【文/观察者网 阮佳琪】 王旦（Dan Wang，音译）的人生轨迹与中美两国紧密交织：2000年，出生于云南的他先随父母移居加拿大，后定居于美国旧金山，最终成为一名科技分析 师。 2018年，出于对中国工程领域发展的强烈好奇，王旦重返故土，在香港、北京、上海先后居住近6年，专注研究中国技术发展动态。 在王旦眼中，这几年是中国历史上"极为重要的时期"。 这段经历也让他清晰看到中美治理逻辑的差异：王旦认为，中国是一个以"工程思维"治理的国家，由具有工程背景的人士主导，擅长统筹建设；而美国已演 变为一个"律师主导型社会"，凡事倾向于设置阻碍，联邦政府已沦为一个"由律师掌控、为律师服务、替律师发声的政府"（a government of the lawyers, by the lawyers and for the lawyers）。 为了跳出上世纪 "社会主义""新自由主义"等传统标签化概念来解读中国，王旦撰写了《Breakneck: China's Quest to Engineer the Future》（《极速前进：中国 塑造未来的探索》）一书，力求厘清当下中国正在发生的真实变化。该书已于今年8月下旬正式发售 ...

热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.87%。小马智行涨10.94%，阿特斯太阳能涨 10.28%，理想、B站、大全新能源至多涨6.9%，晶科能源涨4.90%，蔚来涨4.34%，微博涨3.67%，知 乎、亿航智能、小鹏汽车至少涨2.22%，腾讯音乐、极氪、阿里巴巴至少涨1.92%。 格隆汇9月16日｜美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.11%，标普500指数涨0.47%，纳斯达克综合 指数涨0.94%。标普500指数、纳指创收盘新高。大型科技股普涨，谷歌涨超4%并成为第四家市值超过3 万亿美元的美股上市公司。特斯拉、甲骨文涨超3%。 ...

5000亿美元蒸发！ 清洁能源投资遭重挫 【Oilprice网 9月11日报道】 "一项宏伟法案"（ One Big Beautiful Bill Act）预计将使未来十年美国新建清洁电力项目规模缩减53%至59%，逾五千亿美元的清洁能源与交通投资面临风 险。 3 伍德麦肯兹（WoodMac）与美国清洁能源协会（ACP）联合报告指出，2025年上半年风力涡轮机订单量骤降约50%，电力采购协议（PPA）亦大幅下滑。 一份最新报告指出，特朗普政府对风能、太阳能及电动汽车公开采取的敌对政策，将导致美国减排速度大幅放缓，降幅远超先前预期。 1 荣鼎咨询集团（Rhodium Group）的一份报告指出，特朗普政府的剧烈政策转向可能导致美国脱碳速度降低一半以上。 2 调研机构荣鼎咨询在本周发布的《2025年评估报告》（Taking Stock 2025）年度分析中指出，唐纳德·特朗普总统领导下的的美国能源政策急转弯，可能导 致美国脱碳速度下降超50%。 针对风能、太阳能及电动汽车"公开敌对" 若补贴政策提前到期且所谓的"危害认定"遭废除，美国太阳能与风能装机量及电动汽车普及率可能急剧下降。该认定源于2009年，是美国联邦 ...

股东持股基本情况 - 股东元禾重元减持前持有公司股份131,770,537股 占总股本比例3.57% [2] 减持计划实施结果 - 减持时间区间为2025年6月7日至2025年9月11日 通过集中竞价和大宗交易方式合计减持56,432,173股 占总股本比例1.53% [3] - 通过集中竞价方式减持36,882,173股 占总股本比例1% 通过大宗交易方式减持19,550,000股 占总股本比例0.53% [3] - 减持计划时间已届满 实际减持情况与披露计划一致 未提前终止减持计划 [3][5] 减持主体情况 - 减持主体元禾重元无一致行动人 [4]

基于上述分析，星展上调恒指12个月目标至28,000点(原为26,000点)，此调整反映：1)更新2025及2026年 盈利预测至-2.2%及12.1%;2)估值倍数预测由11.6倍上调至13倍。新目标假设恒指与MSCI的国家世界指 数(ACWI)的估值差距将重返十年平均水平。相信困扰香港市场多年的结构性估值折让(如中国政策不明 朗、本港流动性偏弱)已基本消化。自去年9月以来的政策转向，加上反内卷措施，亦有助稳定宏观及企 业盈利预期。 新目标与风险溢价模型相符，目前达5.8%，该行预期市场风险溢价将压缩至5.4%-5.5%(即较十年均值低 约1个标准差)，过往数年多次验证此水平。 假设南下资金持续增加(内地债息回落)，此溢价水平对应恒 指约28,000点。若乐观情景下，风险溢价重返2020-21年科网牛市低位，恒指可达30,500点，但此情况需 基本面明显改善、政策加码或流动性更宽松配合。 星展表示，重申偏好科技及非银金融，而反内卷行动继续在太阳能及电池等板块带来交易机会。消费板 块估值已趋合理，上调至中性。首选股方面，剔出中创新航(03931)，换入携程集团-S(09961)，以捕捉 国庆假期前旅游业回暖机 ...

