募集资金基本情况 - 山东赫达获准向不特定对象发行可转换公司债券600万张，每张面值100元，募集资金总额6亿元，扣除不含税发行费用后实际募集资金净额为5.9275亿元 [1] - 募集资金到位情况经和信会计师事务所验证，并出具验资报告（和信验字（2023）第000036号） [1] - 募集资金全部存放于专户管理，签订三方监管协议 [2] 募集资金使用情况 - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金4.5747亿元，未使用金额1.3576亿元（含临时补充流动资金的1.2亿元已于2025年7月2日归还） [2] - 募集资金使用进度达77.18%，其中淄博赫达纤维素醚项目已完成，赫尔希植物胶囊项目拟终止 [3] - 补充流动资金项目计划投入1.2275亿元，实际支付1.2275亿元（含支付发行费用差额） [3][4] 终止项目及资金变更 - 终止"赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目"，原计划投资1.8169亿元，实际未继续投入 [4][5] - 变更原因：国际局势及市场环境变化导致原可行性分析基础改变，剩余资金将永久补充流动资金用于日常经营 [5] - 变更后需办理专户注销及终止监管协议，实际转出金额以专户余额为准 [5] 变更影响及审议程序 - 变更不影响其他募投项目，可提高资金使用效率、降低财务成本，符合公司长远发展需求 [5][6] - 董事会、监事会于2025年7月4日审议通过变更议案，尚需股东大会及债券持有人会议批准 [8][9] - 保荐人招商证券认为变更程序合规，有利于股东利益，对事项无异议 [9]

化工板块集体反弹 - 7月1日午后化工板块出现集体反弹态势 红宝丽直线封涨停板成为板块领涨标的 山东赫达 长青科技 百合花等个股同样实现涨停 [1] - 兴业股份 红墙股份 北化股份等多只化工股涨幅超过5% 渝三峡A 华融化学 山东海化等相关个股亦出现不同程度上涨 [1] - 红宝丽当日成交额达到2.40亿元 换手率为3.57% [1] 相关公司主营业务 - 红宝丽主营环氧丙烷衍生品业务 包括聚氨酯硬泡组合聚醚 异丙醇胺系列产品等 在环氧丙烷及聚氨酯保温板领域具备技术优势 [1] - 山东赫达专注于纤维素醚等化工产品生产 [1] - 长青科技主要从事农药中间体及原药制造 [1] - 百合花是钛白粉行业的重要参与者 [1] - 兴业股份在功能性薄膜材料方面具备竞争优势 [1] - 红墙股份专业生产羟基酯类产品 [1] - 北化股份是硝化棉等军工化工材料的主要供应商 [1] - 渝三峡A在涂料业务方面保持稳定发展 [2] - 华融化学聚焦精细化工产品制造 [2] - 山东海化在纯碱 溴素等基础化工领域占据重要地位 [2] 行业背景 - 化工板块的集体走强反映出市场对相关产业链的关注度提升 环氧丙烷 聚氨酯等化工原料在建筑保温 制冷设备等下游应用领域需求稳定 [1] - 化工行业作为国民经济基础产业 其产品广泛应用于建筑 汽车 电子等多个领域 行业景气度变化往往与宏观经济走势密切相关 [2] 市场表现 - 当日化工板块整体表现活跃 多数个股实现上涨 板块内部分化明显 龙头企业涨幅相对突出 [1] - 市场成交量较前期有所放大 显示资金对化工股关注度回升 [1]

山东赫达集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券 www.lhratings.com 联合〔2025〕5019 号 联合资信评估股份有限公司通过对山东赫达集团股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持山东 赫达集团股份有限公司主体长期信用等级为 AA-，维持"赫达转债" 信用等级为 AA-，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月二十四日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日 的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合 资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对 象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵 循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响， 本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在 局限性。 二、本报告系联合资信接受山东赫达集团股份有限公司（以下简称 "该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级 委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、公正 ...

证券代码：002810 证券简称：山东赫达 债券代码：127088 债券简称：赫达转债 山东赫达集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告（2024 年度） 发行人：山东赫达集团股份有限公司 （山东省淄博市周村区赫达路 999 号） 受托管理人：招商证券股份有限公司 （广东省深圳市福田区福田街道福华一路 111 号） 重要声明 依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《山东 赫达集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简 称"《募集说明书》"）、《山东赫达集团股份有限公司（债券发行人）与招商 证券股份有限公司（债券受托管理人）关于山东赫达集团股份有限公司可转换公 司债券受托管理协议》（以下简称"《受托管理协议》"）等相关规定及约定， 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"、"受托管理人"）作为本次债 券的受托管理人编制本报告。招商证券编制本报告的内容及信息均来源于公开信 息、山东赫达集团股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"、"山东赫达"） 对外发布的《山东赫达集团股份有限公司 2024 年年度报告》等公开信息披露文 件、发行人提供的 ...

