公司财务表现 - 6月24日收盘价65.13元，上涨1.70%，总市值51.64亿元，滚动市盈率16.19倍 [1] - 2025年一季度营业收入2.08亿元，同比增长4.28%，净利润6121.63万元，同比增长36.68%，销售毛利率55.63% [2] - 机构持仓方面，30家机构合计持股4401.14万股，持股市值32.24亿元，其中基金24家、其他5家、社保1家 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率49.12倍，中值36.07倍，公司市盈率16.19倍，排名第39位 [1] - 公司市净率1.31倍，低于行业平均4.49倍和中值2.41倍 [2] - 总市值51.64亿元，低于行业平均104.96亿元和中值49.03亿元 [2] 公司业务与荣誉 - 主营业务为体外快速诊断试剂的研发、生产和销售，产品涵盖传染病类、毒品及药物滥用类、妇女健康类等 [1] - 2024年9月获评"杭州市上市企业ESG战略慈善影响力先锋20"，10月获"2024中国A股上市公司成长力年度企业"，12月获"浙江省清廉民营企业建设典型"等多项荣誉 [1] - 2024年12月入选浙江省高新技术企业创新能力500强及浙江省企业研究院 [1] 同业公司数据 - 同业公司市盈率对比：英科医疗9.69倍、九安医疗10.14倍、新华医疗14.29倍、奥美医疗15.11倍 [2] - 同业公司市净率对比：英科医疗0.86倍、九安医疗0.80倍、新华医疗1.17倍、奥美医疗1.55倍 [2] - 同业公司总市值对比：英科医疗153.16亿元、九安医疗171.07亿元、新华医疗91.61亿元、奥美医疗54.59亿元 [2]

弘则消费｜ 2025 年下半年国内药品有哪些需要关注的政 策？20250617 摘要 丙类目录或商保目录预计下半年推出，标志着国家在公平与效率之间向 效率倾斜，通过商保满足中高端需求，有利于创新药定价和商保发展， 创新药进院和市场化销售将享受与乙类目录相同的待遇。 国家集采政策优化方案正在制定中，预计下半年推出，可能先实施中间 方案再进行优化后的正式方案。第十一批国家集采规则预计将比第十批 更加友好，确认国内医药政策向好趋势。 生物类似药集采试点存在争议，部分企业预计下半年可能落地，但产业 研究专家认为两年内不太会推行，若实施，价格降幅可能较大，但不会 像化学药那么极端。 2025 年医保谈判持续进行，肿瘤类创新产品和慢病自免类药物谈判符 合预期，但个别品种降价超预期，大品种价格仍值得关注，谈判时间与 往年相似。 国家及地方政府出台多项政策支持创新药发展，审评审批时间缩短至 30 天等措施提高研发效率，国家对制药行业重视度提升，未来可能通过出 口政策支持国内优质产品。 Q&A 今年（2025 年）上半年医药政策的推进情况如何？ 下半年有哪些重要医药政策值得关注？ 下半年预计将有多项重要医药政策落地，包括医保谈 ...

公司股价与估值 - 5月29日收盘价64.51元，上涨2.36%，总市值51.14亿元 [1] - 滚动市盈率PE为16.04倍，创13天以来新低 [1] - 市净率1.30倍，静态PE为16.91倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均PE为49.64倍，中值36.36倍，公司PE排名第39位 [1] - 行业平均市净率4.61倍，中值2.45倍，公司市净率低于平均水平 [2] - 行业平均总市值106.85亿元，中值49.28亿元，公司总市值51.14亿元接近行业中值 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示30家机构持仓，包括24家基金、5家其他机构、1家社保 [1] - 合计持股4401.14万股，持股市值32.24亿元 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入2.08亿元，同比增长4.28% [2] - 净利润6121.63万元，同比增长36.68% [2] - 销售毛利率55.63% [2] 主营业务与荣誉 - 主营体外快速诊断试剂，产品涵盖传染病类、毒品及药物滥用类、妇女健康类、新冠检测类等 [1] - 2024年9月获评"杭州市上市企业ESG战略慈善影响力先锋20" [1] - 2024年10月获"2024中国A股上市公司成长力年度企业"称号 [1] - 2024年12月获评浙江省清廉民营企业建设典型、高新技术企业创新能力500强等荣誉 [1]

