小植商城

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比毛戈平、林清轩门店还多的美妆品牌要上市了
格隆汇· 2025-07-05 09:59
公司概况 - 北京植物医生化妆品股份有限公司主板IPO申请获受理,拟公开发行新股不超过2666.67万股,占发行后总股本比例不低于25% [2] - 2022-2024年主营业务收入分别为21.16亿元、21.50亿元和21.55亿元,净利润分别为1.68亿元、2.29亿元和2.42亿元 [2] - 2022-2024年主营业务毛利率分别为55.22%、60.34%和58.90% [2] - 截至2025年5月31日拥有481家分公司 [2] 财务表现 - 2024年水乳膏业务收入12.18亿元占总营收56.52%,精华及精华油业务收入4.65亿元占21.59%,面膜产品占16.28% [3] - 2024年经销模式收入13.66亿元占主营业务收入63.37%,直营模式收入占比33.28% [8] - 2024年经销模式毛利率51.81%,直营模式毛利率71.16% [8] - 存货从2023年底1.92亿元增加到2024年底2.23亿元 [9] 产品结构 - 水乳膏霜产品2024年收入占比56.52%,2023年54.33%,2022年53.96% [4] - 精华及精华油2024年收入占比21.59%,2023年22.78%,2022年21.52% [4] - 面膜产品2024年收入占比16.28%,2023年17.07%,2022年18.25% [4] 渠道布局 - 截至2024年末拥有4328家线下连锁门店,其中授权专卖店3830家、直营终端门店498家 [4] - 线下渠道销售收入占比近三年保持在70%-80%之间 [8] - 线上渠道通过"小植商城"、官方旗舰店及网络达人合作布局主流电商平台 [4] 行业对比 - 核心品牌2024年中国化妆品市场占有率0.8%,国产品牌排名第9 [8] - 线下门店数量远超同行(林清轩506家、毛戈平372家)[8] - 研发费用率稳定在3%-3.5%,高于珀莱雅、丸美生物等上市同行 [9] - 同行普遍以线上渠道为主(珀莱雅线上占比超75%,贝泰妮直营占比60%,丸美生物线上销售占比超八成)[7] 战略特点 - 采取单品牌连锁经营模式,专注高山植物护肤特色 [3][8] - 与中国科学院昆明植物研究所合作研发石斛兰配方 [9] - 线下渠道布局和科研投入为主要竞争力 [9]
植物医生冲击主板,单店模式能否撑起未来?
中国基金报· 2025-07-01 21:55
IPO概况 - 北京植物医生化妆品股份有限公司主板IPO获受理,保荐机构为中信证券,预计融资金额9.9828亿元 [2][3] - 公司2023年签署IPO辅导协议,2025年6月27日获深交所受理,审核状态为"已受理" [3] - 公司定位为"美妆单品牌第一股"竞争者,拥有超4000家线下门店 [4] 业务模式与渠道结构 - 公司以线下渠道为主,2024年线上直营电商平台收入占比仅9.3%,显著低于同行(珀莱雅线上占比超75%,丸美生物超80%)[4][6] - 经销模式收入占比连续三年超63%,直营模式占比约36% [7][8] - 2024年总门店数从4664家降至4328家(净减336家),公司解释为"优化低效门店",但同期营收仅微增0.03%至215.57亿元 [7][8] 财务表现 - 2024年综合毛利率58.9%,低于同行(珀莱雅71.41%、贝泰妮/丸美生物超73%),主因经销模式需为经销商预留利润空间 [9] - 存货周转率从2022年4.96次降至2024年4.27次,存货余额2.23亿元占流动资产16% [10] - 2024年归母净利润2.43亿元,流动比率2.21倍,资产负债率(合并)44.97%,较2022年改善 [11] 行业竞争与挑战 - 2024年中国化妆品市场线上渠道份额52.45%,线下47.65%,公司线上布局滞后面临转型压力 [8] - "小植商城"私域平台收入连续两年下滑(2022年8.39亿元→2024年6.23亿元),与公司宣传的私域流量成效形成反差 [6][12][14] - 32家直营门店未取得卫生许可证,经销模式存在管理独立性风险 [9]
植物医生冲击主板,单店模式能否撑起未来?
中国基金报· 2025-07-01 21:37
IPO详情 - 北京植物医生化妆品股份有限公司主板IPO已获深交所受理,保荐机构为中信证券,预计融资金额9.9828亿元 [1][2] - 公司早在2023年签署IPO辅导协议,近期才获交易所受理 [2] - 植物医生拥有超4000家线下门店,被视为"美妆单品牌第一股"的有力竞争者 [3] 业务模式与渠道表现 - 公司线下渠道显著强于线上,2024年线上直营电商平台收入仅占9.3% [3][6] - 线上布局落后于同行:珀莱雅2024年线上直营收入占比超75%,丸美生物2023年线上销售占比超八成 [6] - 2024年总门店数从4664家降至4328家(净减336家),直营店减少42家,经销店减少294家 [7] - 同期营收仅从215.5亿元微增至215.57亿元,优化措施未带来显著增长 [7] 经销模式与财务表现 - 公司以经销模式为主,经销收入占比过去三年均在63%以上,2024年综合毛利率58.9%,低于同行(珀莱雅71.41%,贝泰妮和丸美生物超73%) [9] - 存货周转效率下滑,从2022年4.96次降至2024年4.27次,存货余额2.23亿元占流动资产16% [10] - 2024年流动比率2.21倍,速动比率1.85倍,资产负债率(合并)44.97%,归属于母公司股东的净利润2.43亿元 [11] 私域流量与战略布局 - 公司强调私域流量布局,通过"小植商城"将线下流量延伸至线上,但该平台收入连续两年下滑(2022年8.39亿元降至2024年6.23亿元) [13][14] - 私域团队宣称3人小组可撬动300万+营收,平均人效每年100万+,但招股书数据与宣传存在差异 [14] 行业对比与挑战 - 2024年中国化妆品市场线上渠道份额52.45%,线下47.65%,公司面临线上转型压力 [7] - 行业人士指出过度依赖线下可能导致成本高企,挤压利润空间,影响线上转型和研发投入 [7]