以下文章来源于源Sight ，作者源Sight 源Sight . 源Sight，关注互联网前沿生态和新兴商业。 作者 | 安然 导语：军鸟商业化？ 围猎始祖鸟的势力又壮大了。 近日，户外零售商三夫户外发布定增公告，称董事长、总经理张恒已于11月下旬将约7300万元 缴至收款银行，扣除发行费用后，实际到账约7000万。此次的定增资金或主要用于瑞士品牌X- BIONIC的市场营销。 据源Sight了解，X-BIONIC招牌压缩衣价格在1000-4000元左右；冲锋衣主力价格在3000- 8000元左右；羽绒服在4000-10000元左右，大部分与三夫户外曾经的代理品牌始祖鸟价格相 近。 截图来源于X-BIONIC旗舰店 今年上半年，三夫户外宣布成为"一鸟二象三鼠"之一的美国品牌Marmot（土拨鼠）的中国代理 商。根据半年报，其土拨鼠业务目前主要以调研市场和前期筹备为主，待条件成熟即展开全面运 营。 三夫户外瞄准始祖鸟、企图再造始祖鸟般的"代理现金牛"之心昭然若揭。事实上，有此想法的公 司不在少数，例如滔搏就拿下有"始祖鸟祖师爷"之称的挪威品牌Norrøna（老人头），正准备进 一步分割国内户外市场。 数据显示， ...

最近Labubu不再那么一盒难求。 文｜明晰野望 小编就在某书泡泡玛特官方直播间轻松买到了3.0、4.0两代盲盒。在一些潮玩直播间，Labubu不仅货源充足，溢价率更是大幅下降。 最火的时候，1.0Labubu常规款正品代拆的价格一度溢价到329元，2.0、3.0也达到239-299元不等。而现在，许多直播间里，Labubu价格已经降到129-179元 不等。在二手平台，Labubu 3.0及4.0常规款式的价格则已跌穿官方零售价。 这并不意外。Labubu扩产只是早晚的事。作为制造业大国，中国玩偶技术和产能从不稀缺。 德银在报告中指出，Labubu产能已经从今年上半年的每月1000万只拉升至年底的每月5000万只。 "饥饿营销"退潮的同时，泡泡玛特股价也出现了短期大幅波动，从今年8月时的339.8港元跌至最近的184.6港元，跌幅超过45%，四个月的时间市值蒸发了 2000亿港元。 泡泡玛特这么快就遇到天花板了吗？ 其实也不用太悲观。理由有二—— 第一，Labubu这波热潮不仅给泡泡玛特贡献了营收增长，更让泡泡玛特的品牌知名度在全球快速打响，为后续发展打下了地基。目前泡泡玛特在美国的线 下门店已经超过60家 ...

看到这则消息，禁不住让人想起《政治经济学》中讲到的故事，那就是资本家为了保住牛奶价格，宁可 将牛奶倒进海里，也不愿降价卖给穷人。 来源：谭浩俊财经视角 据人民财讯报道，12月13日，据中国酒业评论人肖竹青消息，贵州茅台于近期推出控量政策，涵盖短期 减负、中长期结构性改革两大维度。短期措施方面，2025年12月内，贵州茅台将停止向经销商发放所有 茅台产品（预付款已完成），直至2026年1月1日在适当时候恢复。 肖竹青分析，此举旨在年底经销商资金紧张时期，直接为经销商减负，防止经销商因偿还贷款或支付新 货款而出现恐慌性抛售行为。 中长期结构性改革方面，2026年，贵州茅台计划大幅削减非标产品配额，从源头减少使经销渠道利润缩 减的产品供应。 也许，从经营的角度考虑，是没错的。企业追求利润，是价值规律的体现，也是经营者必须充分考虑的 问题。但是，从市场的角度分析，茅台此举，似乎并不能达到目的，一定程度上，会让茅台的市场形象 受到很大影响。 茅台酒的价格出现较大幅度下跌，并不是因为市场出现了供过于求现象，从市场需求来看，仍然是严重 供不应求。按照市场的实际需求量，茅台酒厂提供的产品，不到市场需求的1/3，消费者能够买到 ...

