编者按：AI产业的竞争不是比谁跑得更快，而是比谁跑得更稳、更远。2025年，人工智能正以破竹之 势重塑未来。从DeepSeek开源大模型的火热＂出圈＂，到多场人形机器人赛事"极限破圈"，再到"千问 速度"引爆科技圈，AI正以前所未有的速度穿透虚拟与现实、串联技术与产业。站在AI技术革命的拐 点，我们正目睹一场从技术奇迹到实用价值的深刻范式转移，资本市场对人工智能的追逐已从概念炒作 转向价值重估。站在2025年末，新华财经从上游芯片和算力、中游大模型研发、下游端侧应用等角度纵 观这一年的非凡答卷，也以理性视角审视这场浪潮中的真实与泡影，探寻中国人工智能产业升级的关键 路径。 新华财经南京12月24日电（朱程胡晨曦）近年来，随着人工智能技术的全面爆发，算力需求呈现出快速 增长态势，多地采取提前布局，为后续发展做好准备。然而，算力租赁行业却出现了"增收不增利"的情 况。据新华财经梳理，A股算力租赁概念的相关99家上市公司的业绩显示，2025年第三季度，毛利率同 比出现下滑的企业有59家，占比达56.6%；毛利率环比下滑的企业有51家，占比约51.5%，但2025年前 三季度合计营收下滑的企业有42家，占比约为42% ...