整体运营表现 - 截至2025年12月31日，公司整体平均出租率为80.8% [1] - 2025年第四季度租金收缴率达到100% [1] - 运营呈现结构性分化，不同业态与资产表现差异明显 [1] 分业态出租率 - 写字楼板块平均出租率为77.0%，显示办公市场需求面临压力 [1] - 零售物业花园城的出租率维持在96.5%的高位，反映特定商业资产的运营韧性 [1] 租金水平与调整 - 2025年第四季度，市场化保租房项目平均租金环比下降2.70% [1] - 为实现量价平衡，资产间租金调整呈现分化，例如万海大厦的租金实现了12%的环比提升 [1] - 保租房板块租金变动存在差异，泗泾项目租金同比下滑5.4%，而首发资产租金降幅为1.9% [2] 市场环境与展望 - 2025年第四季度，全国租赁住房租金指数呈现同比与环比双降趋势 [2] - 不同能级城市市场表现分化，一线城市租金跌幅相对温和，部分二三线城市面临更大压力 [2] - 新增供给持续入市可能对租金，尤其是二三线城市的租金，形成进一步冲击 [2] - 依托政府定价及成本优势的地方安居平台项目，或展现出更强的租金稳定性 [2]