文章核心观点 - 高端新能源车订单在二手市场（如闲鱼）加价转让，形成一种短期“造富”现象，其本质是一场基于交付周期和稀缺性的击鼓传花游戏 [1][3] - 订单转让市场在表面上实现了卖家（获取溢价）、买家（节省时间）、车企（收获热度）的三赢局面，但存在反噬用户体验和不可持续的风险 [3][19] - 这种现象是新能源汽车行业发展特定阶段（产能爬坡期、需求旺盛期）的产物，随着产能提升和价格战持续，订单炒作现象将自然消散 [20][22] 新能源汽车订单转让市场现状 - 多款高端新能源车型订单在二手平台被加价转让，例如极氪9X订单加价5万至9万元人民币，以起售价46.59万元计算，溢价幅度超过20% [1] - 小米YU7上市次日，闲鱼即出现大量转让帖，价格在1000元至2.5万元人民币之间，价格梯度精确基于交付周期，1-5周到店的“准现车”订单可售2.5万元 [4][6] - 极氪9X存在通过口岸（如霍尔果斯、天津港）出口的现象，每台加价幅度维持在5万至10万元人民币之间，主要流向欧洲和中东市场 [6] 订单加价转让现象的驱动因素 - 需求端：部分消费者为缩短等待时间而愿意支付溢价，将加价视为购买时间，认为比传统4S店的加价模式更透明高效 [12][13][14] - 供给端：车型具备高性价比、豪华稀缺性或社交价值（如小米YU7）是加价的前提 [8] - 行业模式：饥饿营销逻辑从消费电子（如小米手机）复制到汽车行业，等待周期从数周延长至半年以上 [4] 车企对订单转让市场的态度与影响 - 车企在用户协议中禁止订单转让，但在执行中普遍“民不举官不究”，甚至可能默许或利用此现象进行营销 [15][16] - 订单转让市场客观上为车企带来好处：二手市场的加价信号比官方广告更具说服力；帮助车企完成用户分层，向时间敏感的高净值用户变相收取溢价，同时维持对价格敏感用户的原价口碑 [16] - 车企在此过程中规避了法律风险和用户纠纷，处于“进可攻、退可守”的有利地位，若市场失控可以“违规”为由取消订单，若反响好则默许存在 [19] 订单转让市场的可持续性与风险 - 订单炒作建立在两个刚性前提上：产能爬坡速度追不上订单爆发；市场总需求持续旺盛 [20] - 随着产能爬坡完成，订单炒作基础瓦解，例如小米YU7在产能提升后，闲鱼上出现亏本转让甚至无人问津的情况 [20][22] - 持续的价格战将从三方面打击订单炒作：加快交付速度、竞品降价压缩溢价空间、消费者转向观望，并带来新车官降导致“接盘者”亏损的风险 [22] - 订单转让带来的“饥饿感”可能反噬用户体验，当等待时间超过心理阈值，“稀缺”会从吸引力变为厌恶感，导致用户转投其他品牌 [19]

