公司股价表现 - 公司股价年初至今上涨近35%，显著超越标普500指数整体表现 [2] 股价上涨驱动因素 - 美国清洁能源倡议提供慷慨的税收激励和国内制造补贴，使公司受益 [3] - 公司在美国的产能增长使其在减少太阳能板进口依赖方面具备竞争优势 [3] - 公司致力于国内制造和专有技术，采用碲化镉薄膜组件和创新CURE工艺，拥有完全整合的美国供应链 [3] 公司财务与运营状况 - 公司在过去十二个月实现43亿美元营收，同比增长19% [12] - 公司产生约14亿美元运营利润，利润率达到32% [12] - 公司运营现金流利润率仅为8%，远低于标普500指数20%的平均水平 [10] - 公司约93%的营收来自美国本土项目 [9] 公司面临的风险与挑战 - 公司估值较高，市销率为62倍，市盈率为20倍，已包含对增长和政策稳定的乐观预期 [10] - 公司在俄亥俄州和阿拉巴马州的快速产能扩张需要大量资本投入，存在延迟、成本超支或爬坡慢于预期的风险 [10] - 公司竞争优势严重依赖政府激励和进口关税，联邦能源政策变动可能严重影响其盈利能力和项目需求 [9] - 清洁能源股受市场情绪影响大，当风险偏好下降或债券收益率上升时，此类股票通常率先被抛售 [10] 历史波动与下行风险 - 2022年高通胀和利率上升期间，标普500指数下跌25%，而公司股价从121美元跌至61美元，跌幅达49% [7] - 基于历史模式，公司股价可能回调至150-160美元区间，意味着35%-40%的下行风险 [11] - 太阳能行业具有周期性且受情绪驱动，即使在财报季，市场叙事也可能发生剧烈转变 [12]