投资评级 - 维持买入-A投资评级 [3][7] - 6个月目标价为66.87元 [3][7] 核心财务表现 - 2025H1归母净利润680.47亿元（同比-8.8%） [2] - 2025H1归母营运利润777.32亿元（同比+3.7%） [2] - 预计2025-2027年EPS分别为7.85元、9.07元、10.49元 [3] 寿险及健康险业务 - 2025H1寿险及健康险NBV达223.35亿元（同比+39.8%） [2] - 标准保费口径NBVM同比+9.0pct至30.5% [2] - 个险渠道NBV同比+17.0%，人均NBV同比+21.6% [2] - 银保渠道NBV达59.72亿元（同比+168.6%），贡献寿险NBV的33.9% [2] 财产保险业务 - 2025H1财险保险服务收入1656.61亿元（同比+2.3%） [3] - 车险收入同比+3.8%，非车险收入同比-0.6% [3] - 综合成本率同比-2.6pct至95.2% [3] - 车险综合成本率同比-2.6pct至95.5%，实现新能源车险承保盈利 [3] 投资业务表现 - 2025H1保险资金投资组合规模超6.2万亿元（较年初+8.2%） [3] - 非年化综合投资收益率3.1%（同比+0.3pct） [3] - 非年化净投资收益率1.8%（同比-0.2pct） [3] 财务预测数据 - 预计2025年营业收入10568亿元 [5] - 预计2025年归母净利润1422亿元 [5] - 预计2025年每股净资产57.00元 [5] - 预计2025年P/B为1.01x，P/E为7.32x [5] 股价与市值 - 当前股价57.50元（2025-09-04） [7] - 总市值10462.6亿元 [7] - 流通市值6159.39亿元 [7]

数据显示，已经公布相关数据的84家财险公司共实现保险业务收入5149.49亿元，较去年同期的4854.87 亿元同比增长6.07%，如果剔除大家财险和申能财险这两家去年未公布相关数据的，那么今年一季度财 险行业保险业务收入较2024年同比增长4.7%，而监管此前披露的相关数据为财产险公司实现保费收入 5155亿元，同比增长5.10%，考虑到统计过程中有部分公司未公布数据，因此几项数据基本能够实现吻 合。 投资收益率方面，行业整体较去年同期也出现了明显回暖，最典型的数据便是今年一季度没有财险公司 的投资收益率为负，而去年同期则是有11家公司。 另外，平安财险今年1季度利润较去年同期下滑11.64%，是目前已公布数据的净利润排在行业前十的财 险公司中唯一一家利润下滑的，值得关注。 接下来我们就从保险业务收入、净利润、投资情况等几个维度来分析今年一季度的财险行业。 随着财险公司陆续公布2025年一季度偿付能力报告，财险行业的一季度经营全貌也浮出水面。 利润方面，84家财险公司共实现净利润255.47亿元，较去年同期大增65.43%，其中多家头部公司如人保 财险、国寿财险均出现利润大增情况，因此带动行业大市出现大幅度 ...