财报数据 - 2025年第一季度全球净销售额为5.981亿美元（约合43亿人民币），同比下降1.4%，按固定汇率计算下降0.8% [1][6] - 第一季度GAAP净收入为7550万美元，GAAP每股摊薄收益为0.54美元，非-GAAP每股摊薄收益为0.68美元 [6] - 经营活动产生的现金流量净额为1.773亿美元，非-GAAP自由现金流为1.412亿美元 [6] - 公司重申2025年全年收入预期为28亿至29亿美元，非-GAAP每股完全摊薄收益预期调整为3.00至3.30美元 [6] 业务表现与整合 - 核心美国脊柱业务表现优异，部分抵消了技术交易放缓、供应链中断和国际经销商订单波动的影响 [4] - 2024年全年净销售额达25.19亿美元，同比增长60.6%，主要来自NuVasive并表 [13] - 2024年调整后EBITDA利润率达到30%，超过公司设定目标 [7] - 2024年推出18款新产品，包括整合Pulse神经监测功能的ExcelsiusHub机器人平台 [13] - 全球销售网络融合加速，美国和国际市场销售额分别增长6.3%和7.7% [13] 收购与债务 - 2023年以31亿美元（约合211亿人民币）收购NuVasive，交易完成后NuVasive股东持有合并后公司28%股份，Globus Medical股东持有72% [4] - 2025年第一季度成功偿还因收购NuVasive而承担的剩余4.5亿美元债务，恢复无债务状态 [4] - 2025年初以2.5亿美元收购脊髓刺激公司Nevro，每股5.85美元的全现金交易较过去90天成交量加权平均价溢价27% [9][10] 高层变动 - 总裁Anthony L. Williams将于2025年5月31日离职，CEO Dan Scavilla将暂时兼任总裁 [8] - 创始人兼董事长David C. Paul因健康问题调整管理职责，市场对其长期战略参与度存在不确定性 [8] - 第一季度财报发布后公司股价小幅下跌0.34%，市场对Williams离任引发的整合不确定性有所反应 [8] 公司背景与产品 - 创立于2003年，是全球最大的脊柱植入物制造商之一，产品线涵盖脊柱、关节重建、生物制品和创伤系列 [14] - 新业务领域包括成像、导航和手术机器人解决方案，主打产品为脊柱手术机器人ExcelsiusGPS和Excelsius3D智能术中三合一成像平台 [14] - NuVasive提供全面的脊柱手术解决方案，包括脊柱植入物、固定系统、生物制品和使能技术等 [5] - Nevro销售用于治疗背痛和糖尿病性疼痛性神经病变的脊髓刺激设备，以及骶髂关节融合设备 [10]

医疗科技行业动态 - 碧迪医疗宣布剥离生物科学和诊断部门，该部门2024财年收入34亿美元，其中诊断业务贡献18亿美元[2] - 碧迪医疗医疗科技业务2024年收入178亿美元，医疗产品和介入治疗分别贡献62亿和50亿美元[4] - 分析师建议碧迪医疗应扩展到高增长供应市场，利用现有心脏或泌尿平台增加创新资产[5] 并购交易 - 捷迈邦美以11亿美元收购骨科医疗设备公司Paragon 28，预计将使运动医学部门规模超过20亿美元[8][10] - Globus Medical以2.5亿美元收购脊髓刺激公司Nevro，溢价27%[5][7] - 史赛克以49亿美元收购Inari Medical，并以未公开金额出售美国脊柱植入物业务[22] 公司业绩 - 波士顿科学2024年销售额167.5亿美元，电生理业务增长138%至19亿美元[11][13] - 雅培2024年销售额420亿美元，电生理部门增长12.3%至24.7亿美元[32][33] - 强生医疗科技2024年销售额318.6亿美元，Abiomed贡献15亿美元[34][36] 产品与技术 - 波士顿科学PFA产品Farapulse推动电生理业务增长，计划扩展适应症至持续性房颤[11][13] - 雅培预计2025年在国际市场推出首款PFA设备，2026年获得FDA批准[33] - 强生正与FDA磋商解决Varipulse PFA设备安全风险问题[34] 战略调整 - Getinge宣布退出外科灌注业务，该业务2024年价值4100万美元[26][27] - 23andMe考虑出售公司，市值从35亿美元跌至9200万美元，现金储备降至8000万美元以下[14][18][20] - 直觉医疗评估特朗普政府关税政策影响，预计2025年毛利率降至67%-68%[30][31] 市场趋势 - 捷迈邦美预测未来3-5年40%-60%骨科手术将转移至ASCs，目前20%销售额来自ASCs[10] - 史赛克保留介入脊柱产品兴趣，包括Q导航系统和Mako脊柱机器人[23][25] - 行业通过并购整合加强竞争力，如强生收购Abiomed和Shockwave Medical带来20亿美元销售额[36]