源于销售额分成而非固定利息[6] - 投资人权益保障存在漏洞：非股模式无查账权，非债模式无法申请破产清偿，依赖电子合约锁仓[9]