技术面关键点位 - 标普500指数6725点被视为关键趋势拐点 一旦失守将标志着自2月以来的积极趋势转为负面 [3] - 摩根大通指出标普500指数若相继跌破6700点 6631点及6525点三道防线 将确认进入下行趋势 下方目标看至6150点附近 [3][6] - 罗素2000指数技术形态最令人担忧 已跌破关键形态支撑 确认了看跌趋势逆转 为进一步回调打开了空间 [3][6] 系统性抛售风险 - 高盛模型表明 若市场横盘整理 CTA基金预计将在未来一周出售其持有的约20%的纳斯达克100指数和罗素2000指数头寸 [5] - CTA的中期动量阈值为6442点 如果市场跌破该水平 将不得不在一周内吸收超过320亿美元的卖盘 可能引发更剧烈市场动荡 [5] - 动量因子急剧回调 高盛的一个动量指数在周四单日暴跌750个基点 为十年来表现最差的交易时段之一 [10] 板块资金轮动 - 资金正持续从成长型板块流向防御型板块 在科技媒体和电信板块空头卖出规模超过多头买入 而在医疗保健和必需消费品等防御性板块多头买入则超过空头卖出 [8] - 高盛现金交易部门数据印证科技股面临巨大供给 医疗保健板块则吸引强劲需求 甚至出现来自长线基金的追逐行情 [9] - 恐慌指数VIX上周盘中一度升破23 为4月以来第四次 [8] 科技股与市场波动 - 市场对大型科技股下行对冲需求旺盛 纳斯达克100指数与标普500指数的引申波幅价差已接近一年高点 [10] - 英伟达在无特殊催化剂情况下 近期波动性甚至高于罗素2000指数平均水平 其市值约4.6万亿美元是罗素2000成分股平均市值17亿美元的约2500倍 [10] - 尽管近50%受访者预计科技媒体电信板块将在未来12个月领跑市场 但主经纪商业务和现金交易部门观察到该板块存在抛压 [10]