以下文章来源于晚点财经 ，作者晚点团队 晚点财经 . 用框架思维分析上市公司的增长逻辑与投资价值。 中外医疗器械行业的代际差距，是如今限制迈瑞估值提升的根本原因。 文 丨 胡昊 回顾过去十年，中国医药、医疗服务、以及医疗器械领域是整个资本市场里表现最为出众的行业板块 之三，他们稳定的增长态势、优异的利润结构、以及高倍数的市场估值给一众投资者带来了十分可观 的资本收益。 2015 年是中国医改的关键节点，国务院在体制改革中明确公立医院改革、分级诊疗、医保支付方式改 革等核心任务，推动医疗需求从 "治病" 向 "健康管理" 转型；同时配套产业扶持政策，一方面推动高 端设备国产化，另一发面明确要求公立医院优先采购国产设备。 一轮医疗新基建就此拉开序幕，国内县级医院和基层医疗机构相继开启设备升级。 这一背景下，彼时还在纽交所的迈瑞医疗于 2015 年 6 月宣布启动其私有化进程，通过三位公司管理 层（即李西廷、徐航、成明和）所组成的买方，以总价 24.6 亿美元对价（其中包括境外贷款的 20.5 亿美元）最终在 2016 年 3 月完成私有化交易。 这种以类似 "私人举债" 为主要形式的私有化交易本身，体现出迈瑞押注 ...