文章核心观点 - 小米SU7的定金机制被指具有误导性，以“意向金”或“小定”的名义吸引用户，但实际执行中却具备“大定”的强制约束力，导致消费者在信息不对称的情况下承担损失 [1][3] - 公司被批评在长达半年的交付周期中，未能主动、及时地向用户传达关乎数万元差价的置换补贴政策变动信息，存在系统性的服务缺失和漠视 [6][15] - 文章认为公司的营销体系存在虚伪性，其标榜的“透明”“真诚”与“和用户交朋友”的理念，同实际处理用户争议时机械执行条款的冷漠态度形成鲜明对比 [1][10][13] 定金政策与条款设计 - 定金金额为5000元，被包装为“意向金”或“小定”，但7天犹豫期后系统自动锁单，订单即不可更改、不可撤销、定金不退 [3] - 该定金机制被指通过降低决策门槛吸引冲动消费，再利用具有法律效力的协议锁定用户，是一种“披着羊皮的强制成交” [3][9] - 对比行业内的特斯拉、比亚迪等车企，其大定金额更高（1万至2万元），但规则更为清晰透明，部分品牌在政策变动时会主动发出预警邮件 [9] 客户服务与信息沟通 - 有案例显示，工作人员在车辆下线当天才通知用户“置换补贴已停”，而该政策早在一个多月前已公布，用户虽在半年的交付群中反复询问，却未获主动告知 [6] - 公司被指在知晓补贴政策关乎数万元差价的情况下，未在锁单前对用户进行关键信息提醒，将风险完全转嫁给消费者 [7][15] - 面对用户质疑，公司的回应模式被描述为“按协议执行”“系统无法操作”，缺乏对制度合理性的反思和对用户困境的共情 [13][17] 营销策略与行业对比 - 公司的营销策略被概括为：饥饿营销造势、参数对标拉踩、粉丝社群裹挟、售后推诿拖延，从手机到汽车领域一以贯之 [9] - 批评指出公司将互联网“快进快出、流量变现”的逻辑套用于重资产的汽车行业，但其定金设计和售后服务缺乏对产品特殊性（如安全性）和用户信任的足够重视 [12] - 公司的“极致效率”被解读为将用户体验压缩为转化率，客户服务被简化为流程话术，其“高效”和“理性”正在侵蚀品牌温度与用户信任 [7][19]

文章核心观点 - 茶百道在固体杨枝甘露新品推广中因捆绑销售、饥饿营销和产品涨价等操作引发争议，这些举措背后反映了公司面临业绩压力，并通过降本增效、调整门店网络和拓展海外市场来寻求复苏 [2][5][10] 新品运营问题 - 固体杨枝甘露上市首日全国总销量接近25万杯，但外卖平台存在“单点不配送”设置，被质疑为捆绑销售，部分门店出现选单杯售罄而双杯套餐有货的情况 [4][5][6] - 多家门店显示产品售罄，被指饥饿营销，公司客服解释为物料不足或未上架，原因包括原材料最佳赏味期和物流配送时效问题 [6][7] - 产品价格从19元上调至22元，实际售价21元，公司解释为核心原料凯特芒市场价格快速上涨，有店主表示当前价格无法覆盖成本 [9] 公司财务与运营策略 - 2024年上半年公司营收同比减少10.0%，净利润同比减少59.7%，而今年上半年总营收25亿元，同比增长4%，期内利润3.33亿元，同比增长40% [11] - 公司采取降本增效措施，今年上半年研发费用1410万元，较去年同期的1450万元减少2.8%，员工数从2319名降至2133名，半年减少186人 [11] - 国内门店扩张大幅放缓，今年上半年门店总数从8385家增至8444家，仅新增59家，同比增长0.7%，远低于去年同期20.6%的增速 [11] - 门店结构持续优化，一线城市减少68家，新一线城市减少45家，二线城市减少22家，重点向三线及以下城市和海外市场扩张 [12] 市场扩张重点 - 公司门店以加盟为主，直营店仅14家，今年上半年新增加盟商596个，终止505个，新增加盟店466家，终止418家 [12] - 海外业务成为发展重点，上半年已在海外开设21家门店，分布在韩国、马来西亚、泰国、澳大利亚等7个国家和地区 [12]

