生命科学业务强劲，高端材料产能扩张。公司生命科学业务发展态势良好，产能扩建与订单需求形成正 向循环。根据公司2025 年第一次临时股东大会决议披露，拟投资11.5 亿元建设的生命科学高端材料产 业园已完成选址程序，该项目旨在通过提升高端材料生产标准，满足该业务线订单的快速增长需求。 当前产业园建设已进入前期筹备阶段，项目落地后将有效承接公司生命科学领域产品需求，持续巩固公 司在生物医药材料领域的竞争优势。 维持公司" 强烈推荐" 投资评级。我们预计公司25-27 年收入为30.60/36.97/45.17 亿元， yoy 分别为 20%/21%/22%, 归母利润分别为9.25/11.07/13.44 亿元，yoy 分别为18%/20%/21%。维持"强烈推荐"评 级。 风险提示：汇率波动风险、海外需求疲软、经济衰退等 业绩稳中有进，现金流表现良好。事件：公司发布2025 年三季报，1）2025前三季度：实现营收19.33 亿元（同比+2.20%），归母净利润6.52 亿元（同比+9.27%）；2）2025Q3 单季度：营收6.86 亿元（同 比+14.86%），归母净利润2.07 亿元（同比+7.72%）； ...