财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入3.191亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算持平；环比增长2.7%，按固定汇率计算增长3.2% [6][14] - 第三财季调整后营业利润率为19.3%，去年同期为19.7%，上一季度为18.6% [14] - 第三财季净其他费用为90万美元，去年同期净收入为60万美元，上一季度净费用为140万美元 [15] - 第三财季有效税率为22.8%，上一季度为6.7%，前一季度为8.5% [16] - 第三财季调整后净收入为4700万美元，去年同期为5850万美元，上一季度为5.15亿美元 [16] - 第三财季调整后摊薄收益为每股1.04美元，去年同期为1.19美元，上一季度为1.13美元 [17] - 截至2024年12月31日，现金和投资总额为2.315亿美元，债务为1.996亿美元 [17] - 第三财季经营活动产生的现金为8870万美元，资本支出为1210万美元，债务偿还为5840万美元 [17] - 第三财季DSO为34天，去年同期为35天，上一季度为38天 [17] - 第三财季末总员工数为63319人，流失率为32%，去年同期为29%，上一季度为34% [17] - 第三财季末建设座位容量增至43550个，本季度平均71%的员工在办公室工作 [18] - 2025财年净收入预计在12.55亿 - 12.71亿美元之间，同比下降2% - 1%，按固定汇率计算下降3% - 1% [18] - 2025财年调整后净收入预计在2.05亿 - 2.09亿美元之间 [19] - 基于约4590万股的摊薄股数，调整后每股收益预计在4.46 - 4.55美元之间 [20] - 2025财年资本支出预计高达1600万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三财季新增7个新客户，拓展了52个现有客户关系 [7] - 传统流程管理交易需求稳定且健康，业务机会广泛分布于各个垂直领域和服务产品，且在不断增长 [7] - 目前有超过20个大型交易正在推进中 [35] - 目前有13个客户正在使用生成式AI解决方案，另有20个项目正在进行或已确定合作 [11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于专业领域知识、数据和分析以及技术支持的产品，利用人工智能和生成式AI实现长期盈利增长和可持续的利益相关者价值 [13] - 公司的并购战略是为了获取能力，目前正在评估多个机会，但会确保资产合适、价格合理 [62][64] - 公司认为在当前宏观环境下，其销售周期和达成交易的能力并未发生根本变化，且在过去三个季度中，新客户签约和客户关系拓展情况优于去年 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三财季实现了收入的环比加速增长、调整后营业利润率的扩大和强劲的现金流，预计2026财年将恢复至个位数高增长到两位数低增长 [6][8] - 尽管面临宏观经济挑战和政治环境的不确定性，但公司的销售周期和达成交易的能力并未发生根本变化，且在过去三个季度中，新客户签约和客户关系拓展情况优于去年 [47][48] - 公司对大型交易管道的进展感到乐观，预计在未来1 - 2个季度内有可能完成一些交易 [34][36] - 公司认为生成式AI和人工智能将为行业带来机遇，公司正在积极投资相关领域，预计未来三年将为公司带来增长动力 [70] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及了一些非GAAP财务指标，包括净收入、调整后营业利润率、调整后净收入等，并对这些指标的定义进行了说明 [4][5] - 公司预计2025财年第四季度调整后营业利润率将接近20%，2026年全年将实现一定的经营利润率杠杆效应，但季度间会有一定的波动 [28][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明2026财年实现个位数高增长到两位数低增长的预期情况，以及与正常年份相比，各项不利因素的变化情况 - 正常年份年初预计面临的不利因素约为10% - 11%，包括向客户承诺的生产率提升、项目收入的周期性下降以及部分客户收入的损失等 2026财年年初面临的异常不利因素约为2%，远低于2024和2025财年 [22] - 第三财季公司实现了3.2%的固定汇率增长，若剔除大客户和在线旅游客户的影响，第二财季也实现了约3%的环比增长 公司的指导假设为2%的环比增长，这表明公司的业务增长态势良好，为进入2026财年奠定了基础 [23] 问题: 关于运营利润率，第四季度的预期是否仍然维持在低20%左右 随着2026年预期的收入复苏，利润率的变化趋势如何 - 第四季度调整后营业利润率有望接近20%，从运营率的角度来看，未来有望维持在2019 - 2020年的较高水平 [28] - 2026年全年预计将实现一定的经营利润率杠杆效应，但季度间会有一定的波动，从第四季度到第一季度利润率可能会因年度工资增长和向客户承诺的生产率提升而下降，随后三个季度利润率将逐步回升 [30] 问题: 请介绍大型交易管道的进展情况，是否有近期达成交易的可见性，以及在推进过程中有哪些经验教训 - 公司对大型交易管道的进展感到非常乐观，目前有超过20个大型交易正在推进中 这些交易涉及不同领域，公司的核心战略信息得到了众多公司的关注 [34][35] - 由于这些交易规模大、影响深远且具有颠覆性，客户决策过程较为复杂，需要经过多个内部环节的审批，有时还需要外部顾问的参与，因此交易达成的时间存在不确定性 公司预计在未来1 - 2个季度内有可能完成一些交易 [36] 问题: 旅游业务的实际表现与预测相比如何 除了已知的淡季和业务下滑因素外，是否还有其他情况 保险业务呈现出良好的环比加速增长，能否说明原因，是否与大型保险公司的业务下滑有关 - 旅游业务第三财季的整体业务量和第四财季的指导预期与上一季度的表述一致，但环比仍有下降 在线旅游业务在第三财季仅占公司收入的3%，风险较低 公司希望随着客户向人工智能和生成式AI解决方案的转型，能够为其提供帮助 [38][39] - 保险业务的增长主要来自两个客户关系的健康加速，其中一个是美国大型客户在政策管理方面的数字化转型项目，与大型保险公司的业务下滑无关 [39][40] 问题: 请描述目前正常交易的销售周期情况，包括历史背景以及未来1 - 2个季度的发展趋势 - 正常交易的销售周期通常为6 - 9个月，对于首次外包的客户来说，他们更关注合作伙伴是否了解其业务领域和子领域 目前，由于宏观环境的变化和客户对数字化转型的需求，销售漏斗的动力有所增强，公司在领域专业知识和技术平台方面的优势也得到了客户的认可 [43][44] - 从历史数据来看，在宏观环境良好的时期，公司的业务增长和客户关系拓展情况也较为健康 尽管过去几年面临宏观挑战，但公司达成交易和推进销售周期的能力并未发生根本变化，且在过去三个季度中，新客户签约和客户关系拓展情况优于去年 [47][48] 问题: 关于公司构建的13个独特的数字生成式AI资产，这些资产主要是公司自主构建的专有模型，还是与大型合作伙伴（如OpenAI、Gemini、Llama等）集成的解决方案 - 这些数字资产是公司自主构建的，但可能包含第三方技术的组件 公司的目标是使用最佳实践，将自身的能力与第三方技术相结合，创建可重复使用和定制化的资产，以满足不同客户的需求 [50][51] 问题: 请说明客户关系拓展的性质，以及公司业务中哪些因素促成了与客户更高水平的合作 - 公司管理层在过去一年中投入了大量时间，加强了与每个客户的互动和关系管理，这使得客户关系得到了显著改善，带来了业务管道的增长和现有业务流程的优化 此外，公司的“落地并拓展”模式以及技术能力的提升，使得客户愿意将更多业务交给公司管理 [57][59] 问题: 展望未来一年，公司的并购战略如何，如何利用现有资金进行投资 - 公司的并购战略是为了获取能力，目前正在评估多个机会，但会确保资产合适、价格合理 公司希望通过并购来提升自身能力，填补产品空白，实现更高质量的收入和利润增长 [62][64] 问题: 随着AgenTic AI的日益普及，这对公司意味着什么，客户在采用该技术方面处于什么阶段 - 从长期来看，AgenTic AI将为公司带来机会，公司正在不断投资该领域以提高效率 短期内，该技术可能会带来一定的威胁，但公司已经在生产力方面考虑了这些影响，并将继续实现增长 [69] - 目前客户对AgenTic AI的采用并不积极，因为该技术还存在一些问题需要解决 公司预计未来三年该领域将为行业和公司带来增长动力 [70] 问题: 考虑到进入这一新领域所需的投资以及向GAAP报告的过渡，公司利润率的新常态应该如何看待 - 公司认为目前的利润率处于19% - 20%的较高水平是可以接受的 第四季度的指导预期显示，随着收入增长，利润率将因运营杠杆效应而加速提升 从运营率的角度来看，公司未来将继续保持在19.5% - 20%的范围内 [71][72] - 与历史数据相比，利润率的差异主要来自从IFRS向美国GAAP报告的过渡，约为120个基点 [73] 问题: 从公司的指导预期来看，2025财年第四季度的环比增长似乎较为正常，是否意味着公司已经摆脱了不利因素的影响，恢复了正常增长 - 从第二季度到第三季度以及从第三季度到第四季度，公司已经摆脱了一些特殊问题的影响，如在线旅游业务、医疗保健客户以及大型互联网客户的迁移等 从同比角度来看，进入2026财年第一季度时，这些异常不利因素也将成为过去 因此，预计不仅环比增长数据将表现良好，同比增长数据也将逐步显现 [78][79] 问题: 关于美国GAAP会计，现金流量在第三财季非常强劲，是否与转换为美国GAAP有关 2025财年是否存在一些非经常性费用，对2026年的利润率扩张有帮助 - 第三财季的现金流量强劲主要得益于收入增长和DSO的下降，与美国GAAP转换无关 公司在全年的现金流量通常会随着收入增长、利润率扩张和DSO下降而改善 [80][81] - 2025年对利润率造成拖累的主要是非经常性的SG&A费用，上半年SG&A费用率约为18%，而正常水平为16% - 17% 随着业务的推进，这些费用将逐步恢复正常，预计2026年将实现利润率的改善和收入的加速增长 [82][83]