直播电商数据造假现象 - 电商主播在“双11”等大促期间频繁发布惊人销售数据并营造商品热销氛围以诱导消费者下单 例如宣称“只剩最后100单”但声称“已抢空”的产品仍在售 [1] - 直播间内“库存秒空”的情节多为精心设计的“演出” 是一种“饥饿营销”手段 有直播间真实成交率甚至不到5% [3] - 部分直播间评论区存在大量“托儿” 即水军 配合直播脚本制造“秒空”假象 有消费者反映只有自己是真消费者 其他人都是“托儿” [3] 数据造假产业链与操作手法 - 专业团队提供“数据'加热'”服务 配合商家“带节奏” 产生行业“黑话”如用户购买服务称“买菜” 售卖数据者称“导演” 互动真人称“演员” 购买总数称“票房” [5] - “互动业务”由真人演绎 每人1小时5元 可在直播过程中进行点赞 评论 关注 加入粉丝团等操作 且一小时内不离场 [9] - “刷手”多以“兼职”名义招募 通过社群接收指令 任务包括进入指定链接并完成“15字+好评” 一单能赚几块钱 [10] 平台算法与行业竞争影响 - 电商平台普遍采用“销量越高 曝光越多”的推荐逻辑 该算法机制使商家陷入“数据焦虑” 加剧数据造假 [4] - 直播赛道竞争激烈 在账号创建初期的“起号”阶段 若无人气和数据支撑则很难“突围” [4] - 流量造假导致平台算法误判 将流量倾斜给刷量者 破坏市场公平竞争秩序并损害诚信商家利益 [12] 监管行动与平台治理措施 - 监管部门已关注此问题 2024年以来网信部门查处网络水军问题 关闭下架网站平台400余家 清理违法违规信息482万条 处置账号和店铺239万个 群组5.2万个 [13] - 市场监管部门成功查办相关案件 如对雇佣水军发布虚假评价的公司开出10万元罚单 另有一公司因“直播+刷单”被处以20万元罚款 [13] - 主流直播平台加强监控 抖音下架违规视频4万多条 对3万多个账号予以封禁或禁言 快手通过风控体系实时识别和拦截造假行为 并对违规用户采取限制措施 [14] 行业规范与发展建议 - 专家建议平台强化技术手段 健全流量造假识别机制 通过实时监测异常行为精准识别刷单 并建立商家信用档案 对造假者限制流量 [15] - 对头部直播间 主播及高流量活动实施重点监控 研发AI识别 区块链存证等反作弊工具 [15] - 国家市场监管总局就《直播电商监督管理办法》公开征求意见 旨在规范行业乱象 明确各方法定责任和义务 以加强全流程监管 [15]

2026年保险业“开门红”销售动态 - 2026年“开门红”活动期间，分红险产品销售火爆，一家寿险公司代理人称其团队主打的分红险产品开放销售仅4天即完成超六成销售目标，销售保费上亿元[1] - 部分公司采用“饥饿营销”策略，通过限额销售、限时销售刺激购买，例如全国总限额固定，不同地区分配不同额度，实行“抢完即止”[1] - 为吸引客户，“开门红”期间分红险产品的底层资产为投资组合中的优质资产，预估收益率能达到3.2%左右[1] 分红险产品特点与资产支撑 - 分红险具有“固定+浮动”的收益特性，其底层优质资产主要包括仓储物流、自贸园区等收租型物业，以及央国企的能源、光伏等权益资产项目[2] - 在行业转型背景下，分红险今年依旧站上“开门红”活动的“C位”，部分产品推出创新举措，如打破投保年龄限制至75岁，并增加康养、国医等服务[3] - 前三季度保险公司大力发展分红险等浮动收益型产品，例如中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点，太保寿险代理人渠道销售的分红险占期缴新保单比例达58.6%[3] 行业转型与产品创新趋势 - 险企将产品销售与康养服务相结合，例如平安人寿的分红型寿险提供“御享国医”服务，这被视为保险业从“风险赔付”向“风险管理与服务”深度转型的必然趋势[3] - “保险+康养”模式丰富了产品内涵，将保障承诺转化为可感知的健康与养老服务，提升了产品附加值和客户黏性，并构建了新的竞争壁垒[3] - 行业面临从短期规模思维向长期持续发展的转变，需要注重资产负债的长期匹配与分红演示的合理性管理[5][6] 销售策略与行业挑战 - “饥饿营销”策略有助于短期内快速拉动销售，但保险产品结构复杂、金额高、转换成本大，营销员需严格履行说明义务，说明产品历史业绩不代表今后表现、分红水平存在不确定性[2] - 将优质资产集中包装以驱动分红险销售的模式，在优质资产稀缺的宏观环境下，其持续性面临严峻挑战[5] - 代理人需转变角色，从强调预期收益转向专业解读产品结构、揭示分红不确定性，并帮助客户建立合理的长期预期，回归保险的财富规划与保障功能[6]

