港股IPO市场概况 - 2025年上半年港股共有42只新股IPO上市，另有211家公司在港交所递表有效期内排队上市，预计全年IPO数量将超过100家 [1] - 以暗盘计，42只新股中上涨24只，下跌16只，收平2只，破发率38% [1] - 以上市首日计，上涨26只，下跌13只，收平3只，破发率31% [1] 讯众通信招股信息 - 公司名称：讯众通信(02597 HK)，所属工业制造行业 [1] - 招股日期：6月30日～7月4日，发行3044万股(10%公开发售，90%国际配售) [1] - 招股价区间：13 55～15 15港元，每手500股，最小申购金额7651港元 [1] - 公司市值区间：16 5亿～18 45亿港元，市盈率30倍 [1] - 上市日期：7月9日，保荐人为星展亚洲 [1] - 有1家基石投资者认购占比29 78% [1] 公司业务概况 - 成立于2008年，是中国第三大云通信服务提供商，市场份额1 8% [2] - 主营业务包括云通信PaaS平台服务、呼叫中心全产业链智能化服务和视频融合通信服务 [2] - 2024年云通信服务收入占比94 4%，其中CPaaS业务占比86 8% [4] - 业务模式为向三大运营商采购短信、语音通道，预付资金锁定资源但客户回款周期长 [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8 1亿元、9 16亿元、9 18亿元人民币，增长停滞 [3] - 同期净利润分别为7466万元、7658万元、5064万元人民币，呈现下滑趋势 [3] - 连续三年经营现金流净流出，截至2025年4月30日账上现金仅5000万元 [5] 行业竞争格局 - 中国云通信市场约有800家服务商，市场分散，前五大提供商市场份额合计20 9% [7] - 主要竞争对手包括公司A(市场份额7 8%)、公司B(6 8%)等 [7] - 讯众在五大供应商中2024年净利润最高 [7] 估值与融资 - 2022年3月最后一轮融资13 78亿人民币(约25亿港元)，本次IPO发行市值17 5亿港元，3年多估值上涨17% [7] - 按招股价中位数算市值17 8亿港元，估值31倍，显著高于三大运营商10几倍的估值水平 [8] - 本次IPO募资约4 37亿港元，流通盘3 06亿港元，占市值比例较大 [9]