公司概况与市场地位 - 公司是领先的无人机动力系统制造商 产品涵盖一体化动力系统 电控 电机和螺旋桨四大核心品类 也应用于竞技车船模型领域 [1] - 公司长期坚持自研无人机动力系统全栈技术 以实现技术自主可控 [1] - 在第三方供应商中属于第一梯队 市场地位领先 2024年无人机动力产品全球市场占有率为4.12% [2] - 2024年度竞技车模动力系统全球市场占有率高达23.09% 位居世界第一 [2] - 公司持续加码重载无人机和大型电动垂直起降飞行器动力系统等前沿高端技术 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2025年上半年 营业收入分别为4.68亿元 5.46亿元 7.38亿元 5.8亿元人民币 [2] - 2022年至2025年上半年 净利润分别为8188.85万元 9418.07万元 1.52亿元 1.39亿元人民币 [2] 业务结构分析 - 无人机动力系统收入占主营业务收入比重从2022年的39.94%急剧上升至2025年上半年的75.57% [3] - 传统的竞技车船模型动力系统收入占比从2022年的43.19%下降至2025年上半年的不足20% [3] - 公司整体业绩对无人机行业景气度 产业政策和技术变化具有高度敏感性 [3] 盈利能力与竞争格局 - 报告期内综合毛利率在44.85%到47.41%之间浮动 [4] - 2025年上半年无人机动力系统毛利率为43.31% 显著低于可比公司三瑞智能的60.53% [4] - 毛利率差距主要源于市场布局差异 公司无人机动力业务主要聚焦于境内客户 2025年上半年境内收入占比达85.59% [4] - 行业市场集中度较低 竞争激烈 面临下游无人机整机厂商自研自产动力系统的潜在风险 [4] 国际市场与风险因素 - 产品销售遍布全球 欧美地区是主要境外销售区域 运营暴露于国际贸易政策变动风险之下 [5] - 近期关税政策不确定性上升 以及出口管制商品政策收紧 可能对经营业绩产生不利影响 [5] - 2025年上半年竞技车船模动力系统销售收入出现小幅下滑 主因是受关税政策影响导致出口收入下降 [5] - 公司在境外无人机动力市场布局起步较晚 境外无人机动力业务收入占比较低 [5] - 公司自2024年初起已大力加强境外市场拓展 [5]