公司业绩表现 - 古越龙山2024年营收19.36亿元，同比增长8.55%，净利润2.06亿元，同比下滑48.17%，连续第四年未达业绩目标（2024年目标为酒类销售和利润均增长12%以上）[4] - 会稽山2024年营收16.31亿元，净利润实现双位数增长，与古越龙山营收差距缩小[1][4] - 古越龙山2021-2024年营收分别为15.77亿元、16.20亿元、17.84亿元、19.36亿元，会稽山同期营收为12.50亿元、12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元[4] 产品结构与毛利率 - 古越龙山2024年酒类毛利率37.46%（同比下滑0.69%），会稽山毛利率52.75%（同比增长6.80%）[10] - 古越龙山中高档酒毛利率44.32%（同比下滑0.37%），普通酒毛利率18.58%（同比下滑2.75%），会稽山中高档酒毛利率61.57%（同比增长6.80%）[11] - 公司青花醉系列定位中高端，但高端产品毛利率未超50%，天猫旗舰店高端产品（1959.25元/瓶）销量仅3笔[1][13] 市场竞争与战略差异 - 会稽山通过产品结构升级、国潮营销和电商布局实现增长，2025年目标酒类销售增长15%-20%，古越龙山则下调目标至6%销售增长和3%利润增长[5] - 会稽山采取"小步快跑"策略聚焦高端化与年轻化，古越龙山因国企体制决策灵活性较低[12] - 两家公司2024年初对多款产品提价，但黄酒终端价格仍集中在10-50元/瓶区间[12][13] 行业挑战 - 黄酒行业面临消费场景单一、年轻化转型滞后问题，区域局限性强（江浙沪占比超60%）[1][10] - 行业毛利率普遍偏低，古越龙山与会稽山销量前三产品均为低价款（售价23.9-245.1元）[13] - 专家认为黄酒已失去全国化布局机会，高端化需长期投入且短期可能压缩利润[14]