乐山绿色化工产业规划 - 乐山提出到2030年打造千亿绿色化工产业目标，与现有千亿晶硅光伏产业形成双"千亿"并进格局，带动形成一批百亿产业[7][13] - 全市现有规上化工企业35家，总产值近280亿元，化工产业工业增加值约占全国GDP的10%[7][10] - 定位高端精细化学产品方向，重点发展绿色精细化学品、化工新材料、电子化学品三大主导产业[8][19] 产业转型路径 - "十四五"以来通过产能置换、循环生产推动陶瓷、化工等行业绿色转型，规上工业单位增加值能耗下降14.9%[12] - 拒绝石油化工、工业硅等40多个不符合准入条件的项目，淘汰落后产能为晶硅光伏等9条产业链腾挪空间[13] - 推动基础化工向材料化工和精细化工拓展，重点引入生物农药、电子化学品等21个新能源新材料项目[18][19] 载体建设进展 - 五通桥化工园区获省级认定，面积11.29平方公里为当批最大，在全省32个园区中排名第四[14] - 犍为-马边飞地化工园区规划2.5平方公里已达省级认定条件，夹江、井研县积极筹建新园区[15] - 去年底至今新增在建项目8个（产值75亿元）、签约项目9个（产值181亿元）、在谈项目7个（产值420亿元）[15] 企业合作案例 - 福华通达与重庆力宏合作年产15万吨纤维素醚项目，选址原料厂区旁使每吨成本降低1000元[14] - 福华通达联合北京衍微科技开发生物农药，预计5年内全球市场规模超100亿元，15家生物技术企业将抱团落户[18] - 福华新材料产业园总投资209亿元，涵盖电子化学品、电解液等21个项目，合作方包括瑞士科莱恩、德国赢创等国际化工巨头[18][19] - 四川蜀能矿产与电动汽车企业合作实现磷酸铁锂年产3万吨目标，预计营收10亿元[19] 资金与机制创新 - 设立10亿元五通桥创新基金全球招募产业合伙人，新能源龙头企业拟合作成立硅基新材料基金[19] - 犍为-马边飞地园区采用建设共投、收益共享机制，推动马边矿产资源就地转化，吸引四川港航、宏达股份等企业百亿级投资[15]

5月26日，山东赫达（002810）发布公告，美国商务部日前公布了对来自巴西、中国、印度和越南的硬 壳空心胶囊反倾销税调查的初步肯定性裁决。山东赫达表示，本次"双反调查"对公司植物胶囊系列产品 出口美国市场产生了一定影响，针对此次"双反调查"，公司成立专项工作组，并聘请专业律师团队，积 极应对、力争最有利税率。 据公告，初步裁定山东赫达全资子公司山东赫尔希胶囊有限公司(简称"赫尔希")获得的反倾销税率为 172.24%，中国其他生产商/出口商获得的反倾销税率为5.4%—88.82%。而此前，美国商务部发布的反 补贴初裁，赫尔希获得的反补贴税率为6.82%，中国其他生产商/出口商获得的反补贴税率为3.45%— 8.53%。 面对较高的双反税率，山东赫达表示正采取积极应对措施。 山东赫达表示，本次公布的税率为初步裁定，最终结果尚需等待最终裁定。公司就本次初步裁定结果， 已要求律师团队核对裁定依据，并提出抗辩直至诉讼。同时，公司也将积极准备美国商务部开展的实地 核查，以获得最终公平结果。 同时该公司提到，已提前在美国布局库存，截至目前，美国库存产品仍可满足美国市场5—6个月的销 售。同时，公司正在积极推进美国200 ...

山东赫达分析师会议 调研日期：2025年05月15日 调研行业：化学制品 参与调研的机构：投资者网上提问等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的 ...