财务表现 - 2024年营业收入795,288,308.90元，同比下降2.63%，其中原料药及中间体业务收入757,523,313.90元（-3.11%），技术服务费收入37,764,995.00元（+8.08%）[2] - 归属于上市公司股东的净利润206,791,017.22元，同比下降18.55%，扣非净利润178,880,659.45元（-26.45%）[3] - 基本每股收益0.25元/股（-19.35%），扣非每股收益0.22元/股（-24.14%）[4] 业务板块分析 - 肝病类、抗菌类（-21.56%）、痛风类（-15.76%）产品收入下滑，心脑血管类（+18.85%）、高端氟产品类（+49.57%）、抗肿瘤类产品增长[2] - 内销收入332,887,188.46元（+5.14%），外销收入462,178,723.27元（-7.24%）[2] 费用结构 - 研发费用100,419,204.52元（+28.65%），占营收12.63%，其中人员人工费用增长65.85%，委托外部研究开发费用增长154.90%[8][9] - 管理费用106,450,831.01元（+6.16%），职工薪酬增长17.83%，中介及咨询服务费增长57.79%[6] - 销售费用16,754,363.21元（-7.64%），佣金下降56.20%，展览费增长103.66%[5] - 财务费用-23,578,423.58元（+29.94%），利息支出下降2.88%[7] 研发与创新 - 在研项目76个，已申报项目12项，合作研发对象为国内外高校和研究机构[9] - 研发人员495人（占总人数40.61%），博士11人，硕士111人，30岁以下占比61.01%[10] 现金流状况 - 经营活动现金流净额177,925,777.36元（-19.80%），销售商品收到现金下降11.22%[11] - 投资活动现金流净额-119,968,937.03元（+31.63%），购建长期资产支付现金下降31.80%[13] - 筹资活动现金流净额-108,219,885.56元（-123.03%），主要因无新增股票募集资金[14] 高管薪酬 - 董事长兼总经理郑志国税前报酬121.32万元，副总经理高恺93.96万元，财务总监朱丁敏66.92万元[20][21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司整体经营持续向好上调盈利预测 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.61/4.89/6.33亿元 营业收入分别为11.30/14.91/19.81亿元 EPS分别为4.55/6.17/7.99元 当前股价对应P/E分别为14.26/10.52/8.13倍 [3] 公司业务情况 - 公司采取全球化布局和分散型客户战略 产品远销全球170多个国家和地区 境外合作客户超2000个 境外销售占比超90% [3] - 新产品在欧美等高端市场竞争力强 在欧洲市场毒品检测产品有绝对优势 在POCT毒品检测、传染病检测等细分领域能与国际巨头竞争 [3] - 传染病检测试剂用于东南亚等地区政府、海军医院 心肌肌钙蛋白I、A族链球菌等检测试剂销往世界500强企业 [3] - 截至2024年 公司累计获得授权专利/软件著作权196项 其中发明专利35项、实用新型专利78项、外观设计专利73项、软件著作权10项 [3] - 2024年公司新增上市产品107项 具备较强科研成果转化能力 推动POCT快速诊断技术创新突破 [3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现总营业收入8.67亿元 同比增长14.83% 实现归母净利润3.02亿元 同比增长67.5% 扣非归母净利润2.38亿元 同比增长61.7% [9] - 2025Q1实现总营业收入2.08亿元 同比增长4.3% 实现归母净利润0.61亿元 同比增长36.7% 实现扣非归母净利润0.58亿元 同比增长54.5% [9] - 传染病类检测产品收入3.66亿元 同比增长33.07% 毒品及药物滥用类检测产品收入2.32亿元 同比增长率13.70% 妇女健康类检测产品收入0.76亿元 同比增长率7.72% 肿瘤类检测产品收入0.33亿元 同比增长64.16% [9] 公司财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|867|1,130|1,491|1,981| |归母净利润（百万元）|302|361|489|633| |EPS - 最新摊薄（元/股）|3.82|4.55|6.17|7.99| |P/E（现价&最新摊薄）|17.02|14.26|10.52|8.13| |毛利率(%)|55.72|51.30|52.28|53.31| |归母净利率(%)|34.90|31.95|32.83|31.96| |收入增长率(%)|14.83|30.44|31.90|32.91| |归母净利润增长率(%)|67.50|19.38|35.55|29.36|[1][10]