直播事件概述 - 泡泡玛特直播间工作人员发表不当言论，包括“这东西卖79确实有点贵”和“没事，会有人买单的” [1] - 该事件迅速登上热搜首位，引发广泛舆论关注 [1] - 公司后续回应称不会开除相关员工，处理方式较为罕见 [2] 产品与定价分析 - 涉事产品为11月新上市的“DIMOO新生日记系列”挂链盲盒，单个售价79元 [3] - 产品材料包括锌合金、聚酯纤维、树脂、玻璃/亚克力，被指成本较低 [3] - 该系列包含6个常规款和1个隐藏款，抽中常规款概率为1/6，隐藏款概率为1/72，整盒售价474元 [3] - 尽管存在争议，该79元挂链产品已经售罄 [10] 公司业绩表现 - 公司2025年第三季度整体收入同比大幅增长约245%–250% [10] - 中国内地收入增长约185%–190%，海外市场增速高达约365%–370% [10] - 国内线下渠道同比增长约130%–135%，线上渠道增速突破300%–305% [10] 行业与市场现象 - 潮玩行业依赖饥饿营销、IP溢价、收藏价值和社交货币等策略 [5] - 行业存在原材料成本与终端定价割裂、质量投诉与售后问题常态化等现象 [7] - “万物皆可盲盒”的趋势导致市场内卷加剧 [7] - 消费者购买行为基于对IP喜爱、设计认可和品牌信任的预期 [8] 品牌形象与消费者认知 - 直播事件暴露了品牌可能存在的傲慢态度，削弱消费者信任 [2][8] - 公司近期因产品印错字（如“SKULLPANDA餐桌系列”品牌名误印）陷入风波，但错版产品在二手市场走红 [5] - 市场环境变化促使年轻人消费行为更趋理性，品牌需重新评估其策略 [9]

行业趋势：高端烘焙品牌市场扩张 - 外来中高端烘焙品牌，特别是“沪籍”网红品牌，正加速在厦门等城市扩张 [1][3] - 行业普遍主打“品质、健康与社交体验”概念，产品定价显著高于传统烘焙店铺 [3][13] - 尽管产品单价高，例如76元的欧包、39元的牛角包，仍能吸引大批年轻消费者排队抢购，开业初期出现大排长龙、代排代购现象 [1][5][6] 产品定价与消费者行为 - 网红面包店单品价格高企，例如惠灵顿牛排牛角包、76元欧包，有消费者表示一个面包的价格相当于一顿午餐 [5][8] - 多数进店消费者单次购买量较大，购买三至五个面包，总消费金额普遍超过100元 [10][11] - 部分年轻消费者愿意为优质原料、独特口味和精致体验支付高价，并将购买行为与社交平台分享打卡相关联 [16] 成本结构与定价驱动因素 - 高价主要源于糖、面粉、黄油、巧克力等烘焙原材料价格大幅上涨 [16] - “手作现烤”模式推高了人力成本，同时门店租金与装修投入也是构成高售价的重要因素 [16] - 除成本因素外，定价也包含了品牌溢价，以及商家采用的饥饿营销与高端品牌形象塑造等营销策略 [16] 市场竞争与经营策略 - 市场上备受推崇的外来品牌通过设立多个主题的概念店等方式强化品牌形象 [13] - 行业专家指出，仅依靠营销手段难以实现可持续经营，产品的品质与性价比是留住消费者的关键 [16]