公司概况与上市进程 - 公司为成立30年的国货美妆品牌“植物医生”，目前正再次冲击深交所主板上市，此前曾因财务资料过期导致审核中止，更新招股书意味着上市进程恢复[1] - 公司以其“单品牌+全渠道”的独特商业模式在竞争激烈的美妆市场中脱颖而出[1] 品牌定位与研发实力 - 公司自1994年成立起，便前瞻性地将研发重心定位于高山植物护肤领域，并与中国科学院昆明植物研究所建立了深度合作[1] - 公司构建了“一个中心，五大基地”的研发架构，并在核心成分石斛兰的研究上取得关键突破，通过专利工艺将大分子石斛多糖转化为更易吸收的石斛寡糖，显著提升了产品促进胶原蛋白生成的功效[1] - 截至2025年10月，公司已拥有223项境内外专利，其中发明专利68项，在植物成分领域的长期积累正转化为合规与竞争壁垒[6] 渠道模式与运营数据 - 公司坚持“单品牌连锁经营模式”，截至2025年6月末，在全国拥有4,269家线下门店，其中经销授权店3,787家，直营店482家[2] - 其门店规模使其在中国连锁经营协会发布的“生活服务业连锁企业TOP100”中，连续两年位列美容美体行业第二[2] - 公司强调“产品+服务”的体验式消费，通过到店护理与会员沙龙服务增强用户粘性与复购意愿，并打造了“小植商城”私域平台，试图将线下流量引至线上形成闭环[2] - 公司线上收入占比约为36%，虽不及部分以电商起家的同行，但“线下引流至线上”的路径有助于降低获客成本[6] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为21.17亿元、21.51亿元和21.56亿元，保持稳健[2] - 同期，归属于母公司所有者的净利润从1.58亿元增长至2.43亿元，年均复合增长率达24%[2] - 2025年上半年，公司营业收入为9.60亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.79亿元[3] 业务挑战与风险 - 公司对经销模式高度依赖，2022年至2025年上半年，超过60%的收入来源于经销商，经销商作为独立实体，其经营状况是公司管控链条上的潜在风险点[4] - 公司采用“单一品牌”策略，将所有资源聚焦于主品牌，当规模达到20亿量级后，局限性开始显现，包括品牌形象固化、难以突破现有价格带和客群，以及抗风险能力较弱[4] - 公司门店网络在经历2023年快速扩张后，于2024至2025年开始出现净减少，反映出线下扩张已面临瓶颈，如何提升高基数门店下的单店产出成为关键课题[4][5] - 根据Euromonitor数据，2024年中国化妆品市场前三名国际集团合计份额达27.4%，而公司整体市场份额仅为0.8%，在巨头与新兴品牌的双重竞争下面临挑战[5] 发展战略与募资用途 - 本次IPO拟募集资金约9.98亿元，主要投向四大项目：营销渠道及品牌建设、总部及研发中心建设、生产基地技术改造、信息化系统升级，其中营销与研发投入占比最高[5] - 在营销与渠道方面，公司计划优化线下门店结构，同时加码线上布局，完善以“小植商城”为核心的私域体系，推进线上线下融合[6] - 在研发端，公司将继续深化与中科院昆植所、江南大学等机构的合作，加强对高山植物活性成分的挖掘与应用研究[6] - 公司报告期内的研发投入占营收比例约为3%，与国内头部品牌相当，其特色在于对中国特色植物资源的源头创新[6]