市场对美联储政策预期的转变 - 在特朗普提名凯文·沃什为新任美联储主席后，市场对宽松政策的预期一度高涨，但随后风向已变，交易员正押注2026年仅降息两到三次 [1][4] - 短期利率交易员正逐渐形成一个共识性押注：若美联储今年仅降息两到三次，这一押注将获利 [1][4] - 自沃什获得提名以来，交易员们一直在涌入押注美联储立场转鸽的头寸，但在关键的1月份非农就业报告发布前夕，他们的押注已变得略为保守 [1][2][4] 期权市场的具体动向与策略 - 与担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权资金流向显示，市场对“秃鹰期权”存在需求，该期权针对美联储在2026年进行两次或三次25个基点的降息情景 [1][4] - 过去几周，利率掉期期权市场也出现了针对未来利率波动性的类似对冲操作 [1][5] - 巴克莱银行策略师指出，自沃什获得提名以来，利率波动性有所上升，投资者更青睐于建立长期债券的多头头寸 [1][5] - 策略师报告指出，投资者寻求建立偏看涨的久期敞口以应对更偏鸽派的美联储，但目标是不超过两到三次的额外降息 [2][5] 关键数据与市场定价 - 今夜（周三）21：30公布的美国1月份非农就业报告，是验证市场谨慎预期的关键试金石，预计数据将揭示正在走弱或停滞的美国劳动力市场 [1][2][5] - 目前，掉期市场定价显示，今年进行第三次25个基点降息的可能性约为30%，而到9月会议时，两次降息几乎已被完全定价 [2][5] - 市场对截至12月累计降息幅度的定价较一周前有所升温，一周前的定价不到50个基点 [2][5] - 周二公布的弱于预期的零售销售数据，进一步强化了市场向鸽派预期转变的势头，受此影响，美国国债价格上涨，收益率降至过去一个月的最低水平 [2][3][5][6] 对新任主席政策立场的分析 - 市场此前推测，沃什接任后可能遵循特朗普要求降息的呼吁，但由于通胀持续顽固高企且部分美联储政策制定者仍持鹰派立场，沃什可能不会激进地大幅降息 [3][6] - 如果参议院确认提名，沃什将赶在6月份的政策会议前正式执掌美联储 [3][6]