2025年中国啤酒行业核心业绩表现 - 中国前六大啤酒企业2025年核心业绩几乎全部实现正增长 仅有百威亚太尚未扭转下行趋势[1] - 青岛啤酒 珠江啤酒营收 利润 销量全部正增长 华润啤酒排除白酒业务拖累后啤酒主业三项数据也为正增长[1] - 华润啤酒 青岛啤酒 重庆啤酒去年核心业绩指标集体回升 收复了一部分市场份额[2] 头部企业销量与市场份额变化 - 华润啤酒全年销量1103万吨 同比增长1.4%[2] - 青岛啤酒全年销量768.8万吨 同比增长1.5%[2] - 重庆啤酒全年销量299.52万吨 同比增长0.68%[2] - 珠江啤酒全年销量146.24万吨 同比增长1.58%[2] - 百威亚太中国区销量同比减少8.6%[2] - 2025年中国啤酒行业规模以上企业啤酒产量3536万千升 同比下降1.1% 份额继续向头部集中[3] - 头部啤酒企业收复的份额一部分来自回调的百威 也来自更多中小啤酒同行[2] 产品结构升级与吨价表现 - 中国啤酒市场进入缩量周期 核心投资卖点转为产品结构升级带来的利润增长[4] - 燕京啤酒和珠江啤酒依靠大单品燕京U8和珠江纯生97实现了结构化升级 近几年收入 销量未受趋势调整影响 净利润翻倍式提升[4] - 燕京啤酒董事长耿超提到 燕京U8年产量从10万吨提升至90万吨仅用了五年时间[4] - 百威亚太吨价超过723美元（超过5000元人民币）为市面上最高[4] - 重庆啤酒去年吨价为4915元[4] - 珠江啤酒去年吨价跃过了4000元关口[4] - 华润啤酒去年吨价稍有下行[4] - 当前最能增长的啤酒是最符合主力消费客群消费水平的产品 并非最贵或最便宜[4] 企业分红与投资者回报 - 青岛啤酒2025年度拟分红30亿元 金额为历年最高 分红率连续两年近70%[5] - 重庆啤酒近年每年两次分红 近两年利润几乎全部分掉[5] - 百威亚太 华润啤酒去年分红率分别在103% 98%[5] - 燕京啤酒2024年度分红率刚过50% 但去年增加了分红频次 首次在2025年三季度进行了分红[5] - 珠江啤酒2025年度分红率还不到50%[5]