发电量 - 2025年8月公司及附属合并报表口径发电量784,808.19兆瓦时，同比增23.53%[3] - 截至8月31日累计发电量9,878,670.05兆瓦时，同比增10.55%[3] - 2025年8月风电业务发电量748,154.51兆瓦时，同比增20.71%[4] - 1 - 8月风电累计发电量9,618,773.29兆瓦时，同比增9.10%[4] - 2025年8月太阳能业务发电量36,653.68兆瓦时，同比增136.44%[5] - 1 - 8月太阳能累计发电量259,896.77兆瓦时，同比增118.34%[5] 输╱售气量 - 2025年8月公司及附属合并报表口径输╱售气量33,564.66万立方米，同比减18.75%[6] - 截至8月31日累计输╱售气量352,340.17万立方米，同比减15.76%[6] - 2025年8月售气量28,677.24万立方米，同比减17.74%[6] - 1 - 8月累计售气量319,058.23万立方米，同比减12.76%[6] - 2025年8月代输气量4,887.42万立方米，同比减24.23%[6] - 1 - 8月累计代输气量33,281.94万立方米，同比减36.65%[6] 燃气业务气量 - 2025年8月燃气批发业务气量8,394.45万立方米，同比增3.50%[7] - 1 - 8月燃气批发累计业务气量139,231.97万立方米，同比减0.28%[7] - 2025年8月燃气零售业务气量12,443.86万立方米，同比减15.56%[7] - 1 - 8月燃气零售累计业务气量109,277.83万立方米，同比减17.98%[7] - 2025年8月CNG业务气量576.89万立方米，同比减27.26%[7] - 1 - 8月CNG累计业务气量3,917.46万立方米，同比减31.16%[7] - 2025年8月LNG业务气量7,262.04万立方米，同比减35.27%[7] - 1 - 8月LNG累计业务气量66,630.97万立方米，同比减23.58%[7]

据《塞舌尔民族报》2025年9月10日报道，塞舌尔政府正式启动第二轮对塞居民住宅光伏补贴计划，每 户最高补贴至3.15万卢比（约2170美元），本轮补贴总额度为1500万卢比（约103万美元）。该举措旨 在推动国家绿色能源转型，鼓励居民在屋顶安装太阳能系统，减少能源费用开支，降低对化石燃料依 赖。 ...

中国清洁能源投资全球影响 - 中国清洁能源投资成为决定全球脱碳进程主要因素 [1] - 中国在可再生能源产能投资达6250亿美元 占全球总量近三分之一 [3] - 中国清洁能源行业扩张速度是其他行业三倍 为产出增加1.9万亿美元 [3] 中国清洁能源制造优势 - 中国生产全球60%风力涡轮机和80%太阳能电池板 [2] - 承担全球四分之三太阳能制造 推动太阳能组件成本下降90%以上（2010年以来） [2] - 推动太阳能发电成本降至每瓦不到10美分 电池成本降至每千瓦时不到70美元 [2] 全球清洁能源投资对比 - 欧洲可再生能源投资4260亿美元 美国投资4090亿美元 [3] - 中国投资推动其他国家清洁能源发展 美国《通胀削减法案》资金仅限本土投资 [3] - 清洁能源将带来巨大市场 中国投资规模具有不可替代性 [5]

国家补贴情况 - 公司在2025年1月1日至8月31日期间收到国家补贴23.9亿元 [2] - 补贴金额达到去年同期的232% [2] - 补贴主要来源于第一批合规清单项目 [2] 补贴项目属性 - 收到的补贴与第一批绿码项目合规清单直接相关 [2] - 公司明确排除非第一批名单项目重新纳入绿码的可能性 [2]

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 工业硅&多晶硅日评20250908：高位整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 2025/9/8 指标 近期趋势 | 单位 | 今值 | 变动 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 8,950.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 8,820.00 | 3.58% | | 基差（华东553#-期货主力） | 元/吨 | 130.00 | -305.00 | | N型多晶硅料 | 元/千克 | 50.10 | 0.20% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 56,735.00 | 8.70% | | 基差 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 元/吨 | -6,635.00 8,950.00 | -4,440.00 0.00% | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | 元/吨 | 9,000.00 | 0.00% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 | 元/吨 | 8,850.00 ...