财务表现 - 微软第四财季营收达到764亿美元 按年增长18.1% 超出该行及市场共识预估3.6%及3.5% [1] - 净利润按年增长23.6%至272亿美元 超出该行预期及市场共识9%及8% [1] - 三大业务部门全面超出预期 受益于各业务营运效率提升 [1] 业务增长 - Azure及其他云服务收入第四财季按年增长39% 优于先前指引的34%至35% [1] - 大型客户推动核心基础设施业务加速增长 [1] - 生产力与业务流程(PBP)业务收入超预期增长 [1] 预测调整 - 将2026年至2027年营收预测上调2%至4% [1] - 将2026年至2027年营业利润预测上调3% [1] - 现金流折现法目标价上调18% 从510.3美元上调至601.5美元 [1] 估值水平 - 目标价对应2026及2027财年市盈率分别为38.8倍及33.6倍 [1] - 维持"买入"评级 反映盈利增长潜力及现金流生成能力提升 [1]