财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入53.48亿元，同比增长20.89%，归属于上市公司股东的净利润9.74亿元，同比增长45.51% [1] - 第三季度单季实现营业收入18.93亿元，同比增长21.47%，归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比增长52.40% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为35.04%，较2023年同期的30.87%和2024年同期的31.02%有明显提升 [3] 业绩驱动因素 - 半导体行业景气度持续攀升，汽车电子、人工智能、消费类电子等领域呈现强劲增长态势，带动主营业务增长 [2] - 公司持续加大高附加值新产品研发投入，2025年前三季度研发费用同比增长10.35%至3.41亿元，产品结构持续优化 [3] - 公司将精益生产理念融入生产全流程，通过流程优化、质量管控及成本精细化管理提升运营效率 [3] 海外市场拓展 - 海外市场从2024年下半年开始复苏，2025年上半年公司外销收入达8.34亿元，同比增长34.97%，外销收入占比提升至24.13% [4] - MCC越南工厂一期量产顺利并实现满产满销，首批两个封装产品良率达99.5%以上，二期项目已于年中顺利通线 [4] 重大并购活动 - 公司以22.18亿元收购东莞市贝特电子科技股份有限公司100%股权，为公司上市以来最大一笔并购 [5] - 贝特电子2024年营收8.37亿元，净利润1.48亿元，2025年一季度净利润达4113万元 [5] - 交易设置业绩承诺，贝特电子2025年至2027年累计扣非净利润不低于5.55亿元，具有超额奖励和补偿机制 [6] - 贝特电子产品与公司现有产品具有协同效应，同属于电力电子保护元器件大类，是未来战略发展的主要方向 [6] 股价表现与机构持仓 - 公司股价年内涨幅达到84.52%，10月20日股价高开4.22%，盘中最高触及82.48元/股，收盘报78.79元/股，总市值428亿元 [1][8] - 百亿私募睿郡资产首席研究官董承非管理的多只基金在第二季度首次建仓，并于第三季度大幅增持，合计持股数量显著增加 [9] - 易方达创业板ETF、南方中证500ETF在报告期内分别减持103.55万股和10.23万股 [10] 行业前景展望 - 功率半导体行业竞争从单一器件性能转向系统级解决方案能力，下游应用加速向新能源汽车、光伏储能等高增长领域渗透 [4] - 在智能驾驶、充电桩、5G基站等应用场合，高功率、高效率、小型化的分立器件将迎来更广阔的发展空间 [4] - 行业同时依托国产替代政策窗口扩大市场份额 [4]