核心观点 - 老铺黄金通过差异化定位和高端营销策略，成功将黄金饰品从"硬通货"转型为"文化奢侈品"，吸引高净值人群疯狂抢购，并在金价普涨背景下实现逆势增长 [11][17][23] - 公司采用限量发售、定期涨价（5%-10%幅度）等奢侈品牌运营手法，刺激消费者"损失厌恶"心理，形成抢购热潮 [5][6][11] - 产品溢价显著（如25.3克爬藤葫芦售价29960元/克单价1184元，较大盘金价高近500元），但1-5万元价格带占比达65%，20万元以上产品占比6%与爱马仕持平 [13][15] - 2024年净利润预增236%-260%达14-15亿元，毛利率41.9%远超同行（周大福20%/中国黄金10%），市值从上市70港元飙涨658%至531港元 [21][22][23] - 计划拓展海外市场（新加坡门店筹备中），瞄准全球8000亿元规模的古法黄金市场 [31][32] 产品策略 - 主打高工艺古法黄金饰品，如80万元黄金宝剑、30.59克花丝爬藤葫芦（一年涨价31%）等稀缺商品 [2][18] - 采用"一口价"策略弱化金价敏感度，通过设计溢价和品牌溢价提升毛利率 [22] - 热门款式频繁断货，补货周期不定，强化稀缺性 [8][24] - 外包生产比例从2021年36%升至2023年41%，涵盖简单金条和复杂镶钻产品 [24] 市场表现 - 2023年单店年销：北京SKP店3.4亿元超蒂芙尼（2.81亿元），南京德基/上海豫园店均超2亿元 [16] - 会员数从2021年3.65万暴增至2024年上半年27.5万，复购率高（如广东客户半年消费46万元） [15][19] - 小红书等平台UGC内容助推品牌破圈，明星杨幂佩戴同款上热搜 [18] - 2024年黄金首饰行业消费量下降24.69%，但公司逆势增长 [11] 财务数据 - 2021-2023年营收从12.65亿元跃升至31.80亿元 [24] - 2024年预计净利润14-15亿元，同比增236%-260% [23] - 毛利率稳定40%+（2023年41.9%），显著高于传统黄金品牌 [22] - 上市8个月股价涨658%，市值突破900亿港元逼近千亿 [21] 扩张计划 - 国内门店从37家计划扩至50-60家 [29] - 新加坡门店进入装修阶段，试水海外高端市场 [31] - 古法黄金市场规模预计从2023年1573亿元增至2028年4214亿元 [31]