AMD下一代EPYC“Venice”处理器与市场展望 - 公司下一代EPYC“Venice”服务器处理器将于今年推出，预计将进一步扩大其对英特尔至强CPU的性能领先优势，并继续从竞争对手手中夺取市场份额[1] - 公司高管认为，其当前代号“Turin”的EPYC CPU与英特尔最新的Xeon 6“Granite Rapids”处理器之间存在“相当大的差距”，并力求在性能、每瓦性能和每美元性能方面保持领先[1] - 公司高管指出，英特尔即将推出的Xeon“Diamond Rapids”芯片预计将缺乏多线程（SMT）功能，这有助于公司在更广泛的企业市场中获得更大份额[1] AMD服务器CPU市场份额与业绩 - 根据Mercury Research数据，去年第四季度，AMD在基于x86架构的服务器CPU出货量市场份额同比增长3.1个百分点，环比增长1.1个百分点，达到28.8%，创下公司历史新高[1] - 同期，英特尔的市场份额为71.2%[1] - 公司表示，这使得其服务器业务的收入份额达到41.3%[1] 英特尔对AMD言论的回应与发展路线图 - 针对AMD高管的评论，英特尔院士表示，公司看到其数据中心客户对英特尔至强6系列的性能、安全性和效率给予积极反馈[2] - 英特尔对自身发展路线图充满信心，并专注于在实际部署中提供有意义的改进，将在“稍后”分享路线图细节[2] - 英特尔首席执行官陈立武曾表示，已采取措施纠正过去在P核多线程能力方面的错误，并将在未来的至强处理器中重新引入该功能[3] 英特尔多线程（SMT）技术的现状与未来 - 英特尔即将于今年推出的Diamond Rapids处理器将缺乏同步多线程技术[3] - 首席执行官陈立武承认，放弃SMT使公司处于竞争劣势，重新采用SMT将有助于缩小绩效差距[3] - 英特尔正全力研发拥有16个内存通道的Diamond Rapids处理器，同时致力于“加速推出”代号为“Coral Rapids”的下一代至强处理器，该处理器将重新引入SMT技术[4] AMD对英特尔技术选择的策略 - AMD高管认为，英特尔在Diamond Rapids中跳过SMT功能的架构决策提前数年做出，很难在一代产品内撤销[5] - 公司预计将“利用”英特尔在下一个CPU产品周期中跳过SMT功能的机会，以扩大自身优势[5] - 公司高管指出，对于许多共享数据集的云工作负载，增加一个线程可使性能提升高达50%，而对整体CPU的占用微乎其微，性价比非常高[6] 多线程技术的附加价值与竞争格局 - 多线程技术有助于企业客户最大化利用按核心数授权的软件许可证，降低总体拥有成本[6] - 尽管AMD看到从英特尔手中夺取更多市场份额的机会，但两家公司都必须应对来自基于Arm架构处理器的公司日益激烈的竞争，包括亚马逊网络服务、英伟达以及Arm本身[6] - 英伟达公布了打造数十亿美元CPU业务的雄心，Arm也发布了其首款芯片产品AGI CPU，均旨在满足数据中心中智能体AI工作负载的需求[7] AMD在数据中心市场的定位与合作策略 - 面对竞争，AMD的目标是确保继续提供高性能和高每瓦性能，并按时交付产品，使超大规模数据中心运营商难以选择其他方案[7] - 公司也愿意为超大规模数据中心提供定制芯片产品，但目前尚无此类项目正在进行[8] - 公司的目标是成为全球超大规模数据中心“最具合作精神的芯片供应商”，合作关系涵盖从技术合作到联合销售模式，以帮助客户进行迁移或现代化改造[8]

英特尔2025年第四季度业绩与代工业务 - 英特尔提交的10-K报告显示，截至2025年12月27日，其代工业务收入达45.1亿美元，公司同期总营收为136.7亿美元 [1] - 富国银行指出，英特尔全年外部代工收入为3.07亿美元，其中第四季度单季收入为2.22亿美元，较2024年同期的1.59亿美元实现显著增长 [1] - 第四季度外部代工收入的增长部分得益于英特尔在2025年9月将阿尔特拉部分业务出售给私募股权公司银湖的交易，交易完成后阿尔特拉不再纳入合并报表，为第四季度外部收入带来增量贡献 [1] 英特尔服务器CPU业务表现 - 2025年英特尔服务器CPU出货量同比提升9%，但平均售价同比下降4% [2] - 平均售价下降源于两方面：上半年公司采取的主动定价策略，以及低核心数产品占比提升导致的结构性变化 [2] - 第四季度服务器CPU出货量同比增长8%，增速低于第二季度13%的峰值水平，与第三季度增速持平 [2] 服务器市场整体需求与竞争格局 - 美光对2025日历年服务器出货量的预测为同比增长约15%，反映出2025年下半年需求强劲加速 [2] - Gartner数据显示2025年前三季度服务器领域仅实现1%的同比增长 [2] - 结合信息推算，2025年第四季度服务器出货量有望实现15%至17%的同比增长 [2] - 基于英特尔至强CPU第四季度出货量预计同比增长8%的表现，富国银行对AMD同期服务器出货量的增长前景更为乐观 [2] 市场反应 - 截至周五收盘，英特尔股价暴跌逾17%，而AMD股价上涨逾2% [2]