公司活动信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月15日下午15:00 - 16:30通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [2] - 接待人员有董事长毕于东、董事会秘书毕松羚、财务总监崔玲、证券事务代表户莉莉 [2] 美国建厂情况 - 美国建厂正在进行中，公司将按监管要求披露进展 [2][3] - 美国工厂只规划植物胶囊生产线，纤维素醚原则上采取国内进口＋美国采购的模式 [6][7] 纤维素醚相关情况 - 5月份纤维素醚出口情况良好 [4] - 2025年上半年及目前纤维素醚价格基本平稳，未出现较大波动 [5][6] 公司业绩与财务处理 - 2025年经营计划详情见2024年年度报告 [7] - 应对美国贸易关税壁垒预留的4 - 6个月植物胶囊存货体现在报表应收账款项下，属未实现内部交易，已按持股比例抵消相关收入、成本 [7] 股份回购情况 - 公司回购股份用于转换可转换为股票的公司债券，2025年5月14日办理完毕新增可转债转股来源审批手续，未来将择机实施回购并按要求披露进展 [7]

据介绍，43个签约项目主要涉及基础设施、绿色能源、先进制造、绿色化工、现代物流、文旅商贸、金 融等领域。其中，泸州市人民政府与蜀道投资集团、四川省商业投资集团、四川省港航投资集团签署高 质量发展合作协议；相关国企分别与泸州7县（区）人民政府、自贸区川南临港片区管委会举行项目签 约，具体包括西南仓储物流基地、页岩气产能勘探开发、西南国际汽车消费公园、年产3.5万吨纤维素 醚、再生资源综合循环利用、毛梨坪风力发电、古叙矿区大村井田煤矿开发、西南酒类原粮整理集散交 易中心等项目。 活动现场，泸州聚焦新质生产力供需投资、能源化工、交通物流、现代服务业进行系统梳理，发布"新 质生产力供需投资机遇清单""能源化工投资机遇清单""交通物流投资机遇清单""现代服务业投资机遇清 单"，涉及项目207个、投资总额2277亿元。 近三年来，在川央企在泸州投资超750亿元，四川省属国企在泸州投资近300亿元。当天，与会央企省企 有关负责同志前往泸天化化工园区、泸州港、泸州翰飞航天科技发展有限责任公司等地进行了实地考 察。 中国铁建西南区域总部党委书记、总经理，中国铁建西南投资有限公司董事长由建表示，下一步与泸州 的合作将重点聚焦共建 ...

纤维素醚行业概况 - 纤维素醚具有"工业味精"之称，具备增稠性、水溶性、保水性等特性，广泛应用于建材、医药、食品等十余个领域，是环保型添加剂[3] - 根据应用领域可分为建材级、医药级、食品级和日化级，其中医药级和食品级技术附加值更高[4][5] - 非离子型纤维素醚（如HPMC）因理化稳定性更优，应用范围比离子型更广泛[5] 建材级纤维素醚 市场需求驱动因素 - 2024年中国城镇化率达67%，较2023年提升0.84个百分点，但低于发达国家80%水平，城镇化持续推进将带动建筑需求[7] - 2024年全国建筑业总产值32.65万亿元，同比增长3.9%，但房屋施工面积同比下降10.6%至136.8亿平方米[8][9] - "十四五"期间建筑业预计年增4.8%，2025年总产值将达33万亿元[10] 技术升级与政策红利 - 装配式建筑占比将从2025年的30%提升，预拌砂浆中纤维素醚添加量约万分之二[11][12] - 住建部禁止水泥砂浆粘贴工艺后，瓷砖胶等替代品将提升纤维素醚需求[12] - 2024年新开工改造老旧小区5.8万个，较2023年增加8%[15] 医药级纤维素醚 核心应用场景 - 用于缓控释制剂、植物胶囊等，其中控释制剂专用HPMC（CR级）技术长期被国际巨头垄断[21] - HPMC植物胶囊全球市场规模2024年约15.35亿美元，预计2031年达25.68亿美元[20] 行业增长动力 - 中国65岁及以上人口占比达14.8%，老龄化推动医药需求[17] - 全球保健品市场规模2022年超1万亿美元，2023-2028年复合增长率5.4%[19][20] - 国家将新型药用辅料开发列入重大专项，支持缓控释材料研发[18][21] 食品级纤维素醚 - 国内渗透率较低，主要受限于消费者认知和成本，但植物肉等新应用正在拓展[23][24] - 全球植物肉市场规模2024年21.95亿美元，预计2031年达63.98亿美元（CAGR 16.7%）[25] HEC（羟乙基纤维素醚） - 全球80%产能集中在欧美日韩，国内龙头中福赫达产能1万吨[26] - 建筑涂料占HEC需求70%以上，2023年全球涂料销售额1855亿美元（建筑涂料占比57%）[29] - 中国2023年涂料产量3577万吨（+4.5%），水性涂料占比仅39%，政策推动"油改水"转型[31] 植物胶囊行业 - 相比明胶胶囊，植物胶囊在安全性、稳定性方面优势显著[34] - 中国保健品市场规模2023年超3000亿元，预计2027年达4237亿元[37]